Rusia no ha dejado de pagar su deuda externa desde las secuelas de su revolución de 1917, pero sus bonos han surgido ahora como un punto de inflamación en su disputa económica con los países occidentales. Un impago era inimaginable hasta hace poco, ya que Rusia tenía una calificación de grado de inversión en el periodo previo a su invasión de Ucrania el 24 de febrero, que Moscú califica de "operación militar especial".
He aquí las respuestas a las preguntas clave:
¿PUEDE RUSIA PAGAR?
Rusia debía realizar el lunes un pago de 649 millones de dólares a los tenedores de dos de sus bonos soberanos. Pero el Tesoro estadounidense bloqueó la transferencia, impidiendo que Rusia utilizara alguna de sus reservas de divisas congeladas para el servicio de su deuda.
Pensando en una alternativa, Rusia colocó el equivalente en rublos de esos pagos para los tenedores de bonos de las llamadas naciones no amigas en cuentas especiales en su Depósito Nacional de Liquidación.
Moscú dispone de un periodo de gracia de 30 días a partir de la fecha de pago, que fue el 4 de abril.
Los analistas dicen que Rusia tiene los medios y la capacidad para pagar. El país recibe miles de millones de dólares en ingresos por las exportaciones de energía, y aunque alrededor de la mitad de sus reservas de divisas están congeladas, tiene cientos de millones que no lo están.
Elina Ribakova, economista jefe adjunta del Instituto de Finanzas Internacionales, dijo que probablemente se trate de una "situación de voluntad de pago".
El Tesoro estadounidense no prohibió la correspondencia bancaria con Rusia, a reserva de comprobaciones, y ha concedido una licencia para permitir los pagos relacionados con el servicio de la deuda soberana de Moscú hasta el 25 de mayo.
Todo esto significa que parece que Rusia aún podría realizar el pago, si así lo quisiera, según los analistas.
¿QUÉ TIPO DE IMPAGO?
En su nivel más básico, un impago es un incumplimiento de contrato, aunque el término puede abarcar una variedad de escenarios.
El impago es la falta de pago del principal, de los intereses o de otras cantidades adeudadas una vez transcurrido el periodo de gracia, según un documento elaborado por expertos en reestructuración del Fondo Monetario Internacional.
Sin embargo, también hay impagos técnicos debidos a hechos como errores administrativos, generalmente considerados por los participantes en el mercado como menores y rápidamente subsanables.
Los expertos jurídicos afirman que el pago en la moneda equivocada, en este caso los rublos, constituye un impago.
Rusia ha descartado la idea de un impago.
"En teoría, podría crearse una situación de impago, pero sería una situación puramente artificial", dijo el miércoles el portavoz del Kremlin, Dmitry Peskov. "No hay motivos para un impago real".
¿QUIÉN CALIFICARÍA UN IMPAGO?
Los mercados suelen recurrir a las agencias de calificación crediticia para declarar que se ha producido un impago. Sin embargo, un impago es un estado de cosas, no una calificación crediticia, y dado que las principales agencias de calificación han retirado la calificación de Rusia, no está claro qué tipo de anuncios podrían hacerse.
Un impago tendrá ramificaciones más amplias. Podría, por ejemplo, desencadenar los swaps de incumplimiento crediticio (CDS), una póliza de seguro comprada por los inversores para un caso así. Un comité de determinaciones se pronunciará sobre si se ha producido un evento de "impago". Sin embargo, esta decisión se toma generalmente después de que haya pasado el periodo de gracia.
Hay unos 6.000 millones de dólares en contratos de CDS pendientes sobre Rusia.
¿QUÉ MÁS PODRÍA OCURRIR?
Rusia podría declarar unilateralmente una moratoria - una suspensión de pagos temporal o permanente.
Realizada como un anuncio o una legislación independiente del incumplimiento de pago, una moratoria puede producirse antes o después del incumplimiento de pago, según el FMI.
Un gobierno puede anunciar una moratoria como medida provisional para detener los pagos antes de lanzar una reestructuración de la deuda, como hizo México en 1982.
La declaración de una moratoria es también uno de los posibles desencadenantes de los contratos de CDS.
¿QUÉ OCURRE DESPUÉS DE UN IMPAGO?
Las obligaciones de deuda que corren el riesgo de caer en impago, o que ya están en él, suelen ser adquiridas por fondos especializados en situaciones de crisis, con la esperanza de ganar dinero cuando finalmente se resuelva una reestructuración o de litigar en los tribunales con el objetivo de obtener una indemnización o embargar los activos del deudor.
Sin embargo, los litigios y los embargos de activos son procesos largos y costosos. Muchos intentos anteriores han sido infructuosos, como cuando los acreedores trataron de embargar el famoso buque de la marina argentina, el ARA Libertad, en 2012 por un impago de la deuda de una década antes o los fósiles de dinosaurios argentinos expuestos en Europa. (Reportaje de Karin Strohecker; Edición de Pravin Char)
