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Sin embargo, el despegue de las SPAC en estos mercados depende en parte del éxito de algunas operaciones históricas que se han retrasado recientemente y que reflejan la cautela de los inversores mundiales sobre esta herramienta de financiación.
Las SPAC permiten a los inversores cotizar en los mercados públicos antes de haber identificado una empresa para comprar, lo que proporciona una vía más rápida para una oferta pública inicial.
Este año se han recaudado más de 115.600 millones de dólares a través de más de 400 SPACs o empresas en blanco, principalmente en Wall Street, donde las SPACs representan dos tercios de todas las Ofertas Públicas Iniciales (OPIs), aunque la actividad se ha ralentizado al aumentar la preocupación por la regulación y la valoración.
En cambio, los emisores de mercados emergentes han recaudado este año un total de 1.180 millones de dólares a través de seis SPAC, dos de ellas de Israel y China. Esto es sólo una fracción de los 96.300 millones de dólares recaudados a través de las OPI tradicionales de los mercados emergentes, según los datos de Refinitiv.
Pero se espera que las SPAC ocupen un lugar más destacado en las futuras recaudaciones de fondos para los empresarios de los mercados emergentes, abriendo más capital y experiencia operativa.
Este mismo mes, las SPAC formadas por Mubadala Capital, de Abu Dhabi, y Fat Projects Spac, de Singapur, se presentaron ante la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos para recaudar hasta 300 millones de dólares en OPV.
La primera se dirige a los medios de comunicación y el entretenimiento, destacando las oportunidades de crecimiento en mercados emergentes como India y China, mientras que la segunda se centra en empresas que aprovechan el floreciente mercado de consumo del Sudeste Asiático.
Para los inversores, las SPAC de mercados emergentes pueden ofrecer altos rendimientos, pero también mayores riesgos potenciales relacionados con la transparencia y la divulgación. Todas las miradas están puestas en el destino de las operaciones de mercados emergentes que ya están en marcha.
Grab, de Singapur, que saldrá a bolsa a través de una fusión de SPAC por valor de 40.000 millones de dólares, dijo el mes pasado que esperaba completar el acuerdo durante el cuarto trimestre. La empresa había dicho previamente que pretendía cerrar el acuerdo para julio.
"Suponiendo que Grab lo haga bien, la gente va a prestar atención a eso", dijo Allen Taylor, director gerente de la firma de capital riesgo con sede en California Endeavor Catalyst, un inversor en más de 180 empresas de cartera de mercados emergentes.
Afirma que los empresarios e inversores del sudeste asiático verán en esta opción una forma creíble de salir a bolsa.
"Más gente les seguirá y creo que lo mismo ocurre con América Latina, ya que son las dos regiones en las que soy más optimista".
El fabricante de aviones brasileño Embraer dijo en junio que su filial Eve, que desarrolla aviones en el negocio de despegue y aterrizaje vertical eléctrico, había entrado en un acuerdo de SPAC. Los analistas estiman que Eve podría alcanzar un valor de mercado de 2.000 millones de dólares.
Anghami, una aplicación de transmisión de música con sede en Abu Dhabi, dijo en marzo que se convertiría en la primera empresa tecnológica árabe en cotizar en el Nasdaq tras acordar su fusión con un vehículo SPAC en una operación que se esperaba cerrar en el segundo trimestre.
Sin embargo, un banquero que cubre la región dijo que el pequeño tamaño de la cotización en Nueva York -el acuerdo de Anghami implica un valor de empresa de unos 220 millones de dólares- había provocado la preocupación de algunos observadores de SPAC sobre su resultado.
Anghami respondió a las preguntas de Reuters sobre el calendario y el progreso de la operación: "El proceso de fusión de la SPAC tiene una serie de hitos técnicos que deben cumplirse antes de su finalización... Hemos estado trabajando para completarlo, pero estos procesos invariablemente llevan algún tiempo".
Anghami dijo que esperaba completar los pasos restantes del proceso para convertir al grupo en la primera empresa tecnológica árabe en cotizar en el Nasdaq de Nueva York.
Como reflejo de la cautela de los inversores hacia las SPAC, los precios de las acciones de los vehículos que se fusionan con Grab y Anghami han caído desde los niveles en los que se encontraban cuando se anunciaron las operaciones.
UNA FLECHA EN LA ALJABA
Los mercados emergentes necesitan urgentemente más opciones de captación de fondos. En la actualidad, estos mercados sólo representan alrededor del 8% del capital privado y el 11% de la capitalización bursátil, según datos del Banco Mundial.
Las SPAC les ofrecen una nueva vía de captación de fondos.
"Representan una flecha en el carcaj, junto con el capital privado, las OPV tradicionales y las adquisiciones", dijo Alexandre Lazarow, un capitalista de riesgo de Cathay Innovation.
Pero no será un camino de rosas.
El auge mundial de las SPAC a principios de este año mostró signos de desvanecimiento en mayo, en medio de la preocupación de los inversores por las valoraciones. Algunas empresas estadounidenses han suspendido sus planes de cotización.
"La explosión y el posterior apagado del entusiasmo de las SPAC en los mercados desarrollados ofrece una lección potencial de la que deben aprender los mercados emergentes", dijo Alex Korda, analista de la consultora The Edge Group.
Nirgunan Tiruchelvam, jefe de investigación de renta variable de consumo de la empresa de investigación Tellimer, dijo que las SPAC que cotizan en EE.UU. pueden ser apropiadas para las empresas de mercados emergentes en las que un historial de pérdidas o unos registros operativos limitados dificultan su cotización a través de una OPI.
En cuanto a la cotización de las SPAC en las bolsas de los países emergentes, parece mucho más incierta.
El mercado de valores de Singapur dijo en marzo que estaba proponiendo la introducción de normas para permitir la cotización de SPAC, mientras que la bolsa de Dubai está consultando a los participantes en el mercado sobre la cuestión.
"Los inversores podrían rechazar esta estructura reguladora no probada en favor del mercado de SPAC establecido en EE.UU.", escribió Tiruchelvam en una nota de investigación.
"La liquidez en los mercados emergentes no se equiparará a los niveles estadounidenses para las SPAC relacionadas con los mercados emergentes. Existe un enorme abismo entre la liquidez de los valores tecnológicos de ME que cotizan en EE.UU. y los que cotizan en las bolsas locales."
