Los gestores de activos están instando a los inversores a que aguanten, ya que los productos pueden recuperarse de sus pérdidas actuales, pero algunos inversores han sacado su dinero del mercado y algunos analistas advierten que el mercado alcista de los bonos puede haber terminado.

Atraídos por la seguridad de los bonos del Tesoro, los inversores se precipitaron hacia los productos centrados en la renta fija a principios de este año cuando las perspectivas de la segunda economía mundial se oscurecieron y las cotizaciones bursátiles se hundieron. Les pilló desprevenidos cuando los mercados de bonos se desplomaron este mes cuando el gobierno suavizó algunas de sus estrictas restricciones de COVID-19 y anunció medidas para apoyar al sector inmobiliario.

Los rendimientos del tesoro de referencia de China están en máximos de cuatro meses, con el de cinco años subiendo más de 30 puntos básicos desde su mínimo de finales de octubre hasta el 2,721% y el de 10 años más de 20 puntos básicos hasta el 2,865%. Un índice de precios del tesoro, que se mueve de forma inversa a los rendimientos, ha caído un 1,5% este mes, borrando meses de ganancias.

Wan Maoyuan, residente en Shanghái, dijo que no podía entender por qué el fondo de bonos a un año que compró hace tres meses podía registrar pérdidas. "Lo compré previamente con la percepción de que al menos el producto puede garantizar mi capital", dijo Wan a Reuters.

Aunque los inversores no se darán cuenta de las pérdidas en muchos de los productos si los mantienen hasta su vencimiento, los recientes cambios en las normas de gestión de activos exigen que los valores netos de los activos se den a conocer en tiempo real, lo que supone un duro golpe para los inversores que no están acostumbrados a ver las fluctuaciones.

"Comprendemos profundamente su ansiedad en un mercado volátil", dijo HZBank Wealth Management, una unidad de Bank of Hangzhou, a los inversores en una carta el miércoles. "Seguiremos salvaguardando su patrimonio a su lado".

¿FINAL DE LA RACHA ALCISTA?

La unidad de gestión de activos del Banco de China también pidió a los inversores que no se preocuparan.

"Los mercados suben y bajan. Los inversores necesitan fe y un corazón sereno", dijo BOC Wealth Management en una carta pública a los inversores, sugiriendo a los clientes que vean la volatilidad "desde una perspectiva racional y a largo plazo".

Una serie de otros gestores de activos que venden productos de gestión patrimonial de los bancos a inversores con aversión al riesgo, como Nanyin Wealth Management y CIB Wealth Management, escribieron cartas similares de buen ánimo.

Algunos inversores no están convencidos.

El jubilado Shen Jian cambió 400.000 yuanes (60.000 dólares) de un producto de renta fija vendido a través del Banco de Comunicaciones a depósitos a tres años, citando el reciente rendimiento "intolerable".

Tras la reciente venta de bonos, los reguladores chinos han pedido a algunas instituciones financieras que informen de sus condiciones de liquidez y de cómo responden a los reembolsos de los productos de gestión de la riqueza, dijeron a Reuters tres personas con conocimiento del asunto.

La caída de los bonos "es principalmente el resultado de un mayor optimismo del mercado respecto a la futura recuperación económica" y de las expectativas de que el banco central será menos acomodaticio a medida que la liquidez se vaya estrechando, dijo Mary Xia, estratega de tipos en China de UBS Securities.

El tipo repo a siete días de China, una referencia para los tipos de interés del mercado monetario a corto plazo, se ha mantenido por encima del 1,8% la mayor parte de este mes, una señal de que la liquidez se ha endurecido.

"Es posible que los datos económicos aún tarden en recuperarse, y el debilitamiento de los datos a corto plazo podría compensar en cierta medida el lastre que supone para el mercado de bonos un mayor apetito por el riesgo", dijo Xia.

El analista de CIB Research, Xu Hanfei, escribió en una nota a los inversores que el "espumoso" y "abarrotado" mercado de bonos de China podría sufrir "fuertes" caídas de precios el resto del año por un giro en las políticas de COVID y la mejora del apetito por el riesgo.

Xu pronostica el fin del mercado alcista de los bonos chinos, con el rendimiento a 10 años subiendo a un máximo de un año en torno al 3%.

(1 dólar = 7,1331 yuanes chinos renminbi)