Citibank del Perú S A : Informes De Clasificación De Riesgo.

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Citibank del Perú S.A.

Perfil

Citibank del Perú S.A. (Citibank Perú o el Banco) es subsidiaria del banco estadounidense Citibank N.A. (99.99% del accionariado) desde el 2004, fecha hasta la cual el Banco era una sucursal. El Banco está enfocado en la banca corporativa por lo que, a diciembre del 2022, su participación de mercado en créditos directos y depósitos fue de 0.5% y 1.3% (similar al 2021), respectivamente. Asimismo, cuenta con una oficina principal en Lima.

Fundamentos

Ratings	Actual	Anterior
Institución (1)	A+	A+

Con información financiera auditada a diciembre 2021 y diciembre 2022

1. Clasificaciones otorgadas en Comités de fecha 20/03/2023 y 19/09/2022

Perspectiva

Las clasificaciones de riesgo otorgadas por Apoyo & Asociados Internacionales (A&A) al Banco y a sus instrumentos se sustentan en el soporte operativo y el know-how que, en nuestra opinión, recibiría de su principal accionista, Citibank N.A., cuya clasificación internacional de largo plazo (IDR) asignada por Fitch Ratings es de A+, con perspectiva Estable. Citibank N.A, pertenece a Citigroup Inc., uno de los grupos financieros más grandes y el de mayor diversificación geográfica a nivel mundial.

De esta forma, A&A considera que Citibank Perú ha demostrado contar con las herramientas suficientes para administrar adecuadamente sus riesgos y la capacidad de cumplir con sus obligaciones asumidas. El adecuado manejo, por parte de la Gerencia (con apoyo de la matriz), de los riesgos que enfrenta permiten que el Banco logre mantener una posición sólida en el mercado, la cual se espera que se conserve los próximos años.

Cabe mencionar que, si bien ni Citibank N.A. ni las demás entidades pertenecientes a Citigroup garantizan y/o avalan (directa o indirectamente, expresa o tácitamente) el cumplimiento de los instrumentos del Banco, ni tienen obligación legal de dar soporte alguno a este último, A&A considera que ésta contaría con el soporte de su matriz, en caso de ser requerido.

Por su parte, Citibank Perú cuenta con un holgado respaldo patrimonial compuesto básicamente por capital y reservas. Así, a diciembre del 2022, mostró un ratio de capital global de 20.2%, mientras que el del sistema fue de 14.4%.

Por otro lado, a diciembre 2022, el ratio de cartera pesada fue 1.0% y el de cartera de alto riesgo fue nulo, mientras que, a diciembre 2021, fueron 0.7% y nulo, respectivamente. El bajo nivel de cartera pesada y de cartera de alto riesgo se debe al enfoque en banca empresa que tiene el Banco. Cabe mencionar que los ratios correspondientes al sistema son 6.3% y 5.7%, respectivamente.

Es importante mencionar que la estrategia de Citibank Perú no está dirigida al crecimiento de su participación de mercado, sino en obtener la mayor rentabilidad posible con la infraestructura disponible. Es así que se enfoca en segmentos específicos de mercado, a través de productos que están alineados con su estrategia.

Finalmente, la actividad económica local aún continúa siendo afectada por los efectos de la coyuntura política, generando un entorno económico ambiguo, cuyo impacto en el crecimiento económico local, así como en la situación financiera de las empresas, se ha visto reflejada por una menor actividad económica y financiera, un incremento de la mora crediticia, producto de la afectación de la cadena de pagos, una reducción de los márgenes de rentabilidad y presiones sobre la liquidez dentro del sistema financiero.

Sin embargo, A&A considera que el modelo de negocio de Citibank, el cual se enfoca en atender a empresas grandes y corporativas, las acciones tomadas para mitigar su exposición y el respaldo de su matriz, permitieron que el Banco logre mantener indicadores acordes a su clasificación.

Estable

Metodologías Aplicadas

Metodología de Clasificación de Instituciones

Financieras (marzo 2022). Para Comités celebrados hasta el 30 de marzo 2022, se ha utilizado la Metodología aprobada en marzo 2017.

Indicadores Financieros

	Dic-22	Dic-21	Dic-20
Total Activos	7,191	7,726	8,857
Patrimonio	938	841	1,161
Resultado	252	110	162
ROA (prom)	3.4%	1.3%	2.2%
ROE (prom)	28.3%	11.0%	15.1%
Capital Global	20.2%	20.7%	26.3%

* Cifras en S/ millones

Analistas

Ricardo Celis [e-mail]

Julio Loc [e-mail]

Firmado Digitalmente por:

GISELLE DEL CARMEN ZALDIVAR

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TERRY

Fecha: 31/03/2023 03:41:33 p.m.

