Aunque la medida marcaría la primera subida de los tipos de interés de Japón en 17 años, seguiría manteniendo los tipos de interés estancados en torno a cero, ya que una frágil recuperación económica obliga al banco central a ir despacio en cualquier nueva subida de los costes de los préstamos, según los analistas.
La medida convertiría a Japón en el último banco central en abandonar los tipos negativos y pondría fin a una era en la que los responsables políticos de todo el mundo trataron de apuntalar el crecimiento mediante dinero barato y herramientas monetarias no convencionales.
Aunque la mayoría de los economistas encuestados a principios de este mes esperaban que el Banco de Japón esperara hasta abril para poner fin a los tipos negativos, las fuentes afirman que las subidas salariales mayores de lo esperado anunciadas por las principales empresas la semana pasada aumentan ahora las posibilidades de que el banco tome esa decisión en su reunión de dos días que finaliza el martes.
Si la junta de nueve miembros cree que se dan las condiciones adecuadas, el BOJ fijará el tipo de interés a un día como su nuevo objetivo y lo guiará en una horquilla del 0-0,1% pagando un interés del 0,1% por el exceso de reservas que las instituciones financieras aparquen en el banco central.
"Lo que esperamos en general es una vuelta a un marco de política mucho más simple que se centre en apuntar a la parte delantera" de la curva de rendimientos, dijo Izumi Devalier, jefe de economía de Japón en BofA Securities.
"Esta sería la primera subida de tipos en 17 años, por lo que tiene mucho significado simbólico. Pero el impacto real en la economía es muy pequeño", dijo, señalando que el Banco de Japón probablemente mantendrá su determinación de mantener las condiciones monetarias ultra laxas.
Al salir de su política de tipos negativos, el BOJ también se deshará de su control del rendimiento de los bonos y suspenderá las compras de activos de riesgo como los fondos cotizados en bolsa (ETF), según han informado fuentes a Reuters, poniendo fin formalmente al radical experimento monetario puesto en marcha por el ex gobernador Haruhiko Kuroda desde 2013.
Aún existe la posibilidad de que el BOJ espere hasta abril si la mayoría del consejo ve la necesidad de examinar más datos antes de apretar el gatillo.
Una encuesta realizada en marzo mostró que el 35% de los economistas esperaban que el BOJ pusiera fin a los tipos negativos en la reunión de dos días que finaliza el martes, por encima del 7% del mes anterior, pero aún por debajo del 62% que proyectaba tal acción en su reunión posterior del 25-26 de abril.
Dado que el fin de los tipos negativos se considera casi un hecho, la atención del mercado se desplaza hacia cualquier pista que pueda dar el Banco de Japón sobre el ritmo de cualquier subida de los tipos de interés a partir de entonces.
Hay mucho en juego. Un repunte de los rendimientos de los bonos dispararía el coste de financiación de la enorme deuda pública de Japón que, con el doble del tamaño de su economía, es la mayor entre las economías avanzadas.
El fin del último proveedor de fondos baratos que queda en el mundo también podría sacudir los mercados financieros mundiales, ya que los inversores japoneses, que acumularon inversiones en el extranjero en busca de rendimientos, desplazarían el dinero de vuelta a su país de origen.
Al salir de los tipos negativos, es probable que el Banco de Japón tranquilice a los mercados asegurándoles que tal medida no será un preludio del tipo de agresivas subidas de tipos vistas en Estados Unidos en los últimos años.
Las nuevas orientaciones podrían llegar bien en la declaración en la que se anuncie la decisión política, bien en los comentarios del gobernador Kazuo Ueda en la conferencia de prensa programada para después de la reunión.
Bajo el mandato del anterior gobernador Kuroda, el Banco de Japón desplegó un enorme programa de compra de activos en 2013, originalmente destinado a disparar la inflación hasta el objetivo del 2% en un plazo aproximado de dos años.
El banco central introdujo los tipos negativos y el control de la curva de rendimiento (YCC) en 2016, ya que la tibia inflación le obligó a ajustar su programa de estímulo a uno más sostenible.
Sin embargo, como las fuertes caídas del yen elevaron el coste de las importaciones y acentuaron las críticas públicas sobre el coste de los tipos de interés ultrabajos de Japón, el año pasado el BOJ retocó el YCC para relajar su control sobre los tipos a largo plazo. (Reportaje de Leika Kihara. Edición de Sam Holmes.)
