En lo que va de diciembre se lanzaron más de 30 fondos de bonos, con un total de 110.000 millones de yuanes (15.400 millones de dólares) recaudados, la mayor recaudación mensual de fondos de bonos de este año, según mostraron los datos del proveedor de información financiera Wind. Los bonos gubernamentales y cuasi gubernamentales son populares entre los inversores de fondos.
GF ChinaBond 0-2 Year Policy Bank Bond Index Fund y Bosera JinYuan Bond Fund recaudaron casi 8.000 millones de yuanes cada uno, entre los mayores fondos de bonos lanzados este año.
Los lanzamientos de fondos de bonos se adelantan a la aplicación de las nuevas normas de gestión del capital que aumentan la ponderación del riesgo de los bancos sobre productos como los bonos emitidos por instituciones financieras y animan a los prestamistas a invertir en activos más transparentes. Los bancos que inviertan en fondos cuyos activos finales sean menos visibles podrán enfrentarse a mayores requisitos de capital.
"Las nuevas normas incitarán a los fondos de inversión a emitir más productos de fondos con un ámbito de inversión claro y cuyos activos sean fáciles de penetrar, especialmente los fondos de bonos de tipos y algunos fondos de bonos de crédito de alto grado y bajo riesgo", declaró Wei Zhen, gestor de carteras de renta fija de Bosera Asset Management Co.
Las nuevas normas afectarán a la forma en que los bancos invierten su capital propio en fondos, dijo Desiree Wang, consejera delegada de J.P. Morgan Asset Management China, y añadió que se preferirían los productos de fondos con un ámbito de inversión más claro y una ponderación del riesgo de los activos más baja.
Las nuevas medidas harán que los coeficientes de adecuación del capital de los bancos reflejen con mayor precisión sus riesgos generales.
Los bancos comerciales redujeron las asignaciones a bonos emitidos por instituciones financieras en noviembre, mientras que aumentaron sustancialmente las tenencias de bonos gubernamentales y cuasi gubernamentales, lo que sugiere que las nuevas normas pueden haber mostrado ya cierto impacto en el comportamiento de las instituciones, señaló en una nota Ming Ming, economista jefe de Citic Securities.
Las nuevas normas finalizaron el 1 de noviembre. La ponderación del riesgo de los bonos del Estado y cuasiestatales, como los bonos de los bancos oficiales, sigue siendo baja, del 0%.
También se benefician de las nuevas medidas los fondos de bonos pasivos.
Los fondos de bonos pasivos atraerán un gran interés por parte de los bancos, ya que las nuevas normas desplazan la preferencia de los asignadores hacia otros más transparentes, según Ivan Shi, jefe de investigación de la consultora de fondos Z-Ben Advisors, con sede en Shanghái.
Los fondos pasivos, frente a los fondos activos de selección de valores, suelen seguir un índice establecido cuyas participaciones están más claras.
Los bancos son inversores importantes en algunos fondos de renta fija de reciente lanzamiento.
El ETF ChinaAMC SSE Market-Making Treasury Bond Index tiene al China Merchants Bank (CMB) como mayor inversor.
Parte de la razón por la que CMB posee un gran porcentaje del fondo es que el banco tiene necesidades de asignación hacia los bonos del Estado, dijo Shilun Wen, gestor de cartera del fondo en China Asset Management.
(1 $ = 7,1473 yuanes chinos) (Reportaje de Li Gu y Samuel Shen en Shanghai y Tom Westbrook en Singapur; Edición de Jacqueline Wong)