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¿Qué podría modificar las clasificaciones asignadas?

La clasificación de riesgo del Citibank Perú se encuentra fuertemente vinculada a la calificación de su Matriz, Citibank N.A., por lo tanto, posibles ajustes a la clasificación provendrían de cambios en el riesgo dicha matriz.

Adicionalmente, una acción negativa de clasificación podría derivarse del impacto que la coyuntura política actual tenga sobre la institución financiera, así como en el sistema financiero del país, y cuyos efectos superen lo previsto por Apoyo & Asociados.

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Entorno Macroeconómico

Durante el 2022, la economía peruana creció 2.7% con respecto al 2021. El consumo privado aumentó alrededor de 4.5%, sostenido en la normalización de los hábitos de gasto luego de la pandemia, la recuperación del empleo, y la disponibilidad de liquidez extraordinaria dada la liberación de CTS y retiros de AFP. Con respecto a la inversión privada, ésta se mantuvo en niveles similares al año previo, destacando el incremento de la inversión minera en 1.5% ante la culminación del proyecto cuprífero Quellaveco.

Los sectores más dinámicos fueron los de servicios (+3.6%), comercio (+3.2%) y manufactura no primaria (+3.0%), consistente con la expansión del consumo privado y el retorno a los niveles de actividad prepandemia. Sin embargo, los sectores primarios cayeron alrededor de 0.5% debido a la contracción de los sectores minería (-0.5%), manufactura primaria (-3.0%) y pesca (-16.0%).

Pese a lo anterior, la economía peruana aún viene siendo afectada, tanto por factores externos como locales, destacando en este último el impacto de la incertidumbre política en los últimos meses del año. Sólo en diciembre 2022, la tasa de crecimiento registrada fue de 0.9% y evidenció el impacto significativo de la crisis social que atravesó el país a raíz del fallido golpe de Estado del ex presidente Pedro Castillo. En esta línea, en enero 2023 se registró una disminución del PBI de 1.1%.

Con respecto a la inflación, ésta cerró el 2022 en 8.5%, un máximo de 26 años, afectado por los mayores precios internacionales de petróleo (WTI promedio 2022: +39.0% vs. 2021) y commodities agrícolas (trigo: +28.0% y maíz: +19.0%). Así, acumuló su segundo año consecutivo por encima del rango meta del BCRP, que se ubica entre 1.0% y 3.0%. Por su parte, la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, cerró el 2022 en 5.6%, cerca de su máximo de 22 años.

Para controlar la presión inflacionaria, la tasa de referencia del BCRP pasó de 2.50% al cierre del 2021 a 7.50% a fines del 2022, con lo que alcanzó su máximo histórico. Durante los primeros 8 meses del año se elevó la tasa a un ritmo de 50 puntos básicos por mes y desde setiembre el ritmo se redujo a 25 pbs. El incremento de tasas de bancos centrales es un fenómeno global, tanto de países desarrollados como emergentes, que tiene por objetivo anclar las expectativas de inflación a futuro ante tasas de inflación observadas no vistas en décadas y muy por encima de las metas de las entidades monetarias.

Se espera que la inflación siga estando fuera de los rangos meta del BCRP, pero a niveles menores a los registrados en el 2021 y 2022. Con ello, no se esperaría nuevas subidas en la tasa de referencia en los siguientes meses, la cual se encuentra en 7.75%. Así, con una inflación esperada entre 4.5% y 5.0%, se esperaría que la tasa de referencia tienda a bajar en el último trimestre del año.

Instituciones Financieras

Banca Múltiple

Por su parte, el tipo de cambio mostró una reducción de 4.2% en el 2022 y cerró en S/ 3.81 por dólar. Esto se debió a las fortalezas macroeconómicas del Perú, que permitieron mantener la estabilidad de la moneda peruana frente a la incertidumbre política y económica.

Dado el riesgo político, se ha revisado a la baja el crecimiento económico siendo el consenso alrededor de 2.2%. No obstante, cabe destacar que el país mantiene sólidos fundamentos macroeconómicos como un ratio deuda pública / PBI de 34.0%, por debajo a la de sus pares y de países BBB, importantes reservas y una liquidez holgada.

