"La tasa neutra es probablemente más baja de lo que la Fed cree que es... en junio, cuando se espera que la tasa de los fondos de la Fed esté en torno al 1,75%, cualquier endurecimiento más allá de eso sería restrictivo", dijo Minerd al margen de la reunión del Foro Económico Mundial en Davos, Suiza.

En sus esfuerzos por controlar la inflación, los responsables políticos han subestimado las repercusiones de la reducción del balance del banco central al tiempo que suben los tipos, dijo en el Foro de Mercados Globales de Reuters, y añadió que los participantes en el mercado también estaban subestimando estos riesgos.

Los precios actuales del mercado sitúan el tipo de los fondos federales en un rango de entre el 2,75% y el 3,00% para finales de 2022.

Minerd cree que se puede evitar una recesión si la Fed pivota hacia una postura más acomodaticia a finales de año, salvo que anticipe una en 2023.

Guggenheim, que cuenta con más de 325.000 millones de dólares en activos gestionados, sobrepondera el crédito corporativo y prefiere las valoraciones actuales en el espacio de grado de inversión frente a la deuda de alto rendimiento más arriesgada.

Minerd considera que el empeoramiento de las condiciones financieras es especialmente evidente en los mercados de crédito, y cita el ejemplo de la oferta de bonos del mercado de coches usados Carvana a principios de este año, que tuvo dificultades para encontrar compradores antes de que interviniera Apollo Global Management.

"La evidencia anecdótica sugiere que los bancos se están alejando del mercado de préstamos apalancados, dadas las pérdidas asociadas a la experiencia de Carvana", dijo.

Guggenheim tiene una postura bajista sobre los mercados de renta variable, dijo Minerd, añadiendo que la reducción de la "beta" de la renta variable, en sus carteras, o la volatilidad en comparación con el mercado de valores en general, se ha convertido en una prioridad clave.

Por otro lado, la cartera de Guggenheim de empresas de adquisición con fines especiales (SPAC), un sector que ha experimentado una importante volatilidad este año, ha superado el rendimiento del mercado de valores en general, dijo.

(Esta entrevista se realizó en el Foro de Mercados Globales de Reuters. Únase a GMF en Refinitiv Messenger: )