La Bolsa de París ha ido acumulando récord tras récord en las últimas semanas, con nuevos máximos acompañados del cruce de importantes umbrales técnicos, empezando por la marca de los 8.000 puntos. Desde el punto de vista de los gráficos, el registro de máximos históricos puede considerarse una señal que sugiere que los inversores quieren prolongar el impulso alcista iniciado en otoño y que el mercado está preparado para ir aún más lejos.

El anuncio de ayer de una postura acomodaticia por parte de la Fed parece justificar los niveles récord y da esperanzas de que el rally continúe, pero los inversores siguen tentados de tomar beneficios.





Para Alexandre Baradez, responsable de análisis de mercados de IG France, el CAC 40 puede tener dificultades para subir espectacularmente tras sus recientes máximos históricos, pero su potencial alcista sigue siendo importante. Cercle Finance: Tras una espectacular subida de más del 20% desde finales de octubre, ¿podrá mantenerse el impulso alcista en el tiempo? Alexandre Baradez: Aunque el CAC 40 está caro en comparación con sus homólogos europeos (paga 16,2 veces beneficios frente a las 15,2 veces del DAX, las 11 veces del IBEX y las menos de 10 veces del índice italiano FTSE MIB), no veo ningún factor fundamental o técnico que parezca muy bajista para el índice.

Por ejemplo, la subida de los últimos meses se ha visto impulsada no sólo por los artículos de lujo, sino también por una fuerte contribución de los sectores aeroespacial, automovilístico, turismo/ocio y tecnológico.



Este tipo de movimiento alcista -basado en varios pilares- es bastante saludable. CF: Entonces, ¿podemos esperar nuevos máximos históricos? AB: Todo depende del horizonte temporal, como siempre. A corto plazo, los únicos temores que tengo están relacionados con la valoración de los mercados estadounidenses (casi 26 veces los beneficios y cerca de 21 veces los beneficios esperados a 12 meses) y me parece que el repunte de los tipos de interés en las últimas semanas y la resistencia de ciertos índices de precios (IPC e IPP en particular) podrían animar a los operadores a realizar algunas ganancias sobre los niveles actuales.



Aunque creo que los mercados europeos pueden superar a los estadounidenses en los próximos meses, una corrección de los índices estadounidenses podría tener un impacto temporal en los índices europeos, pero a medio plazo (de unos meses a unos trimestres), no veo ninguna razón por la que el índice no pueda marcar una serie de récords. Su composición está bien diversificada y bien expuesta a una posible recuperación de China. Y está claro que los índices europeos no están "caros" desde un punto de vista histórico en comparación con los índices estadounidenses.



Con el euro no muy alto frente al dólar, la exposición a la recuperación de China y los futuros recortes de tipos por parte del BCE, los inversores extranjeros y nacionales podrían encontrar buenas razones para seguir comprando valores europeos. CF: Desde su punto de vista, ¿cuáles son los próximos umbrales de resistencia que podrían aparecer en el horizonte? AB: En realidad no hay ninguna resistencia técnica muy cercana: la única que veo está en los 8800 puntos y está formada por el oblicuo que une los máximos de 2020 y 2022. Luego está el nivel psicológico, más que técnico, de los 10.000 puntos.





Obviamente, no creo que vayamos a ir en línea recta hasta estos niveles, pero son objetivos alcanzables a medio plazo. CF: Por el contrario, ¿ve algún posible soporte a la baja? AB: El soporte que podría volver a ver el CAC 40, si los mercados estadounidenses sufrieran una oleada de corrección, sería la zona de los 7.800 puntos (antigua resistencia oblicua de los máximos de enero de 2022 y abril de 2023, ahora soporte) Pero cualquier vuelta a esta zona se vería como una oportunidad de compra más que como una amenaza.

Creo que el mercado estará en modo "buy the dip", comprando en los mínimos durante varios meses. CF: ¿Qué objetivo pueden fijarse los inversores antes de empezar a recoger beneficios?



AB: Una vez más, todo depende del horizonte temporal: si se está posicionado para horizontes a medio plazo de 12 a 24 meses, no veo ninguna razón fundamental o técnica para tomar beneficios antes de los 10.000 puntos. En un horizonte temporal de unos días o semanas, el riesgo de ver "respirar" a los índices estadounidenses tras la fuerte subida registrada desde finales de octubre no es desdeñable.

Si esto ocurriera, los índices europeos también podrían ser objeto de ganancias sobre los niveles actuales (8200 puntos). El riesgo sería entonces volver al primer nivel de soporte importante en 7800 puntos, y en un caso menos probable, al segundo nivel en 7350 puntos, pero me parece que estas zonas de soporte, si se revisaran, representarían buenos puntos de compra.



En mi opinión, una estrategia de "comprar la caída" se aplica al CAC40 hasta la marca de los 10.000 puntos Copyright (c) 2024 CercleFinance.com. Todos los derechos reservados.