La inflación en la región se ha disparado debido al aumento de los precios de la energía tras la invasión rusa de Ucrania y la interrupción de las cadenas de suministro, alcanzando el 10,6% el mes pasado, más de cinco veces el objetivo del 2,0% del BCE.

El banco central, que inicialmente dijo que el aumento de la inflación era transitorio, no empezó a subir los tipos de interés hasta julio, más tarde que la mayoría de sus principales homólogos, pero desde entonces ha elevado sus tipos clave en 200 puntos básicos.

Elevará su tipo de depósito en otros 50 puntos básicos el 15 de diciembre, llevándolo al 2,00%, y hará lo mismo con el tipo de refinanciación, situándolo en el 2,50%, según la mediana de las previsiones de la encuesta de Reuters del 15 al 21 de noviembre.

Esa opinión sobre el tipo de depósito fue sostenida por una mayoría de 45 de los 62 encuestados, mientras que 14 dijeron que añadiría otros 75 puntos básicos, como ha hecho en sus dos reuniones anteriores. Sólo tres dijeron que optaría por un modesto aumento de 25 puntos básicos.

GRÁFICO: Encuesta de Reuters: Perspectivas de la política monetaria del BCE para diciembre - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/gdvzqykmxpw/ECB%20monetary%20policy%20outlook%20for%20December.PNG

El BCE volverá a subir los tipos de interés para luchar contra la inflación, pero esas subidas podrían ser menores que las recientes, dijo el lunes el economista jefe del banco, Philip Lane, haciéndose eco de los comentarios de otros responsables políticos en los últimos días.

A la medida de diciembre le seguirá otra subida de 50 puntos básicos el próximo trimestre, lo que supone unos máximos en el ciclo actual del 2,50% y el 3,00% para los tipos de depósito y de refinanciación, sin cambios respecto a la encuesta de octubre.

Cuando se les preguntó por los riesgos de sus previsiones sobre los tipos de depósito, 18 de los 22 economistas dijeron que terminaría más alto, ya sea antes o después de lo que esperaban. Los otros cuatro dijeron que sería más bajo.

"Unas condiciones económicas más resistentes, la rigidez de la inflación, los posibles efectos indirectos sobre las expectativas de inflación y las presiones salariales más duraderas podrían obligar al BCE a mantener el endurecimiento durante más tiempo hasta 2023 de lo que actualmente prevemos", dijo Ken Wattret, vicepresidente de economía de S&P Global Market Intelligence.

Sin embargo, los economistas dieron colectivamente un 70% de probabilidades de que sus previsiones sobre el pico de los tipos de depósito fueran acertadas.

Se necesitará tiempo para que una política más estricta frene de forma significativa la inflación y, aunque 13 de los 23 encuestados en una pregunta adicional dijeron que la inflación ya había alcanzado su punto máximo, no se veía en el objetivo del banco hasta al menos 2025.

Se esperaba que la inflación se redujera al 8,9% el próximo trimestre desde el 10,5% de este y que luego disminuyera de forma constante. La media será del 8,5% este año, del 6,0% el próximo y del 2,3% en 2024.

SE ACERCA EL INVIERNO

Las recientes encuestas privadas han aumentado la evidencia de que el bloque se dirige a una recesión en invierno y, cuando se les preguntó por la probabilidad de que se produjera una dentro de un año, los economistas dieron una respuesta media del 78%, por encima del 70% dado en octubre. Las previsiones oscilaban entre el 40% y el 100%.

Se predijo que el PIB caería un 0,4% este trimestre y en el primer trimestre del próximo año, cumpliendo la definición técnica de recesión. A continuación, se preveía que la economía creciera un 0,1% en el segundo trimestre y un 0,3% en los tres siguientes, lo que supone pocos cambios respecto a las previsiones de octubre.

Se esperaba que el PIB cayera un 0,1% el próximo año y que luego creciera un 1,4% en 2024, según la opinión mediana de más de 70 economistas, con una caída esperada de máximo a mínimo entre el 0,5% y el 1,5%.

(Para otras historias de la encuesta económica mundial de Reuters:)