Sumándose a las preocupaciones sobre el riesgo de contagio, una importante empresa fiduciaria china que tradicionalmente tenía una exposición considerable al sector inmobiliario, Zhongrong International Trust Co, ha incumplido sus obligaciones de reembolso de algunos productos de inversión.
Los analistas advirtieron de que un aumento de los impagos por parte de las empresas fiduciarias, también conocidas como bancos en la sombra, que tienen fuertes vínculos con el sector inmobiliario nacional, pesará aún más sobre la segunda economía mundial.
La ansiedad por los riesgos de contagio se está extendiendo por los mercados mundiales, lo que somete al gobierno chino a una presión cada vez mayor para que preste apoyo al alicaído sector inmobiliario, que representa aproximadamente una cuarta parte de la economía.
Considerada en su día como una promotora financieramente más sólida, los apuros de Country Garden también podrían tener un efecto escalofriante sobre los compradores de viviendas y las empresas financieras, con más promotoras privadas cerca de un punto de inflexión si el apoyo de Pekín no se materializa pronto.
El sector inmobiliario ha sufrido la caída de las ventas, la escasez de liquidez y una serie de impagos de promotores desde finales de 2021, con China Evergrande Group en el centro de la crisis de la deuda.
La debilidad de la demanda exterior, el tibio consumo interno y los persistentes problemas del sector inmobiliario han sido los principales factores de las dificultades de China para organizar una recuperación sólida tras la crisis.
En un movimiento que asestó un nuevo golpe al ánimo de los inversores, dos empresas cotizadas chinas dijeron el fin de semana que no habían recibido el pago de los productos de inversión vencidos de Zhongrong International Trust Co.
Las empresas fiduciarias, o bancos en la sombra, operan al margen de muchas de las normas que rigen a los bancos, canalizando los ingresos de los productos de riqueza vendidos por los bancos a promotores y otros sectores que no pueden recurrir directamente a la financiación bancaria.
La preocupación por la enorme exposición de los bancos en la sombra chinos -una industria de 3 billones de dólares, aproximadamente el tamaño de la economía británica- a los promotores inmobiliarios ha aumentado durante el último año, a medida que el sector se tambaleaba de una crisis a otra.
JPMorgan señaló el lunes en una nota de investigación que el aumento de los impagos de fideicomisos arrastraría directamente al crecimiento económico de China entre 0,3 y 0,4 puntos porcentuales, y que prevé un "círculo vicioso" de problemas de financiación inmobiliaria.
"Además de los aparentes riesgos financieros y sus transmisiones, es probable que la última oleada de impagos de empresas de gestión de patrimonios sobre productos relacionados con fideicomisos cause algunos efectos dominó sustanciales para la economía en general a través de los efectos sobre la riqueza", señaló Nomura en otra nota.
MOMENTO CRÍTICO
Una fuente con conocimiento directo dijo el lunes que Country Garden ha propuesto a los acreedores ampliar el reembolso de un bono privado onshore con vencimiento el 2 de septiembre, con un saldo vivo de 3.900 millones de yuanes, en tres años en siete plazos.
Country Garden declinó hacer comentarios. En presentaciones separadas durante el fin de semana, el promotor dijo que suspendería la negociación de 11 de sus bonos onshore a partir del lunes, un movimiento que, según los operadores, suele indicar planes para buscar prórrogas de reembolso.
Sólo en septiembre, Country Garden podría tener que reembolsar bonos terrestres por valor de más de 9.000 millones de yuanes, según los cálculos de Reuters.
La suspensión de sus bonos onshore se produjo después de que el medio de comunicación chino Yicai informara el viernes de que la empresa se encaminaba a una reestructuración de su deuda, después de que dejara de pagar dos cupones de bonos en dólares que vencían el 6 de agosto por un total de 22,5 millones de dólares.
El lunes, las acciones de la promotora se desplomaron un 18,4% hasta los 0,8 dólares de Hong Kong, arrastrando al índice Hang Seng Mainland Properties, que cayó un 3,7%. Las acciones han perdido un 50% en lo que va de mes.
Los bonos extraterritoriales de Country Garden también se relajaron, y unos pocos cotizaron antes a 6 centavos de dólar. Desde entonces, la mayoría se han reafirmado ligeramente.
Sus problemas se suman a las preocupaciones que se extienden por un mercado inmobiliario que ya está lidiando con la debilidad de la demanda de los compradores.
"Los problemas del sector se han estado gestando durante mucho tiempo, ha acabado con el efecto riqueza entre los inversores y ahora nadie quiere comprar propiedades", dijo Dickie Wong, director ejecutivo de Kingston Securities.
Wong afirmó que el impacto del sector en la economía ha llegado a un "momento crítico" y que los reguladores deberían aplicar más políticas, como recortar aún más los tipos de interés y los coeficientes de reserva.
La economía china creció a un ritmo frágil en el segundo trimestre debido al debilitamiento de la demanda interna y externa, lo que llevó a los máximos dirigentes a prometer más apoyo político y a los analistas a rebajar sus previsiones de crecimiento para el año.
La empresa estatal China Jinmao dijo en una presentación el domingo que esperaba registrar un descenso del 80% en su beneficio neto en el primer semestre de este año, debido a una caída del margen de beneficio bruto en algunos proyectos y a una disminución de los ingresos por desarrollo de terrenos.
Sus acciones, que cotizan en Hong Kong, se desplomaron un 4,1% el lunes.
