La aparición masiva de criptomonedas en los últimos años ha despertado tanto el interés de usuarios, comerciantes, inversores, desarrolladores y otros, pero también la preocupación de los gobiernos, aunque El Salvador parece estar asumiéndolo con la adopción del bitcoin como moneda de curso legal. Los MDBC estarían respaldados por la moneda emitida por el banco central, en este caso el euro en el Viejo Continente. Pero podemos hacernos una pregunta principal:
¿Cuál es la ventaja de un MDBC dado que las monedas actuales ya son digitales?
¿Los bancos comerciales están en peligro?
Recordamos la entrevista de Christine Lagarde sobre su escasa capacidad para explicar la diferencia entre un euro digital tal y como lo conocemos hoy y un euro digital de banco central. Personalmente, veo varios matices. En primer lugar, actualmente los garantes de nuestras cuentas bancarias son los bancos comerciales, mientras que en el caso de una moneda digital del banco central, sería el BCE directamente. De hecho, su nombre lo indica claramente. En este caso se plantean varias cuestiones. Si, como imaginamos, el BCE se apoya en la tecnología "blockchain" para desarrollar su e-euro, se podría asignar un monedero digital perteneciente a cada ciudadano. Varios expertos están preocupados por las consecuencias de una retirada masiva de euros depositados en los bancos comerciales para transferirlos a "una cartera digital" del BCE. Existe un verdadero riesgo bancario sistémico que el BCE tendrá que abordar antes de emitir cualquier monedero digital. Pero tenemos tiempo, ya que la decisión del Consejo de Gobierno del BCE de julio de 2021 de poner en marcha el proyecto del euro digital estima que "la fase de estudio del proyecto debería durar 24 meses." China, en cambio, no pierde un segundo.
Estado del desarrollo del MDBC en el mundo (noviembre de 2021)
Por el momento es difícil establecer el desarrollo de las MDBC en Europa, ya que nos encontramos principalmente en la fase de investigación. El 30 de agosto, en una entrevista con Klaus Schwab, Christine Lagarde dijo de los MDBC que:
"En el Banco Central Europeo creemos que tenemos que estar preparados y disponer de la tecnología necesaria para satisfacer las demandas de los clientes. Si los clientes prefieren utilizar dinero digital en lugar de tener billetes y efectivo a su disposición, debe estar disponible. Tenemos que responder a esta demanda y garantizar que tenemos una solución europea que sea segura, esté disponible en condiciones favorables, pueda utilizarse como medio de pago en condiciones razonables y no ponga en riesgo todo el sistema bancario, lo que debería ser parte integral de la propuesta".
¿La cadena de bloques utilizada será pública o privada? ¿Cómo se asegurará el BCE de que los bancos comerciales no sean puenteados si se asigna un monedero digital a cada ciudadano? ¿Y la relación con las actuales plataformas de intercambio de criptomonedas (Binance, Coinbase, Kraken...)? ¿Cuál es el marco fiscal y reglamentario de los intercambios de MDBC entre usuarios y comerciantes? ¿Se verá desplazado el Bitcoin? Tantas preguntas que estoy viendo como la leche al fuego, y que no dejaré de compartir con vosotros en mis próximos artículos sobre este tema.
Para terminar este brevísimo recorrido por el mundo de los MDBCs, Estados Unidos no parece estar desarrollando un MNBC sino que se apoya y cuestiona el marco regulatorio de las stablecoins (tokens que replican el precio de una moneda fiduciaria, en este caso el dólar). Como recordatorio, estos tokens se crearon principalmente para los intercambios de criptodivisas y, más concretamente, para pasar de una criptodivisa, como el bitcoin, a dólares a un coste menor. Hay que tener en cuenta el aspecto fiscal, ya que los más astutos pueden evitar el impuesto sobre las ganancias de capital con una manipulación inteligente de estas stablecoins. En la actualidad, el 95% de las conversiones de ventas de criptomonedas se realizan en dólares stablecoin en lugar de en dólares directamente. Actualmente, las stablecoins no están demasiado preocupadas por la jurisdicción, pero es fácil imaginar que en un futuro próximo tendrán que cumplir la normativa del regulador financiero estadounidense, dado el enorme volumen de transacciones de activos digitales. La principal diferencia entre una MDBC y una stablecoin es el emisor. El primero es el banco central, mientras que el segundo es actualmente una entidad privada. Aunque los Estados Unidos no parecen estar muy avanzados en el tema del MNBC, al igual que Europa, habrá muchas preguntas sobre su posible introducción. Para continuar...
Los riesgos de una MDBC
Las ventajas de una MDBC
La inclusión financiera es un argumento de peso. La vigilancia de las personas permitirá que los individuos "de riesgo" tengan acceso a un monedero digital "wallet", ya que es mucho más controlable. Los flujos de dinero se facilitarán a costa de la vigilancia y el control. Por otro lado, este control también permitiría rastrear hasta cierto punto las redes de blanqueo de dinero y financiación del terrorismo de la mafia. En este caso, habría que esperar que los delincuentes utilizaran los MNBC de los gobiernos para sus transacciones ilícitas. Nada es menos cierto. Podemos imaginar que los intercambios entre diferentes países podrían facilitarse con la interoperabilidad de las blockchains desarrolladas por cada gobierno. Algunos expertos piensan incluso en una MFC global para los intercambios internacionales.
En conclusión, aunque estamos en las primeras etapas de la emisión de una moneda digital del banco central, hay muchas cuestiones éticas, monetarias, fiscales y económicas que deben ser respondidas. Lo cierto es que la mayoría de los gobiernos están trabajando en estas cuestiones y la adopción del bitcoin podría ponerse en duda si algún día se democratizara un euro digital del BCE. En la actualidad, un impuesto del 30% sobre una moneda digital que se considera, con razón, un activo especulativo es insostenible como medio de pago. Sobre todo porque los usuarios no son proclives a gastar bitcoins en sus gastos diarios, ya que prefieren conservarlos para obtener ganancias de capital. Gastar satoshis (fracción de bitcoins) para comprar una barra de pan parece estar lejos de nuestra vida cotidiana.