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- Akdital: La primera empresa sanitaria privada de Marruecos
Akdital, que cotiza en la bolsa de Casablanca desde 2022, es un grupo marroquí de clínicas privadas con una red de 22 establecimientos sanitarios y 1.800 médicos repartidos por varias ciudades del reino.
Tras la escisión de sus actividades inmobiliarias en 2020, el grupo centra ahora sus esfuerzos en proporcionar los recursos y la gestión operativa necesarios para abrir nuevas unidades médicas.
Akdital ofrece una amplia gama de servicios médicos y quirúrgicos, que abarcan todas las especialidades: medicina general, cirugía, pediatría, ginecología-obstetricia, oncología e imagen médica. El grupo explota el 15% de la capacidad de camas de Marruecos. Destaca por su enfoque proactivo de la innovación. Todas sus unidades están equipadas con tecnología punta y equipos avanzados.
La empresa tiene previsto llevar este enfoque trabajador un paso más allá, con planes para inaugurar el primer hospital Medicine 4.0 de África, en colaboración con el grupo francés Dassault Systèmes. Este concepto revolucionario se basa en la personalización de los cuidados, adaptados a las características únicas de cada paciente, y en el uso de la inteligencia artificial para los modelos predictivos, así como en el desarrollo de la telemedicina.
En un país con una población en rápido crecimiento y una urbanización acelerada, el sector sanitario privado de Marruecos tiene importantes perspectivas de crecimiento. El auge de una clase media que busca una atención de calidad y la ampliación de la cobertura de la seguridad social y los seguros son oportunidades para el sector sanitario privado. Con una red sanitaria fuerte y atractiva, Akdital y sus homólogos podrían hacer de Marruecos un destino popular para el turismo médico.
Además de su presencia en las principales ciudades marroquíes, Akdital también está presente en cuatro ciudades del África subsahariana: Abiyán en Costa de Marfil (clínica Sainte Famille), Dakar en Senegal (hospital Cheikh Anta Mbacké), Conakry en Guinea (clínica Pasteur) y Bamako en Malí (clínica Pasteur).
Crecimiento sostenido
Akdital disfruta de un crecimiento sostenido, fruto tanto del desarrollo orgánico como de las adquisiciones estratégicas. En 2023, sus ventas, EBITDA y beneficio neto aumentaron un 84%, 82% y 101% respectivamente. Este impulso se debe a la consolidación de sus actividades y a la apertura de 5 nuevas unidades médicas, que suman 520 camas y aumentan su capacidad en un 30%.
Las perspectivas de inversión a medio y largo plazo son prometedoras, dados los planes de expansión a 11 nuevas ciudades del reino y la estrategia de internacionalización en el África subsahariana. Estos factores, combinados con un entorno socioeconómico favorable, deberían permitir que el margen neto, actualmente del 9%, siga creciendo.
Indicadores bursátiles
La capitalización bursátil de Akdital asciende a 9.770 millones de dirhams (unos 9,14 millones de euros), con una relación precio/beneficios de 21x. Desde su salida a bolsa, el precio de la acción ha seguido una trayectoria ascendente, registrando un aumento significativo del 122% en un año.
- HighTech Payment Systems SA: Una multinacional fintech
HPS es una multinacional marroquí que desarrolla y comercializa soluciones de pago electrónico para instituciones financieras, procesadores y conmutadores de todo el mundo.
Fue fundada en 1995 en Casablanca por un grupo de consultores y expertos marroquíes. HPS ha sido capaz de expandir su negocio mucho más allá de sus fronteras nacionales.
Centrado inicialmente en bancos y conmutadores nacionales, el grupo extendió rápidamente su influencia en el África subsahariana, donde genera actualmente el 42% de su volumen de negocios. Desempeña un papel clave en el apoyo a los principales bancos marroquíes, como Banque Populaire y Attijariwafa Bank, en su expansión, contribuyendo así a la inclusión financiera y al desarrollo económico del continente. A escala mundial, HPS presta sus servicios en más de 90 mercados, con una presencia significativa en Europa, su segundo mercado por volumen de negocio.
La solución estrella de HPS, PowerCard, está conectada a un centenar de bancos y cubre todos los aspectos de la cadena de valor de los pagos electrónicos. Gestiona una gran variedad de tarjetas (crédito, débito, prepago, corporativas, de fidelización, de combustible) y canales de pago (cajeros automáticos, puntos de venta, Internet, móviles), en asociación con grandes actores como Visa y MasterCard.
Fuerte crecimiento
A pesar de un entorno económico mundial inestable y de las tensiones geopolíticas que afectan al mercado, HPS registró un considerable crecimiento anual de los ingresos consolidados y de los ingresos de explotación del 18% y el 20% respectivamente. Este crecimiento se debe principalmente a la aceleración de los proyectos PowerCard, tanto en modo SaaS (en la nube) como bajo licencia, y a la expansión geográfica de la empresa en India y Canadá.
Sin embargo, el aumento de los costes de subcontratación y la inversión en la modernización de la plataforma PowerCard, así como los cambios en el sistema fiscal marroquí, presionaron el margen neto y el beneficio neto, que cayeron 3 puntos y un 14% interanual. Sin embargo, los analistas esperan que los márgenes neto y operativo mejoren en los próximos años. Mecánicamente, deberían aumentar 5 puntos de aquí a 2026.
En consecuencia, con unos ingresos recurrentes que representan más del 70% de sus ventas, HPS tiene unas perspectivas de inversión muy prometedoras a medio y largo plazo.
El plan estratégico AcceleR8, lanzado en 2022, parece estar dando sus frutos. Refleja la ambición del grupo de aprovechar su sólida trayectoria y su innovación tecnológica para ganar nuevas cuotas de mercado en América del Norte y del Sur y en Asia-Pacífico. Al mismo tiempo, la empresa pretende aumentar la proporción de sus ingresos recurrentes hasta el 85%, y alcanzar un margen EBITDA de entre el 25% y el 30% en 2027, frente al 20% en 2023.
Cifras adicionales:
- TCAC de las ventas entre 2014 y 2023: 17,3%
- CAGR del EBITDA entre 2014 y 2023: 23%.
- CAGR del beneficio neto entre 2014 y 2023: 13,5%
- Ratio de reparto entre 2017 y 2026: Entre el 30 y el 50%.
Indicadores bursátiles :
La capitalización bursátil del grupo se acerca a los 3.800 millones de dirhams (352 millones de euros). Su PER es de 46,1x beneficios, por encima de la media de 10 años. Sin embargo, se espera que este ratio descienda hasta el 63% en 2026.
Aunque el precio de la acción ha estado cayendo durante los últimos 3 años, el consenso de analistas sigue siendo optimista sobre el valor y ha fijado un precio objetivo de +44%.
