Eso ofrece un atisbo de buenas noticias a los inversores, que esperan ampliamente que el banco central anuncie el miércoles la primera subida de los tipos de interés en más de tres años y están valorando unos 180 puntos básicos de endurecimiento para finales de año.

El S&P 500 ha devuelto una media del 7,7% en el primer año en que la Fed sube los tipos, según un estudio del Deutsche Bank sobre 13 ciclos de subidas desde 1955.

Un análisis de 12 ciclos de subidas de tipos en general, realizado por Truist Advisory Services, reveló que el S&P 500 obtuvo una rentabilidad total a una tasa media anualizada del 9,4% durante la duración de dichos ciclos, mostrando rendimientos positivos en 11 de esos periodos.

"La renta variable ha subido por lo general durante los periodos en los que el tipo de los fondos de la Reserva Federal está subiendo, porque esto va normalmente unido a una economía sana y a un aumento de los beneficios", escribió en un informe Keith Lerner, codirector de inversiones de Truist.


Título: La bolsa estadounidense durante los ciclos de subidas de tipos,

Sin embargo, a muchos inversores les preocupa que este año pueda ser más complicado que la mayoría, ya que los mercados se enfrentan a una inflación creciente que puede verse agravada por el aumento de los precios de las materias primas a raíz de la guerra de Rusia con Ucrania.

La incertidumbre ha planteado un dilema al banco central, ya que a algunos inversores les preocupa que los responsables políticos puedan empujar la economía a una recesión si suben demasiado los tipos en su intento de frenar la inflación.

Sin duda, las subidas de tipos han tendido a pesar sobre las acciones a corto plazo. Un análisis realizado por Evercore ISI de cuatro ciclos de subidas reveló que el S&P 500 cayó una media del 4% en el primer mes tras el inicio del ciclo.

Pero el índice de referencia subió a los seis meses del ciclo una media del 3%, y un 5% de media después de 12 meses, según Evercore.

"La Fed no quiere una recesión y, por lo general, hace falta un montón de subidas antes de que la economía se ponga en situación de sentir potencialmente una recesión", dijo Julian Emanuel, director gerente senior de Evercore ISI.

Emanuel dijo que el "caso base" de Evercore es que el mercado está "realmente en medio de hacer un fondo a corto plazo que es más probable que proporcione el tipo de rendimientos a seis y 12 meses que un ciclo típico de subida de tipos de la Fed ha engendrado anteriormente".


Título: Rendimiento de las acciones cuando la Fed empieza a subir los tipos,

Sin embargo, con la Fed empezando a endurecer la política monetaria después de ofrecer un apoyo masivo para ayudar a la economía a soportar la pandemia del coronavirus, algunos inversores están preparados para una posible oscilación.

El S&P 500 ha caído más de un 10% para comenzar el año 2022, mientras que el Nasdaq, de gran peso tecnológico, confirmó que se encontraba en un mercado bajista, al caer más de un 20% desde su máximo histórico de noviembre. Los valores tecnológicos y de crecimiento han tenido un rendimiento inferior, ya que el aumento de los rendimientos de los bonos presiona el valor de los flujos de caja futuros en los que se basan las valoraciones de esos valores.

Título: Growth underperforms value,

El estratega de renta variable de Morgan Stanley, Michael Wilson, dijo que si la Fed "tiene éxito en orquestar un aterrizaje suave" para la economía a medida que sube los tipos este año, podría llevar a rendimientos de los bonos mucho más altos, lo que "simplemente pesaría en las valoraciones de las acciones".

"La conclusión es que la Fed va a empezar a remover la ponchera esta semana", dijo Wilson en una nota esta semana.

"La pregunta para los inversores en renta variable es hasta dónde pueden llegar las subidas de tipos dado el crecimiento ya ralentizado y el impacto adicional de la guerra".