El gasto de los consumidores duraderos ha sido una de las razones clave de la resistencia de la economía ante la subida de los tipos de interés, y una economía mejor de lo esperado ha apoyado a las acciones este año. El S&P 500 ha subido cerca de un 13% en lo que va de año, aunque ha retrocedido aproximadamente un 6% desde los máximos alcanzados a finales de julio.
Es posible que los datos de ventas minoristas, que se publicarán el martes, tengan que caminar por la cuerda floja para satisfacer a los inversores. Una cifra mucho más fuerte de lo esperado podría avivar los temores a un repunte de la inflación y reforzar las preocupaciones de que la Reserva Federal tenga que mantener los tipos elevados durante más tiempo.
Por el contrario, una cifra débil podría reavivar las preocupaciones de una recesión económica que Estados Unidos ha logrado evitar hasta ahora, a pesar de que la Reserva Federal ha elevado los costes de los préstamos a sus niveles más altos en décadas.
Es hiperimportante para nosotros porque eso es realmente lo que ha resistido en esta economía", dijo Art Hogan, estratega jefe de mercado de B Riley Wealth. "Realmente queremos ver lo que hacen los consumidores frente a lo que dicen.
Se espera que las ventas minoristas hayan subido un 0,3% mensual en septiembre, según los economistas encuestados por Reuters.
A medida que se calienta la temporada de resultados del tercer trimestre, los inversores también están atentos a las señales de que el conflicto entre Israel y Hamás se está ampliando. El viernes, los inversores se dirigieron a activos refugio como los bonos del Tesoro y el oro ante el temor de que el conflicto se intensifique durante el fin de semana.
Ha habido algunos indicios de que la fortaleza de los consumidores puede estar flaqueando. El viernes, una encuesta mostró que el sentimiento de los consumidores estadounidenses se deterioró en octubre, y que los hogares esperan una mayor inflación durante el próximo año. El tercer descenso mensual consecutivo del sentimiento, según la Universidad de Michigan, se produjo casi en todos los grupos demográficos.
Los principales bancos estadounidenses advirtieron el viernes de que la economía se estaba ralentizando a medida que los clientes agotaban sus ahorros.
"Hay muchas preguntas sobre cómo está aguantando el consumidor", dijo Walter Todd, director de inversiones de Greenwood Capital.
A medida que lleguen los informes de resultados, los inversores también se centrarán en los comentarios de los ejecutivos bancarios sobre si los estadounidenses están incumpliendo el pago de los préstamos y la devolución de la deuda de las tarjetas de crédito. Bank of America presenta sus resultados el martes, y se espera que varios bancos regionales lo hagan también la semana que viene.
Los informes de ganancias de otras industrias también ofrecerán opiniones sobre el comportamiento de los consumidores. Entre ellos figuran el gigante de los productos de consumo Procter & Gamble, el fabricante de vehículos eléctricos Tesla, la empresa de streaming Netflix, el operador de casinos Las Vegas Sands y America Airlines Group.
Todd, de Greenwood Capital, se centra en la visión de las empresas sobre el efecto acumulativo de "una mayor inflación y unos tipos más altos sobre el consumidor".
"Si a eso le añadimos que los pagos de los préstamos estudiantiles vuelven a subir, todo ello debería ejercer una presión incremental sobre su capacidad de gasto potencial", dijo.
Sin duda, una cifra fuerte de ventas minoristas también podría despertar inquietudes, renovando potencialmente los temores de que una economía demasiado caliente empuje a la Reserva Federal a adoptar una postura más dura con respecto a los tipos de interés.
Un resultado así podría prolongar una subida de los rendimientos del Tesoro que ha presionado a las acciones en las últimas semanas. El rendimiento de referencia a 10 años de EE.UU. se sitúa actualmente en el 4,65%, después de alcanzar un máximo de 16 años a principios de este mes.
Jack Ablin, director de inversiones de Cresset Capital, dijo que espera que el rendimiento de referencia del Tesoro se "desinfle" y caiga a alrededor del 4,5%, lo que aumentaría el apetito de los inversores por el riesgo.
"Si efectivamente vemos que disminuye la fortaleza del gasto de los consumidores, eso probablemente quitará algo de presión a los tipos de interés y a la Reserva Federal", dijo Ablin. Las conclusiones del consumidor la próxima semana, creo, van a ser malas noticias son buenas noticias". (Reportaje de Lewis Krauskopf; Edición de Ira Iosebashvili y Jonathan Oatis)
