Líder en distribución local a minoristas, el grupo realiza más de 96% de su negocio en el transporte de tabaco (en 2021 y 2022). El resto de su actividad se refiere a los bienes de consumo, los farmacéuticos, los libros y publicaciones periódicas y también servicios de transporte de larga distancia, servicios de transporte a temperatura controlada y servicios de mensajería urgente y de paquetería.  

Nacido en 1999 de la fusión de  Logista y Midesa, el grupo está sobre todo presente en España y Portugal, y desde 2004, según la adquisición de Etinera, está presente  en Francia, Italia y Polonia. En 2022, el grupo contará con más de 200.000 puntos de venta. 

El mayor accionista del grupo es el americano Imperial Brands, quien posee el 50% del grupo. . La sociedad cotizó en bolsa de 2000 a 2008 y volvió a cotizar en 2014, y entró en el Ibex 35 en diciembre de 2022 para sustituir a Pharma Mar. 

Finanzas 

El grupo tiene mejores fundamentos que sus rivales europeos como el Danes DVS, el alemán Kuehne, o el Holandés InPost. 

  • Logista ha experimentado un crecimiento decente de sus ingresos en la última década. Entre 2014 y 2022, los ingresos han pasado de poco más de 1036  millones de euros a 1200 millones, y son revisados regularmente al alza por los analistas. 
  • En términos de rentabilidad, la empresa tiene unos márgenes de explotación relativamente estables con una ligera alza alrededor del 20% durante los últimos 5 años. La rentabilidad neta en los ejercicios 2017, 2018  y 2022 ha registrado un aumento pasando del 14.7% a 16.1%. 
  • Los gastos de capital entre 2018 y 2022 ascendieron a una media de 34,5 millones de euros al año, con un pico de 44 millones en 2018. Este año, se espera que el capex aumente significativamente hasta los 109 millones de euros. 
  • En el balance, la empresa española es notable. Con algo más de dos mil millones de tesorería neta positiva lo que muestra la excelente gestión de los dirigentes. Además de esta política financiera prudente, la generación de beneficios en efectivo es excelente. En el periodo 2014-2022, Logística tiene algo más de 2275 millones de FCF acumulados. 
  • De cara a 2022, la empresa espera un crecimiento de las ventas económicas y del EBIT del +4,2% y 5,1%, respectivamente, en línea con el objetivo de la compañía de un crecimiento del EBIT a dígito simple medio y mejorando el margen EBIT ajustado sobre ventas hasta el +22,4% vs. el 22,2% en 2020. 
  • Al precio actual de 23.85 euros por acción, Logística cotiza a 12.54 veces el beneficio neto (PER), el cual está a su nivel más bajo desde 2015, muy lejos de sus concurrentes mas cercanos como el danes DSV A/S quie tiene un PER de 21.2x o aun el suizo Kuehne + Nagel International de 21,4x para 2023.
  • La empresa cuenta con una  elevada rentabilidad con un dividendo anunciado con cargo al ejercicio 2022 de 1,38 euros por acción, esto implica una rentabilidad por dividendo superior al 7.40% lo cual es notable. Este mes ha anunciado un aumento del 14,5% de su dividendo anual. 

Tras examinar los sólidos fundamentos, creemos que logística es una empresa sobresaliente desde el punto de vista operativo, con muchos puntos fuertes. Sin embargo, la fuerte inflación en Europa combinado con la ralentización de la economía y la tendencia de los mercados hacia la inversión sostenible, su elevado peso a la industria del tabaco 90% del total de las ventas y ser una empresa de transporte por carretera la puede excluir del foco de los inversores.