Las autoridades estadounidenses y británicas están presionando para confiscar los activos de Moscú inmovilizados en Bélgica y otros países europeos. Buscan asegurarse un respaldo más amplio del Grupo de los Siete (G7) para la medida en las conversaciones del mes que viene, cerca del segundo aniversario del lanzamiento de la "operación militar especial" de Rusia en Ucrania.
En junio de 2022, Estados Unidos y Moody's consideraron que Rusia había incumplido el pago de sus bonos cuando las sanciones internacionales impidieron a Moscú efectuar los pagos a los tenedores de bonos, una interpretación que Moscú rechazó.
El banco central ruso argumenta que Francia, Alemania, Gran Bretaña y otros soberanos estarían igualmente en situación de impago si los bonos en manos de Rusia fueran confiscados y, por tanto, Rusia no recibiera los pagos adeudados, dijo a Reuters una persona familiarizada con su punto de vista.
Pero Moody's dijo que su interpretación era diferente.
"Nuestras calificaciones no suelen reflejar consideraciones específicas de los tenedores, por lo que no trataríamos el escenario como un impago para estos países", dijo Thorsten Nestmann, vicepresidente senior de Moody's Investors Service, por correo electrónico en respuesta a una consulta de Reuters.
Frank Gill, Sector Lead EMEA Sovereign Ratings en S&P Global, también dijo a Reuters que no sería probable que se considerara un impago, ya que los pagos de intereses se realizan a través de un agente de pagos que seguiría desembolsándolos a otros acreedores.
La mayor parte de las reservas congeladas de Rusia se mantienen en efectivo y en bonos soberanos de Francia, Alemania, Gran Bretaña, Austria y Canadá.
La interpretación de las agencias de calificación puede disipar las preocupaciones en torno al riesgo de impago. Algunos funcionarios europeos también temen que cualquier confiscación de activos pueda sentar un precedente preocupante que vea a otros países buscar compensación por acciones militares pasadas de países occidentales.
Andrei Ryabinin, socio del bufete de abogados ruso Delcredere, dijo que estaba casi seguro de que un incumplimiento de las obligaciones en estas circunstancias no constituiría un impago, ya que lo más probable es que los folletos prevean excepciones cuando entren en juego las sanciones.
La agencia de calificación rival Fitch declinó hacer comentarios sobre su propia posición.
'VAMOS A LUCHAR'
Las autoridades rusas se inclinan en privado por la opinión de que las reservas están prácticamente perdidas, pero están decididas a montar un desafío legal y a tomar represalias enérgicas, según cuatro personas familiarizadas con el pensamiento del gobierno y del banco central.
"En el fondo, todo el mundo ha dicho ya adiós a las reservas", dijo una de esas fuentes. "Sin duda habrá (un proceso legal). Es una especie de ritual. No vamos a darnos la vuelta, vamos a luchar".
Una segunda fuente dijo que Rusia se había "despedido" de los activos, segura de que las capitales europeas sucumbirían a la presión estadounidense.
Una tercera coincidió en que era poco probable que Rusia pudiera impedir la confiscación, pero que amenazaría con represalias como la confiscación de los activos occidentales atrapados en Rusia y la ruptura de relaciones diplomáticas con las potencias extranjeras consideradas inamistosas.
El Ministerio de Asuntos Exteriores ruso ha calificado de "piratería del siglo XXI" el plan de confiscar sus activos para ayudar a reconstruir Ucrania y ha dicho que Moscú tomaría duras represalias. El Kremlin dijo que Europa se enfrentaría a consecuencias legales "inevitables".
Otra fuente familiarizada con la posición rusa dijo que cualquier juicio probablemente duraría varios años. Como las reservas están en manos del banco central independiente de Rusia, Moscú puede argumentar que los fondos no son propiedad del gobierno, añadió la persona.
No estaba claro de inmediato en qué jurisdicción puede elegir Rusia para pelear su caso, pero Vladimir Pestrikov, socio del bufete de abogados Rybalkin, Gortsunyan, Dyakin and Partners, con sede en Moscú, dijo que podría optar por un desafío en el tribunal de la UE.
"El banco central podría solicitar medidas provisionales al tribunal de la UE destinadas a mantener sus activos en las cuentas congeladas hasta que se resuelva su acción", dijo Pestrikov.
