Los inversores se mantuvieron cautos a la espera del índice de gestores de compras (PMI) del HCOB del bloque, que se publicará el martes y que puede ofrecer más pistas sobre la postura del BCE después de que el mercado redujera las apuestas sobre una futura relajación monetaria a menos de 75 puntos básicos la semana pasada.
El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años, la referencia de la zona euro, subió 2,5 puntos básicos, hasta el 2,53%, tras alcanzar el 2,539%, su nivel más alto desde finales de noviembre.
Los precios de los bonos se mueven de forma inversa a los rendimientos.
"En contra del consenso, esperamos un retroceso en la encuesta de confianza empresarial y del consumidor debido al repunte de los precios del petróleo, las tensiones geopolíticas y el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales", afirmaron los economistas de Citi en una nota a clientes, tras mencionar los PMI, la encuesta Ifo del miércoles, así como las encuestas de confianza del consumidor y más encuestas nacionales.
El temor a una ampliación del conflicto en Oriente Próximo desencadenó una carrera hacia activos refugio que retrocedió el viernes, cuando Teherán dijo que no tenía planes de represalias tras un ataque israelí.
"La continua incertidumbre sobre las presiones inflacionistas subyacentes en la zona euro puede determinar si el BCE opta por proceder con mayor cautela en los recortes de tipos después de junio", afirmó el analista jefe Frederik Romedahl de Danske Bank.
"Nuestro escenario principal es que los recortes de tipos se producirán a un ritmo de 0,25 puntos porcentuales por trimestre en las reuniones de septiembre, diciembre y, del mismo modo, en 2025. A nuestros ojos, el riesgo es que el ritmo se relaje", añadió.
Los recientes comentarios de los responsables del BCE dejaron claro que en junio se producirá un recorte de los tipos de interés, pero los responsables políticos han seguido discrepando sobre los movimientos posteriores.
Los mercados monetarios descuentan 73 puntos básicos de relajación monetaria del BCE en 2024, lo que implica dos recortes de tipos de 25 puntos básicos y una probabilidad del 90% de un tercer movimiento para finales de año. A última hora del viernes se situaba en 70 pb.
La diferencia entre el rendimiento del Bund y los rendimientos a 10 años de EE.UU. - un indicador de la divergencia de la política monetaria entre EE.UU. y la zona euro - estaba en 212 después de haber alcanzado recientemente los 220,9 puntos básicos, su nivel más alto desde noviembre de 2019.
Los mercados han puesto en precio 39 pb de recortes de tipos de la Fed en 2024.
El rendimiento de la deuda pública italiana a 10 años, la referencia de la periferia de la zona euro, subió 0,5 pb hasta el 3,91%. (Reportaje de Stefano Rebaudo; Edición de Toby Chopra y Ed Osmond)
