Esta cifra casi se ha duplicado en la última década, sobre todo a escala internacional, donde la dinámica de crecimiento es más sostenida que en Norteamérica. En conjunto, el grupo posee una quinta parte de la cuota de mercado de la comida rápida a base de pizza.

Domino's se presenta a menudo - sobre todo con fines promocionales, para atraer a los inversores - como un pionero digital. Sin embargo, este trimestre ha sido testigo del establecimiento de una asociación privilegiada con Uber. Se trata de una señal fuerte, que tiende a demostrar la ubicuidad del mercado Uber, y la imposibilidad de ir por libre..

Período Fiscal: Diciembre 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ventas netas 1 3.619 4.117 4.357 4.537 4.479 4.822 5.158 5.523
EBITDA 1 689,8 771,5 853,8 848,2 900,2 985,1 1.066 1.154
Beneficio operativo (EBIT) 1 629,9 706,5 780,9 767,9 819,5 894 969,4 1.051
Margen de operación 17,41 % 17,16 % 17,92 % 16,93 % 18,3 % 18,54 % 18,8 % 19,04 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 482,6 555,1 625,7 572,8 652,4 691,8 782,5 862,5
Resultado Neto 1 400,7 491,3 510,5 452,3 519,1 553,6 618,8 680,6
Margen neto 11,07 % 11,93 % 11,72 % 9,97 % 11,59 % 11,48 % 12 % 12,32 %
BPA 2 9,560 12,39 13,54 12,53 14,66 15,89 18,04 20,20
Free Cash Flow 1 411,4 504 560 388,1 485,5 570,8 651,3 825
Margen FCF 11,37 % 12,24 % 12,85 % 8,55 % 10,84 % 11,84 % 12,63 % 14,94 %
FCF Conversión (EBITDA) 59,63 % 65,33 % 65,59 % 45,76 % 53,93 % 57,94 % 61,09 % 71,52 %
FCF Conversion (Resultado Neto) 102,66 % 102,59 % 109,71 % 85,81 % 93,52 % 103,11 % 105,26 % 121,21 %
Dividendo / Acción 2 2,600 3,120 3,760 - 4,840 6,053 6,748 7,655
Fecha de publicación 20/2/20 25/2/21 1/3/22 23/2/23 26/2/24 - - -
1USD en Millones2USD
Datos estimados

Fuente: MarketScreener

Como sabemos, la extraordinaria historia de éxito de Domino's en bolsa tiene mucho que ver con los métodos de su anterior consejero delegado, Patrick Doyle. Dirigió la recuperación del grupo tras la crisis financiera de 2008, haciendo especial hincapié en la rentabilidad para los accionistas.

¿Hasta qué punto es sostenible este modelo? En la última década, Domino's ha devuelto a sus accionistas el doble de capital del que ha generado en beneficios; el hueco, naturalmente, se ha llenado con un aumento proporcional de la deuda.

Sobre todo porque la contrapartida financiera -captar capital al 2%-3% para recomprar acciones a un rendimiento del 5%-6% sobre los beneficios- puede dejar de tener sentido desde que han subido los tipos de interés, especialmente cuando a los niveles de valoración actuales, el rendimiento de los beneficios - el beneficio en efectivo "profit cash" dividido por la capitalización bursátil- ronda el 3%-4%.

La música sólo puede continuar si hay crecimiento. El crecimiento se ralentiza en el primer semestre, pero se trata de un efecto estacional recurrente: en Domino's, el segundo semestre siempre es mejor que el primero.

Sin embargo, la deuda neta representa actualmente entre siete y ocho veces el beneficio de explotación. En otras palabras, caminamos sobre el filo de la navaja, y más vale que el crecimiento se ajuste a los objetivos de aquí a finales del presente ejercicio.

Clasificaciónes Surperformance de Domino's Pizza Inc