Las acciones inmobiliarias chinas subieron el jueves, fortalecidas por la última relajación de las medidas crediticias para apoyar al asediado sector inmobiliario, pero pocos participantes del mercado esperaban que superaran la reticencia de los bancos a conceder préstamos.

Las autoridades suavizaron el miércoles las normas para los préstamos bancarios sobre propiedades comerciales, en su intento de aliviar una crisis de liquidez con la que las empresas inmobiliarias llevan lidiando desde mediados de 2021, cuando el gobierno intentó por primera vez frenar el abultado endeudamiento.

Las nuevas medidas de esta semana incluían permitir a los promotores utilizar los préstamos para reembolsar los préstamos y bonos existentes, al tiempo que se elevaba la cantidad que pueden pedir prestada al 70% del valor de tasación de los activos, frente a la mitad anterior.

El índice inmobiliario chino CSI 300 subió más de un 5,7%, mientras que el índice Hang Seng Mainland Properties de Hong Kong se revalorizó un 3,3% en las operaciones de la tarde.

Guangzhou R&F Properties se disparó un 17% y Sino-Ocean Group subió más de un 12%, mientras que dos de los mayores promotores privados, Country Garden y Longfor Group , ganaron más de un 4%.

Aunque los promotores inmobiliarios y los analistas acogieron con satisfacción las nuevas medidas, se mostraron escépticos sobre su impacto inmediato, ya que los bancos se han mostrado reacios a conceder préstamos a la mayoría de los promotores privados, a pesar de los reiterados llamamientos de los reguladores para que lo hagan.

"Aunque esto podría ayudar a aliviar el riesgo de liquidez de los promotores endeudados, la demanda inmobiliaria tendrá que ser más fuerte para que los precios y las ventas de viviendas, y por tanto el sector, se recuperen", afirmó en una nota John Lam, analista de UBS.

También complica las cosas el hecho de que los promotores con problemas puedan haber pignorado ya la mayor parte de sus activos comerciales de calidad por otras deudas, afirman promotores y analistas.

"Nos hemos puesto en contacto con algunos bancos esta mañana. No nos han dado una respuesta positiva", dijo un ejecutivo de un promotor que ha incumplido su deuda, hablando bajo condición de anonimato ya que no estaba autorizado a hablar con los medios de comunicación.

"A menos que el gobierno central obligue a los bancos a prestar, no querrán asumir el riesgo".

Desde la crisis de la deuda, los bancos han sido muy estrictos a la hora de no conceder préstamos a propiedades comerciales que se encuentran en malas ubicaciones o que tienen operaciones deficientes, añadió el ejecutivo.

La crisis de liquidez de China ha llevado a muchos promotores a incumplir o retrasar los pagos de la deuda, ya que luchan por vender apartamentos y conseguir fondos.

A pesar de las recientes medidas de apoyo de Pekín, como un acceso más fácil al efectivo para los promotores, recortes en los tipos de interés de las hipotecas sobre viviendas y relajación de las normas sobre la compra de viviendas, el mercado ha mostrado pocos signos de estabilización, con unas ventas que siguen siendo débiles y aún más impagos.

Las valoraciones también se han desplomado en los últimos años, lo que hace imposible aumentar los créditos de los préstamos existentes, a pesar de que ahora los promotores pueden pedir prestado hasta el 70% del valor de la propiedad, añadió el ejecutivo de la promotora.

Lam, de UBS, espera que la política de apoyo al crédito sea positiva para los promotores privados con una elevada exposición a activos inmobiliarios comerciales, como Longfor y Seazen Group.

Pero las políticas no van lo suficientemente lejos como para cambiar el problema fundamental de la débil confianza y la frágil demanda de los compradores de viviendas, que está lastrando las ventas de viviendas, la principal fuente de ingresos de las empresas inmobiliarias, señalaron analistas y promotores.

Nomura dijo que el mayor obstáculo para una recuperación inmobiliaria era la gran escala de viviendas prevendidas pero sin terminar en las ciudades de bajo nivel. El banco estimó que completar la construcción de esas viviendas en todo el país requeriría 3,2 billones de yuanes.

"Dado el enorme déficit de financiación al que se enfrentan los promotores para garantizar la entrega satisfactoria de las viviendas prevendidas, dudamos de que los bancos sean la opción correcta para abordar esta cuestión", afirmó en una nota de investigación.

Añadía que creía que Pekín tendría que acabar echando mano de sus propios bolsillos para llenar el vacío, utilizando dinero impreso del banco central. (1$=7,1600 yuanes chinos renminbi) (Reportaje de Clare Jim; Edición de Clarence Fernandez)