El Banco Central Europeo redujo en gran medida su compra de bonos el año pasado después de que un repunte de la inflación le obligara a deshacer una década de políticas de estímulo. El Banco de Inglaterra también está vendiendo bonos.
Los mercados de renta fija han estado dominados por la cuestión de quién intervendrá para comprar bonos del Estado a medida que aumenta la oferta de bonos para hacer frente a las deudas públicas acumuladas durante la crisis del COVID-19 y la crisis energética tras la invasión rusa de Ucrania el año pasado.
"Hemos asistido a un aumento de la actividad de los fondos de cobertura, que pueden haber sustituido o superado a las compras del BCE por cualquier motivo para entrar en el mercado de renta fija", dijo Thomas Weinberg, jefe de negociación y emisión de la agencia alemana de gestión de la deuda, en un panel de debate en una conferencia de la Asociación de Mercados Financieros de Europa (AFME) en Bruselas.
Los bancos centrales de todo el mundo han aumentado los tipos de interés desde finales de 2021 para luchar contra la inflación y se han retirado de los programas de compra de bonos destinados a impulsar la inflación y el crecimiento económico.
Weinberg dijo que los fondos de alto riesgo representaban aproximadamente el 40% del volumen de negocio de los valores alemanes.
Otros responsables de la agencia de deuda dijeron que la regulación tras la crisis financiera mundial había llevado a los bancos a ser más cautelosos a la hora de invertir en bonos, lo que también dejó a los fondos de alto riesgo un mayor margen para comprar en los mercados de renta fija.
El director de la oficina de gestión de deuda del Reino Unido, Robert Stheeman, afirmó que los fondos de alto riesgo habían ocupado el espacio dejado por los bancos a la hora de garantizar la liquidez, es decir, la facilidad para comprar y vender un activo.
Sin embargo, Mercedes Abascal Rojo, responsable de financiación y gestión de deuda del Tesoro español, instó a la prudencia.
"Una mayor participación puede ser saludable y una participación excesiva puede ser problemática y tenemos que ser conscientes de ello", dijo.
Hasta ahora, el funcionamiento del mercado ha sido en general fluido, según los responsables de las agencias de deuda.
"En general, hemos visto un año positivo sin interrupciones en la absorción de una mayor oferta", dijo Abascal de España, añadiendo que España ha visto una mayor demanda de sus bonos por parte de inversores no residentes. (Reportaje de Dhara Ranasinghe; edición de Barbara Lewis)