Desempeño del Sistema Bancario

En el 2022, se siguió observando una recuperación importante de las utilidades del sistema bancario, las cuales registraron un crecimiento de 40.1% y se ubicaron en S/ 10,137.6 MM, superando los niveles observados antes de la pandemia (2019: S/ 9,081.9 MM).

La recuperación de la utilidad estuvo liderada por el incremento de los ingresos financieros en 34.9%, debido a las mayores colocaciones ante la recuperación de las actividades económicas, y a las mayores tasas activas en el mercado. Además, se observó un crecimiento en los ingresos por servicios financieros y en el resultado por operaciones financieras (ROF) de 12.1% y 9.5%, respectivamente. Esto se debe principalmente a mejores resultados en las inversiones disponibles para la venta y a la utilidad en diferencia de cambio. Estos efectos compensaron: i) el mayor gasto en impuesto a la renta, derivado de los mejores resultados del sistema; ii) el incremento en el costo de fondeo, dado el aumento de la tasa de política monetaria del BCRP; y, iii) los mayores gastos administrativos, como consecuencia de la reanudación de actividades presenciales en oficinas y agencias y la mayor actividad de intermediación.

De otro lado, si bien en el 2020 se observó una liquidez holgada en el Sistema, gracias a los estímulos monetarios que dio el Gobierno, esta se fue reduciendo hasta diciembre del 2022. Así, el ratio de liquidez en MN del Sistema pasó de 52.2% (dic. 2020) a 27.0% (dic. 2022), ubicándose en niveles más cercanos a los prepandemia. La Clasificadora considera que, a pesar de la reducción, el sistema bancario mantiene adecuados niveles de liquidez.

La menor liquidez del Sistema responde a diferentes factores: el uso de excedentes de liquidez de los bancos para el financiamiento del crecimiento de cartera ante la mayor actividad económica; la disposición de fondos de personas naturales tras la liberación de la CTS; envíos de fondos al exterior por la incertidumbre política; y, el prepago de créditos Reactiva cuyos fondos se encontraban en cuentas corrientes a modo de liquidez contingente.

Respecto a las colocaciones, en el 2022 se observó un crecimiento de 1.9% con respecto al cierre del 2021. Sin

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embargo, dicha tasa de crecimiento se encuentra afectada por el vencimiento y prepago de créditos Reactiva (colocaciones Reactiva cayeron en 51.9% en 2022, de S/ 40.1 miles de millones a S/ 19.3 miles de millones). Aislando el efecto del Programa Reactiva, las colocaciones hubieran crecido un 8.8% en el 2022 (+13.6% en el 2021).

El mayor avance de las colocaciones se dio en el segmento minorista, con un incremento de 13.6% (+ S/ 18,733.4 MM en montos nominales), en línea con la mayor actividad económica y la recuperación del consumo. Dicho avance estuvo liderado por el incremento de los préstamos personales (+25.1%) y por la cartera de tarjetas de crédito (+17.6%). Lo créditos hipotecarios registraron un alza de 7.6%, pese a un contexto de mayores tasas, lo anterior debido a la disminución de las amortizaciones realizadas en el 2022 al acabarse los excesos de liquidez de las familias.

Por su parte, el segmento mayorista se contrajo en 5.7%, liderado por la reducción de créditos a medianas empresas (-14.4%), como consecuencia de la amortización de los créditos del programa Reactiva.

Por moneda, los créditos en moneda extranjera (ME) registraron un crecimiento de 12.3% a diciembre 2022, mientras que el saldo de colocaciones en moneda nacional (MN) se mantuvo en niveles similares al año previo. Así, el crecimiento total de la cartera se explicó por una mayor demanda de créditos en dólares, principalmente de la cartera mayorista, resultado del mayor crecimiento registrado en las tasas activas en soles que en la de dólares. Sin embargo, la cartera en moneda nacional aún sigue representando gran parte de las colocaciones totales (72.6%).

Por lo anterior, la dolarización de la cartera en el sistema bancario a diciembre 2022 se ubicó en 27.4%, superior a la del año anterior (26.0%). Al respecto, es importante mencionar que en el 2020 el nivel de dolarización se redujo a un mayor ritmo (de 30.0% a diciembre 2019, a 25.4% a diciembre 2020) debido principalmente a la participación de las colocaciones del Programa Reactiva en el portafolio, las cuales fueron otorgadas en MN y explicaron el crecimiento del Sistema.

