China se fijará como objetivo un crecimiento económico en torno al 5% este año, mientras trabaja para transformar su modelo de desarrollo, frenar el exceso de capacidad industrial, desactivar los riesgos del sector inmobiliario y recortar el gasto superfluo de los gobiernos locales, según declaró el martes el primer ministro Li Qiang.

La Asamblea Popular Nacional (APN), que inició el martes su sesión anual, anunció sus objetivos económicos y sociales, incluidos los planes para mantener el déficit presupuestario fiscal de 2024 en el 3% del PIB.

COMENTARIOS

SU QIAN, DIRECTOR DE GESTIÓN DE ACTIVOS PARA ASIA, INDOSUEZ WEALTH MANAGEMENT, SINGAPUR:

"El anuncio del objetivo de crecimiento del gobierno durante el CNP en el 5% para 2024 está siendo examinado muy de cerca. Este objetivo desempeña un papel decisivo en la configuración de variables políticas clave, como el déficit fiscal y el crecimiento del crédito. Creemos que China puede introducir más medidas más adelante, incluyendo la bajada de tipos y políticas de apoyo al objetivo de crecimiento. El plan de emitir un billón de yuanes de bonos especiales ultralargos del gobierno central se considera una de las opciones más eficaces. En conjunto, creemos que el mercado será volátil si se publican más actualizaciones de las políticas durante la CNP.

BEN BENNETT, ESTRATEGA DE INVERSIONES APAC, LEGAL AND GENERAL INVESTMENT MANAGEMENT, HONG KONG:

"Los objetivos principales de crecimiento y déficit son los esperados, por lo que los responsables políticos parecen contentos con la trayectoria actual. Eso es decepcionante para los que esperaban un mayor impulso del informe. Será más difícil alcanzar el objetivo de crecimiento este año porque China no se está beneficiando del repunte posterior a la crisis de 2023.

"Hay un apoyo retórico a la deuda de los gobiernos locales y al sector inmobiliario, pero la clave está en cómo se aplica en la práctica.

"La renta variable china ha repuntado en febrero, con indicios de compra extranjera de acciones en tierra firme. Para mantener este impulso, nos gustaría ver que la reciente intervención reguladora va acompañada de un mayor apoyo a la economía real.

ANINDA MITRA, RESPONSABLE DE MACROECONOMÍA ASIÁTICA Y ESTRATEGIA DE INVERSIÓN DE BNY MELLON INVESTMENT MANAGEMENT:

"Los objetivos de crecimiento no fueron una sorpresa, pero parecen ambiciosos en vista de un apoyo fiscal sólo modesto cuyas cifras principales parecen en gran medida inalteradas con respecto a 2023.

"Dicho esto, el acuerdo "dinero por chatarra" para sustituir los bienes duraderos existentes por artículos nuevos es una forma innovadora de combinar la demanda de consumo con el aumento de la producción. Puede proporcionar un impulso a corto plazo a los mercados de renta variable, especialmente en medio de unas valoraciones baratas y un posicionamiento ligero.

"Pero no altera fundamentalmente el desequilibrio a largo plazo entre la oferta y la demanda en la economía china, ni evita las tendencias deflacionistas de la economía. Es más, creemos que el riesgo de un precipicio fiscal persistirá, a menos que se encuentren medidas provisionales adicionales.

"Consideraríamos una liquidación de la duración de la CGB (deuda pública china), que acompaña a cualquier subida a corto plazo del mercado de renta variable, como una oportunidad para añadir a la duración china (y sobre una base de cobertura de divisas)".

CARLOS CASANOVA, ECONOMISTA SENIOR PARA ASIA, UBP, HONG KONG:

"Desgraciadamente, el objetivo de un PIB más elevado no se vio respaldado por un apoyo decidido de la política fiscal y monetaria, y la mayoría de los objetivos se mantuvieron en la línea de 2023. La única excepción fue la emisión de 1 billón de yuanes en bonos especiales del Estado a muy largo plazo, que se utilizarán para apoyar al sector inmobiliario.

"En este contexto, creemos que será un reto para el gobierno alcanzar su objetivo de crecimiento del PIB... Por lo tanto, hemos mantenido sin cambios nuestra previsión de crecimiento del PIB en el 4,5%. Esto no favorece una rentabilidad de los beneficios de dos dígitos, lo que deja a la renta variable china expuesta a un posible riesgo a la baja, en caso de que los analistas revisen a la baja las expectativas de beneficios."

ROCKY FAN, ECONOMISTA DE GUOLIAN SECURITIES, SHANGHAI

"Creo que este objetivo está en línea con las expectativas. Por supuesto, todavía hay retos para alcanzar este objetivo, ya que no hay más efecto de base baja, y todavía hay un gran lastre del sector inmobiliario.

Personalmente, soy optimista, ya que China es similar a otros países, aparte de Japón, que pueden salir de una recesión cíclica. China es fuerte en gastos de capital, y los datos macroeconómicos han empezado a mejorar en el primer trimestre, incluida la financiación social total, el PMI y el gasto de la Fiesta de la Primavera.

Y desde la segunda mitad del año pasado, los beneficios empresariales han empezado a mejorar y el gasto en capex ha sido fuerte."

GARY TAN, GESTOR DE CARTERA, ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS, SINGAPUR:

"Desde el punto de vista óptico, es probable que los principales indicadores del plan presupuestario señalen a los inversores que China sigue aferrándose al uso de estímulos más fuertes para impulsar la economía.

"El plan de emitir 1 billón de yuanes de bonos especiales ultralargos del gobierno central a partir de 2020, si se prolonga más allá de este año, podría señalar una mayor implicación de las finanzas del gobierno central para espolear la recuperación económica china. En general, consideramos que los objetivos de crecimiento son realistas si las condiciones macroeconómicas mundiales no se deterioran más."

TOMMY XIE, JEFE DE INVESTIGACIÓN DE LA GRAN CHINA, OCBC BANK, SINGAPUR

"Parece que el objetivo estaba bastante en línea con las expectativas.

"Pero, por supuesto, la otra cosa son los objetivos de déficit fiscal.. Creo que es bastante interesante que en los últimos meses el objetivo se haya reducido gradualmente..."

"Así que creo que desde esa perspectiva, significa que es poco probable que China haga un gran tipo de bazooka del estímulo, creo que todavía hay muchas limitaciones en este momento en términos de cómo China puede apoyar la economía a través del gasto fiscal."

CHI LO, ESTRATEGA SENIOR DE MERCADO, ASIA PACÍFICO, BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT, HONG KONG

"Pekín está intentando gestionar las expectativas del mercado sobre las perspectivas de China fijando un objetivo de crecimiento del 5%. Es un objetivo realista si las autoridades pueden continuar con las medidas de flexibilización asertiva durante más tiempo.

"Desde el punto de vista de la política macroeconómica, para contrarrestar el riesgo de deflación de modo que puedan proseguir las reformas estructurales y la reducción de la deuda, Pekín necesita bombear el sistema mediante una flexibilización agresiva para proteger el crecimiento económico con determinación durante el proceso de transformación estructural de China, o destrucción creativa, en el que se están destruyendo viejas industrias al tiempo que se crean otras nuevas." (Reportaje del equipo de finanzas y mercados de Asia; Edición de Gerry Doyle y Neil Fullick)