Las empresas de capital privado gastaron una cifra récord de 226.500 millones de dólares en este tipo de transacciones en todo el mundo en el primer semestre de 2022, un 39% más que en el mismo periodo del año anterior, según muestran los datos de Dealogic.
GRÁFICO: Delistlings respaldados por el capital privado en todo el mundo -
Las transacciones respaldadas por el capital privado representaron 117.000 millones de dólares del total de delistlings en Estados Unidos, un 72% más que el año anterior.
En Europa, las operaciones de exclusión de la bolsa en las que participaron empresas de capital riesgo casi se duplicaron hasta alcanzar los 78.000 millones de dólares, frente a los 40.700 millones del año pasado. Las exclusiones de la bolsa en el Reino Unido cayeron un 29%, hasta los 21.000 millones de dólares.
Las operaciones de exclusión de la bolsa en Asia, excluyendo Japón, en las que participaron empresas de capital riesgo cayeron bruscamente hasta los 822 millones de dólares, frente a los 4.500 millones del año pasado. Las operaciones en Japón, sin embargo, crecieron un 32% hasta los 6.200 millones de dólares desde los 4.700 millones de hace un año.
GRÁFICO: Desapariciones de acciones en todo el mundo -
Muchas empresas públicas cotizan actualmente con descuento respecto a sus valores netos subyacentes, lo que crea una oportunidad de arbitraje para que los fondos de capital riesgo desplieguen su enorme capital no utilizado, dijo John Anderson, socio de fusiones y adquisiciones del bufete de abogados King & Spalding LLP, con sede en Atlanta.
Las empresas también se enfrentan a vientos en contra -como el aumento de los costes laborales en medio de un mercado de trabajo ajustado, los problemas de la cadena de suministro, la inflación y el endurecimiento del entorno macroeconómico- que dificultan el cumplimiento o la superación de las expectativas de beneficios a corto plazo de los inversores, añadió Anderson.
"Creo que hay una alineación de incentivos entre el lado de la empresa y el lado del patrocinador", dijo.
Entre las principales operaciones de absorción por parte de las empresas compradoras se encuentran la adquisición de 12.800 millones de dólares del fondo de renta inmobiliaria American Campus Communities Inc por parte de Blackstone Inc y la adquisición de 16.500 millones de dólares de la empresa de software Citrix Systems Inc por parte de las filiales de Elliott Management y Vista Equity Partners.
"Si usted es un director de empresa que se enfrenta a una oferta de un patrocinador que le ofrece una prima significativa respecto a su precio actual, es cuestión de coger ese pájaro en mano frente a tratar de adivinar cuándo el mercado de valores volverá a los niveles históricos", dijo Anderson.
