Esto marca un cambio de percepción que se ve subrayado por los movimientos en la llamada tasa de equilibrio de la inflación, una medida de mercado de las expectativas de inflación. La tasa de equilibrio a 10 años ha caído por debajo del 1,9% este mes después de tocar el 2,3% en noviembre, su nivel más alto con diferencia en los datos que se remontan a 2015.

Por el contrario, los recientes datos de la encuesta https://www.reuters.com/world/americas/firms-see-increasing-labor-shortages-wage-pressures-bank-canada-survey-2022-01-17 del banco central canadiense mostraron que las expectativas de aumento de precios entre los consumidores y las empresas han subido.

El descenso de las expectativas de inflación da a las empresas una mayor confianza para seguir con sus planes de crecimiento.

"Con el mercado poniendo en precio un agresivo ciclo de endurecimiento del Banco de Canadá, implica que es menos probable que la inflación siga siendo elevada en los próximos años", dijo Andrew Kelvin, estratega jefe de Canadá en TD Securities.

Los mercados monetarios ven un 65% de posibilidades de que el banco central de Canadá suba su tipo de interés de referencia, que actualmente se sitúa en el 0,25%, en un anuncio de política monetaria el miércoles, a pesar de la incertidumbre provocada por la variante Omicron del coronavirus. Sería la primera subida de tipos https://www.reuters.com/world/americas/even-omicron-slams-canada-bets-january-rate-hike-rise-2022-01-18 desde octubre de 2018.

Los inversores esperan seis subidas en total este año, lo que elevaría el tipo de interés oficial a su nivel prepandémico del 1,75%. El número esperado de subidas es superior a las cuatro de diciembre y dos más de las que los mercados esperan de la Reserva Federal.

La urgencia que el mercado ve en que el BoC comience a endurecer su política monetaria se debe a que la inflación canadiense, que alcanzó un máximo de 30 años del 4,8% en diciembre, amenaza con sobrepasar el objetivo del 2% del banco central durante más tiempo al alimentar las expectativas de futuras subidas de precios.

Los signos de un mercado inmobiliario canadiense sobrecalentado también podrían preocupar al banco central, después de que los datos de diciembre mostraran que el precio medio de venta de una vivienda subió casi un 18% respecto al año anterior.

'GUERRA PSICOLÓGICA'

Pero la posibilidad de que se produzca un alivio en las interrupciones de la cadena de suministro a finales de este año podría reducir las presiones sobre los precios, según los economistas, mientras que los aumentos pasados de los precios de la energía quedarán fuera del cálculo de la inflación con el tiempo.

"Los bancos centrales de Canadá y Estados Unidos están ganando la guerra psicológica, convenciendo con éxito a los inversores de que se toman en serio la lucha contra la inflación", dijo Karl Schamotta, estratega jefe de mercado de Cambridge Global Payments.

El gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, dijo en diciembre que la holgura de la economía canadiense causada por la pandemia de coronavirus ha disminuido sustancialmente, una señal clave para que el banco central comience a subir los tipos pronto. La Fed también se ha vuelto más halcón.

Ambos bancos centrales tienden a subir los tipos en incrementos de 25 puntos básicos, pero podrían moverse más rápido.

Algún tiempo después de la primera subida, se espera que el BoC comience el ajuste cuantitativo, o QT, reduciendo la cantidad de bonos en su balance que fueron comprados durante la pandemia para apoyar la economía.

La combinación del QT y la subida de los tipos podría pesar sobre la actividad económica, sobre todo después de que los canadienses aumentaran su endeudamiento durante la pandemia.

La deuda de los hogares en el mercado crediticio era de 2,6 billones de dólares canadienses en el tercer trimestre de 2021, o alrededor del 177% como proporción de los ingresos, un 10% más que en el último trimestre de 2019.

Pero el empleo ha subido por encima de su nivel anterior a la pandemia y la gente ha acumulado una cantidad de ahorros sin precedentes.

Los economistas estiman que el aumento del ahorro con respecto a la tendencia prepandémica podría ser de casi 300.000 millones de dólares canadienses, es decir, alrededor del 20% del gasto anual.

El endurecimiento "no tiene por qué implicar un periodo económico doloroso", dijo Kelvin. "Significa que el periodo de crecimiento por encima de la tendencia probablemente llegue a su fin en los próximos dos años".