En el caso de la Cartera Reprogramada, se estima que en el 2020 el sistema bancario reprogramó en promedio el 30% de su portafolio, dado el contexto en el que se encontraba la población. Sin embargo, este saldo ha venido reduciéndose dada la mejora del comportamiento de pago de los deudores, como consecuencia de la recuperación en la actividad económica, lo que permitió a los clientes poder amortizar sus deudas con mayor facilidad. En ese sentido, a diciembre 2022, el saldo de créditos reprogramados representaba solo el 3.3% de la cartera total de la banca múltiple.

En cuanto a la calidad de cartera, a diciembre 2022 los ratios de cartera de alto riesgo y cartera pesada del Sistema se ubicaron en 5.6% y 6.3%, respectivamente,

manteniéndose similares a los del 2021 (5.7% y 6.3%, respectivamente). Al respecto, cabe mencionar que, si bien se observa una mejora en el comportamiento de pagos de los deudores asociado a la recuperación de la economía, los indicadores de morosidad están capturando el efecto de la reclasificación de reprogramaciones postpandemia.

Respecto al gasto de provisiones, en el 2022 se registró un crecimiento de 21.7%, en línea con el crecimiento de cartera y el aumento de colocaciones en el sector minorista, el cual tiene un mayor riesgo asociado. Esto implicó que la prima por riesgo aumente de 1.5% en el 2021 a 1.7% en el 2022. Por su parte, los indicadores de cobertura de cartera de alto riesgo y cartera pesada se registraron en 103.9% y 85.4%, respectivamente, a diciembre 2022 (103.9% y 84.0%, respectivamente, a diciembre 2021).

Con respecto a los depósitos del público, estos mostraron una caída de 1.3% durante el 2022. No obstante, al aislar el efecto de tipo de cambio, el saldo se habría incrementado en un 0.6%. En detalle, se observó una disminución de los depósitos de a la vista en 12.7% y depósitos de ahorro en 8.8% (los depósitos de menor costo). Parte de la disminución en los depósitos de vista y ahorro también se explica por el incremento del consumo personal y por el vencimiento y/o prepago de préstamos Reactiva, cuyos fondos en algunos casos estaban depositados en cuentas corrientes como medida de liquidez contingente. En contraparte, los depósitos a plazo crecieron en un 27.8%, dado el incremento de las tasas pasivas y su mayor atractivo para el público.

El mayor avance de las colocaciones frente a los depósitos del público llevó a que el ratio loans-to-deposits aumente de 106.3% a diciembre 2021, a 110.5% a diciembre 2022.

Es importante mencionar que, el aumento significativo de los niveles de liquidez durante el 2021, permitió a los bancos hacer una mejor gestión de pasivos, reduciendo el costo financiero de los mismos al reemplazar los pasivos caros (adeudados, emisiones y depósitos a plazo), efecto que se evidenció aún más en el 2022. Así, a diciembre 2022, los depósitos vista, ahorro y a plazo financiaban el 20.3%, 23.8% y 20.01% de los activos, respectivamente (18.6%, 18.4% y 24.0%, respectivamente, a diciembre 2019, periodo prepandemia). Además, cabe mencionar que los bancos con mejores canales digitales pudieron atraer los fondos de manera más eficiente por medio de apertura de cuentas digitales.

Así, cabe mencionar que, uno de los puntos destacables de la crisis por la pandemia es la aceleración de la banca digital, puesto que llevó a un crecimiento exponencial el uso de canales digitales. En ese sentido, muchas entidades optaron por reducir su infraestructura física, acelerar inversiones en tecnología y reducir el número de personal. Esto, a su vez, debiera reflejarse en mayores eficiencias y niveles de penetración bancaria en los próximos años.

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Finalmente, el sistema bancario conserva adecuados niveles de patrimonio, lo cual ha permitido respaldar el crecimiento de los créditos y mantener su capacidad de afrontar potenciales deterioros en la calidad de su cartera. Desde el entorno adverso generado por el Covid-19, el sistema en su conjunto ha venido concretando medidas de fortalecimiento patrimonial que le han permitido resguardar su solvencia, entre las que destacan la capitalización de utilidades, la emisión de deuda subordinada y los aportes de capital en efectivo. Estas medidas aumentaron los excedentes de capital y vienen facilitando la expansión ordenada del crédito.

De esta manera, la solvencia del Sistema continuó registrando niveles sólidos, con un ratio de capital global de 14.4% a diciembre 2022. En un análisis ácido, si se ajusta el patrimonio efectivo por el déficit de provisiones al llevar la cobertura de la cartera pesada al 100%, este indicador disminuye a 13.1%, pero se mantiene por encima de lo requerido por el regulador.

