HONG KONG HANG SENG 
El gobierno de Hong Kong lleva meses intentando impulsar el volumen de negocios y reactivar un mercado bursátil tórpido, la última vez el miércoles, cuando su líder, John Lee, anunció un plan de inmigración ligado a las inversiones y un recorte del impuesto de timbre en las operaciones bursátiles.
Pero el centro financiero clave de la región y puerta de entrada a la segunda mayor economía del mundo es una sombra de lo que fue, ya que los inversores extranjeros reducen su exposición a una China que consideran cada vez más aislada por sus políticas opacas, un sector inmobiliario en dificultades y medidas enérgicas contra la empresa privada.
Con un valor de mercado de unos 4,3 billones de dólares, Hong Kong alberga uno de los mercados bursátiles más importantes del mundo, sólo por detrás de los de Estados Unidos, Japón, China y Europa.
Sin embargo, su volumen de negocios es inferior, con una media diaria de 11.300 millones de dólares entre enero y junio, frente a los 261.000 millones del Nasdaq, los 27.900 millones de Japón y los 77.900 millones de la bolsa china de Shenzhen. Las nuevas ofertas de acciones en Hong Kong se han desvanecido.
Dickie Wong, director ejecutivo de investigación de Kingston Securities, dijo que el recorte del impuesto de timbre estaba en línea con las expectativas.
Podría espolear un "repunte efímero" del mercado bursátil de Hong Kong, afirmó, pero las cuestiones a más largo plazo, como el éxodo de los inversores extranjeros y las tensiones entre China y Estados Unidos, seguirían siendo un lastre.
El índice bursátil Hang Seng y el índice Hang Seng China Enterprises han bajado más de un 11% cada uno este año.
El HSI alcanzó un máximo de 22.700,85 a finales de enero y actualmente ronda los 17.000. El volumen de negocio diario ha caído por debajo de los 80.000 millones de dólares de Hong Kong en numerosas ocasiones desde el segundo trimestre, reduciéndose a la mitad desde una media de 160.000 millones de dólares de Hong Kong en 2021.
"La liquidez ha descendido claramente debido a que los inversores extranjeros han reducido su exposición a China, ya que muchos inversores, nosotros incluidos, acceden a las acciones chinas desde Hong Kong", afirmó Rob Brewis, gestor de carteras de la gestora de activos británica Aubrey Capital Management.
"Sospecho que se debe a la percepción de peores perspectivas en la economía china, así como a un mayor riesgo político. La única solución a esto es simplemente una inversión de estas tendencias, es decir, una mejor economía y unas mejores relaciones exteriores. No hay una respuesta fácil".
Eddie Tam, CIO de Central Asset Investments, con sede en Hong Kong, también considera que los fondos no han terminado de recortar su exposición a China, y que los inversores extranjeros "no han terminado de vender acciones de Hong Kong".
La economía china ha tropezado este año tras un breve rebote posterior a la crisis, con un crecimiento perjudicado por una prolongada crisis inmobiliaria, unos elevados niveles de deuda y la atonía de la demanda.
BROKERS BEMOAN
El descenso de los volúmenes ha sido nefasto para los cientos de pequeñas agencias de valores de Hong Kong. Los medios de comunicación locales informaron de que la cifra récord de 47 de los 638 participantes en la bolsa de Hong Kong cerraron el año pasado.
Las empresas chinas que cotizan en Hong Kong, como los gigantes tecnológicos Tencent y Alibaba, constituyen el grueso del volumen de negocio de la bolsa hongkonesa, lo que convierte a Hong Kong en rehén de la suerte de China.
Alvin Cheung, director asociado de Prudential Brokerage, cuyos principales negocios incluyen la intermediación de valores para inversores minoristas, la financiación de márgenes y las suscripciones a OPI, dijo que su sector está muy tranquilo ahora y que lleva un tiempo "preocupándose por la sostenibilidad de nuestro negocio".
El volumen de negociación actual es extremadamente bajo, y los inversores se muestran reacios a comprar porque no ven que participen otros inversores. La disposición a invertir se ha reducido drásticamente", afirmó Cheung.
Eso está frenando los precios de las acciones, "por lo que vemos que el índice Hang Seng pasa de 20.000 a 18.000 o 17.000".
El sentimiento del mercado es incluso peor que en 2008, afirmó Alex Wong, socio de Alex KY Wong Asset Management Company, en referencia a la crisis financiera mundial.
En aquel momento, todo el mundo seguía creyendo en la superación del ciclo. El problema esta vez es que mucha gente está preocupada por una recesión de balances (en China)", dijo Wong, que lleva más de 30 años invirtiendo en la ciudad.
Los inversores locales que llevaban muchos años comprando en Hong Kong se sentían desanimados, mientras que la generación más joven estaba más interesada en el comercio de acciones estadounidenses, dijo. "Es muy difícil atraer dinero nuevo, así que tenemos un problema estructural.
