El informe mixto del Departamento de Comercio del miércoles siguió a las encuestas regionales de fábrica de mayo de la semana pasada que mostraban que los fabricantes esperaban un crecimiento moderado en el gasto de capital durante los próximos seis meses.
La Reserva Federal ha adoptado una postura de política monetaria agresiva para enfriar la demanda y domar la inflación, lo que ha provocado una venta del mercado de valores y ha impulsado los rendimientos del Tesoro estadounidense y el dólar.
"El crecimiento de la inversión en equipamiento empresarial, sensible a las tasas, está empezando a ralentizarse", dijo Michael Pearce, economista senior de Estados Unidos en Capital Economics en Nueva York. "Eso es coherente con nuestra opinión de que la actividad económica se está doblando en lugar de romperse bajo el impacto de unos tipos más altos".
Los pedidos de bienes de capital no relacionados con la defensa, excluyendo las aeronaves, un indicador muy vigilado de los planes de gasto de las empresas, subieron un 0,3% el mes pasado. Estos llamados pedidos de bienes de capital básicos avanzaron un 1,1% en marzo. Subieron un 10,0% en términos interanuales.
Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado que los pedidos de bienes de capital básicos ganarían un 0,5%. Los datos no están ajustados por la inflación, que también contribuyó al aumento de los pedidos el mes pasado.
"Cuando los insumos de producción son más caros, mantener los niveles de inversión existentes y reemplazar el capital que se deprecia hace que una empresa gaste más dólares, incluso si la inversión no amplía realmente la capacidad", dijo Will Compernolle, economista senior de FHN Financial en Nueva York.
Los pedidos de bienes de capital básicos se vieron frenados por modestos descensos en las reservas de productos metálicos fabricados, así como de equipos eléctricos, electrodomésticos y componentes. Hubo sólidos aumentos en los pedidos de maquinaria y metales primarios. Pero los pedidos de ordenadores y productos electrónicos apenas aumentaron.
Los envíos de bienes de capital básicos aumentaron un 0,8% el mes pasado, tras subir un 0,2% en marzo. Los envíos de bienes de capital básicos se utilizan para calcular el gasto en equipamiento en la medición del producto interior bruto.
En Wall Street, las acciones cotizaban al alza tras las fuertes pérdidas recientes. El dólar subió frente a una cesta de divisas y los precios de la deuda del Tesoro estadounidense subieron en su mayoría.
NUBES QUE SE DESPLIEGAN
La robusta inversión empresarial en bienes de equipo contribuyó a mantener la fortaleza de la demanda interna en el primer trimestre, incluso cuando la economía se contrajo a una tasa anualizada del 1,4%, lastrada por un déficit comercial récord. El aumento en abril de los envíos de bienes de capital básicos sugirió que el gasto empresarial seguiría creciendo, aunque probablemente no al ritmo del 15,3% registrado el pasado trimestre.
A pesar del fuerte crecimiento de los envíos, se ciernen nubes sobre el gasto empresarial y la fabricación. La Reserva Federal ha subido su tipo de interés oficial en 75 puntos básicos desde marzo. Se espera que el banco central estadounidense suba el tipo a un día en medio punto porcentual en cada una de sus próximas reuniones de junio y julio.
Es probable que la política de cero COVID-19 de China, que provocó el cierre del centro comercial de Shanghai, enrede aún más las cadenas de suministro, obstaculizando el gasto de capital.
Una encuesta de la Fed de Nueva York mostró la semana pasada que una medida de los gastos de capital de las empresas del estado de Nueva York cayó en mayo a su nivel más bajo en varios meses. El indicador de la Fed de Filadelfia sobre los futuros gastos de capital cayó a su lectura más baja desde febrero de 2016, lo que, según el banco regional, sugiere "unas expectativas menos generalizadas de gasto de capital."
Goldman Sachs recortó su estimación de crecimiento del PIB del segundo trimestre en una décima de punto porcentual hasta una tasa del 2,4% por los datos.
Algunos economistas, sin embargo, no creen que el gasto empresarial y la fabricación, que representa el 12% de la economía estadounidense, se estén ralentizando, y atribuyen el modesto aumento del mes pasado en los pedidos de bienes de capital básicos a la paralización de las cadenas de suministro.
"Aunque no se puede ignorar la debilidad observada y los esfuerzos de la Fed por combatir la inflación enfriarán inevitablemente la demanda, no estamos convencidos de que sea inminente una desaceleración del sector", dijo Shannon Seery, economista de Wells Fargo en Nueva York.
"Los fabricantes no sólo tienen un montón de pedidos pendientes para mantener las fábricas funcionando a pleno rendimiento, incluso en el caso de una desaceleración de la demanda, sino que también esperamos que los elevados costes laborales y la limitada disponibilidad de trabajadores motiven a las empresas a buscar tecnologías que ahorren mano de obra y apoyen la demanda de equipos."
Los pedidos de bienes duraderos, artículos que van desde las tostadoras a los aviones y que están destinados a durar tres años o más, subieron un 0,4% tras aumentar un 0,6% en marzo. Se vieron apoyados por un repunte del 0,6% en los pedidos de equipos de transporte, que siguió a un descenso del 0,3% en marzo.
Los pedidos de vehículos de motor descendieron un 0,2% tras aumentar un 4,8% en marzo. Los pedidos de la volátil categoría de aviones civiles subieron un 4,3% tras caer un 8,1% el mes anterior. Boeing Co informó en su página web de que había recibido 46 pedidos de aviones el mes pasado, frente a los 53 de marzo.
Los envíos de bienes duraderos subieron un 0,1% el mes pasado tras acelerar un 1,4% en marzo. Los pedidos de bienes duraderos no realizados aumentaron un 0,5%, igualando la ganancia de marzo.
