La petrolera francesa TotalEnergies será la primera gran prueba del interés de los inversores en energía por las nuevas cotizaciones. El mes pasado, desveló sus planes de escindir sus activos de arenas petrolíferas canadienses en una nueva empresa cotizada en bolsa, lo que sorprendió a muchos observadores del sector.
Al día siguiente, Teck Resources dijo que también estaba considerando una escisión de su proyecto de arenas petrolíferas de Fort Hills, del que es copropietaria junto con TotalEnergies y Suncor Energy.
El éxito de cualquier oferta pública inicial (OPI) durante el próximo año dependería de si la volatilidad de los precios del petróleo se calma tras las turbulencias de 2022 a raíz de la invasión rusa de Ucrania y de las preocupaciones sobre la recesión mundial, según afirmaron banqueros de inversión y analistas.
"El sector energético se ha comportado bastante bien y las valoraciones siguen siendo atractivas... pero todo el mundo está preparado para más volatilidad y probablemente se mantendrá cauto hasta que termine", dijo Jeremy McCrea, analista de la correduría Raymond James.
McCrea espera que continúe la reciente tendencia de adquisiciones de petroleras privadas canadienses por parte de empresas más grandes, en lugar de la vía de la OPV.
La última vez que apareció una nueva empresa energética canadiense en el TSX fue en enero, cuando empezaron a cotizar las acciones de Kiwetinohk Energy Corp, con sede en Calgary. Las acciones de Kiwetinohk han subido cerca de un 14% desde su debut gracias al repunte de los valores del petróleo y el gas.
COMPRADORES INDECISOS
Scott Barron, responsable de Banca de Inversión en Calgary de TD Securities, afirmó que este año se ha trabajado de forma confidencial en varias OPI que no han llegado a salir al mercado.
"Hemos visto muy, muy pocas (OPI) en Canadá y EE.UU. y eso es un síntoma del hecho de que los inversores perdieron mucho dinero tras el auge de las OPI del último par de años. Son realmente reticentes a volver a entrar en nuevas emisiones", dijo Barron, refiriéndose a las OPI en sectores de toda Norteamérica.
A pesar de la cautela en torno a las OPI, las empresas energéticas y eléctricas registraron la mayor proporción de emisiones en los nueve primeros meses de 2022, con una oferta secundaria por valor de 3.000 millones de dólares canadienses, según datos de Refinitv.
La propiedad institucional en el sector canadiense de los exploradores y productores de mediana capitalización ha repuntado hasta el 37,3% en el segundo trimestre de 2022, frente al 28,9% del cuarto trimestre de 2020, según datos de Thomson One. El sector incluye al mayor productor de gas de Canadá, Tourmaline Oil Corp, y a Advantage Energy Ltd,
La inversión de capital en el sector energético cayó en picado tras el desplome de los precios del petróleo en 2014/15, y cuando la preocupación por el cambio climático llevó a algunos inversores a largo plazo como la Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ) a desinvertir en participaciones de combustibles fósiles.
Ahora, los valores energéticos se han convertido en un refugio para los inversores que se enfrentan a una liquidación en sectores de alto crecimiento.
En el último año, el índice TSX Capped Energy ha dado a los inversores una rentabilidad del 53,25%, mientras que el índice compuesto TSX más amplio se ha desplomado un 11%. Casi la mitad de los 30 valores con mejores resultados del TSX en los últimos tres años pertenecen al sector energético, según los datos publicados por el TSX en septiembre de este año.
Algunos inversores del sector energético acogieron con satisfacción la idea de que haya más cotizaciones de petróleo y gas canadienses. Rafi Tahmazian, gestor sénior de carteras de Canoe Financial, afirmó que la escisión de TotalEnergies puede tardar en revalorizarse, pero espera que tenga un buen comportamiento.
"He visto una consolidación masiva en mi sector, quiero más cosas en las que invertir y más variedad", dijo Tahmazian.