Para el 2023, se espera que el yield del portafolio siga mejorando, en línea con las mayores tasas de interés y la menor participación de los créditos Reactiva en la cartera. Asimismo, en cuanto a la calidad de cartera, en el 2023 podría observarse una mejora ante una mayor actividad económica respecto del año anterior, que permitiría mejoras en el comportamiento de pago. Sin embargo, un deterioro en los créditos reprogramados, cuyos periodos de gracia ya comenzaron a vencerse, podría tener un impacto negativo en la morosidad del portafolio. Asimismo, en el caso de la banca retail, tanto la liberación de la CTS y los fondos previsionales permitieron que las personas paguen deudas caras y los niveles de morosidad sean controlados pese al impacto económico de la pandemia; por lo que en el 2023 podrían observarse deterioros en la mora de dicha cartera ante la ausencia de programas de inyección de liquidez adicionales, el mayor nivel de inflación y el nivel de empleo y salarios que aún no termina de recuperarse.

En términos de utilidades se espera que esta continúe la tendencia creciente dadas las mayores colocaciones (estimada entre 9.0% a 10% el crecimiento), la mejora en el NIM y las eficiencias operativas, los cuales compensarán los mayores costos financieros y prima por riesgo.

Cambios Regulatorios - Basilea III

A fines del 2022, la SBS aprobó 6 resoluciones que tienen como objetivo adecuar el marco regulatorio del sistema financiero peruano al estándar de Basilea III, y así fortalecer la solvencia, con un mayor nivel de exigencia de capital en nuestro país. De esta forma, el regulador busca mejorar la cantidad y calidad del capital en el tiempo.

Ente los principales cambios se tiene:

• Una nueva estructura del patrimonio efectivo, compuesta por Capital Ordinario de Nivel 1 CTE1) y Capital Adicional

de Nivel 1, que componen el Patrimonio Efectivo de Nivel 1, donde el CTE1 deberá ser como mínimo 4.5% de los Activos Ponderados por Riesgo (APR), y el Patrimonio Efectivo N1 deberá ser como mínimo el 6.0% de los APR, con un plazo de adecuación hasta marzo 2024. De esta forma, se elimina el nivel 3. Para el cálculo del patrimonio efectivo, se incluirá la totalidad de las utilidades, y se deducirá los intangibles, que venían considerándose en los APRs con un ponderador de hasta 1,000.0%.

• Adicionalmente, se ha establecido un colchón de conservación de capital cuyo requerimiento se establece en 2.5% del APR con un grado de adecuación de 4 años. Este colchón, junto con los de ciclo económico y concentración de mercado, deben cubrirse con el CTE1.
• Los requerimientos de patrimonio efectivo por riesgo de mercado y riesgo operacional, serán multiplicados por un factor de ajuste, y contarán con un cronograma de adecuación hasta marzo 2024.

Topes de las tasas de interés y penalidades

En marzo 2021, se aprobó la Ley N°31443 que faculta al BCRP a fijar topes para las tasas de interés activas de los créditos de consumo y los créditos de micro y pequeñas empresas. Además, se prohibió el cobro de penalidades en caso de incumplimiento o atrasos en los pagos de los créditos, manteniéndose el cobro de los intereses moratorios.

Así, en abril 2021 el BCRP estableció que los topes de intereses para estos créditos serán equivalentes a dos veces la tasa de interés promedio de los créditos de consumo del sistema financiero. Por lo tanto, para el periodo noviembre 2022 - abril 2023 este límite sería de 87.9% en moneda nacional.

La aplicación de la ley de usura y la eliminación de la comisión de pago tardío afectó negativamente la generación de ingresos. Cabe destacar que los clusters de clientes más riesgosos si bien son muy rentables, durante entornos de mayor riesgo han mostrado ser más vulnerables y menos resilientes, por lo que algunas instituciones optaron por reducir su apetito de riesgo, y dejar de colocar a los segmentos socioeconómicos mas bajos. De esta forma, dicha normativa va en contra del objetivo del sistema en cuanto a la inclusión financiera de los deudores de menores ingresos.

Descripción de la Institución

Citibank del Perú S.A. se constituyó en febrero de 1920, como sucursal de Citibank N.A. (Nueva York, EE.UU.), transformándose en sociedad anónima y subsidiaria del banco extranjero, en abril del 2004. Actualmente, Citibank N.A. es el accionista principal (99.99% de las acciones), formando parte de Citigroup Inc, y la única empresa relacionada, en el Perú, es Citicorp Servium S.A.

A diciembre 2022, la mayor parte de la cartera de colocaciones de Citibank Perú estuvo concentrada en

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