Los datos de actividad empresarial de China posteriores al Año Nuevo Lunar darán una lectura de la salud de la segunda economía mundial, mientras que los nigerianos acuden a las urnas en la primera de las elecciones clave de este año en los mercados emergentes.

A continuación, Ira Iosebashvili desde Nueva York, Rae Wee desde Singapur y Naomi Rovnick, Dhara Ranasinghe y Karin Strohecker desde Londres nos ofrecen un repaso a la semana en los mercados.

1/ FED VS STOCKS

Los informes sobre los pedidos de bienes duraderos en EE.UU., los precios de la vivienda, así como la confianza del sector manufacturero y de los consumidores amenazan con cimentar las expectativas de más subidas de tipos de la Fed y asestar un golpe de gracia al rally de las acciones de principios de año.

La evidencia de una economía más fuerte de lo esperado ha obligado a los inversores a recalibrar las previsiones de la política de halcones de la Fed, elevando los rendimientos de los bonos y lastrando las ganancias de las acciones. El S&P 500 ha logrado aferrarse a una ganancia del 4,5% en lo que va de año, pero está muy lejos de sus máximos.

Los datos de confianza del consumidor del martes pueden ser de especial interés, ya que ofrecen una visión de las opiniones de los hogares sobre las perspectivas económicas y las expectativas de inflación. Los economistas encuestados por Reuters esperan una lectura media de 109,5 en el índice, que cayó inesperadamente en enero.

Gráfico 1: Los consumidores estadounidenses se ven más optimistas en febrero, https://www.reuters.com/graphics/USA-CONSUMERS/T5/lbpgglgkopq/chart.png

2/ ABROCHARSE EL CINTURÓN PARA NO ATERRIZAR

¿Se están volviendo las condiciones económicas demasiado halagüeñas para que los mercados las soporten? La idea del "no aterrizaje", que echa por tierra una serie de operaciones populares basadas en el escenario de que la economía mundial entre en recesión, está ganando adeptos gracias a unos datos sorprendentemente optimistas.

China ha reanudado su actividad tras los bloqueos de COVID, los mercados laborales estadounidenses están en auge y el gasto de los consumidores se mantiene, mientras que la crisis energética de Europa ha remitido.

Aun así, la inflación sigue siendo pegajosa, lo que podría mantener a los grandes bancos centrales en su senda de halcones de subir más los tipos de interés.

Esto es inconveniente para los inversores que compraron bonos del Estado y apostaron por un dólar más blando este año, esperando que las economías se desaceleraran y los bancos centrales pusieran en pausa las campañas de subidas de tipos. Todavía podría producirse un aterrizaje suave. Pero si los datos de los próximos días indican que el crecimiento y la inflación siguen siendo sólidos, los mercados de renta variable y de renta fija podrían bajar aún más.

Gráfico 2: Las previsiones de crecimiento económico giran al alza, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/zdvxdxojnvx/chart.png

3/SEMANA DE LA INFLACIÓN

Es la semana de la inflación en la zona euro. Los datos preliminares de febrero de Alemania, Francia, España y Portugal se publicarán el lunes y el martes, seguidos por la cifra preliminar de todo el bloque el jueves.

Las presiones sobre los precios están remitiendo: la inflación general de la zona euro se redujo al 8,6% en enero desde el 9,2% del mes anterior. Aún así, es poco probable que las cifras del jueves aplaquen a los halcones del Banco Central Europeo que presionan para que continúen las agresivas subidas de tipos.

La atención se centrará probablemente en la inflación subyacente, excluyendo los volátiles precios de los alimentos y la energía. Se está mostrando obstinada y aún podría subir desde el 5,3% de enero.

Los mercados han captado el mensaje y han renovado las apuestas al alza sobre el tipo de depósito del 2,5% del BCE. El Deutsche Bank acaba de elevar su previsión para el máximo de los tipos del BCE al 3,75% desde el 3,25%.

Gráfico 3: El BCE sigue subiendo los tipos para contener la inflación, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKET/znpnbxbjypl/chart.png

4/REANUDACIÓN DE LA ACTIVIDAD

La reapertura de China se produjo rápida y furiosamente después de una pausa de tres años. La publicación de los PMI del miércoles podría mostrar si la actividad fabril en la segunda mayor economía del mundo ha regresado con estruendo o con un gemido tras la pausa del Año Nuevo Lunar.

Unas cifras sólidas podrían reavivar parte del menguante entusiasmo por la reapertura comercial, en la que el optimismo parece desvanecerse. El índice CSI 300 de acciones azules A se mantiene prácticamente plano en el mes tras subir un 7% en enero.

Los inversores minoristas se mantienen al margen del repunte de las acciones, y la reciente desaparición del negociador estrella chino Bao Fan tiene a los inversores preocupados por que las medidas reguladoras de Pekín estén lejos de terminar. La escalada de las tensiones entre Washington y Pekín en torno a un presunto globo espía chino y Taiwán se cierne sobre la tesis de la inversión en China.

Gráfico 4: La actividad económica china repunta en enero de 2023, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKET/dwpkdzdqqvm/chart.png

5/ LA HORA DE VOTAR

Los nigerianos votan el sábado en lo que podría ser su contienda electoral más creíble y reñida desde que terminó el régimen militar hace casi un cuarto de siglo. También son las primeras elecciones en las que un candidato presidencial que no pertenezca a uno de los dos partidos principales tiene alguna posibilidad.

Quienquiera que los nigerianos elijan para suceder al presidente Muhammadu Buhari tendrá que resolver una letanía de crisis que han empeorado bajo la actual administración: desde el bandidaje generalizado y la violencia de los militantes hasta la corrupción sistémica, y desde la elevada inflación hasta la escasez generalizada de efectivo.

Muchas otras economías de mercado emergentes también se acercan a la encrucijada electoral. El gobierno turco del presidente Tayyip Erdogan podría celebrar elecciones tras el devastador terremoto, tal y como estaba previsto en junio. Los peronistas argentinos aspiran a la reelección en octubre y es probable que los votantes pakistaníes acudan a las urnas el mismo mes.

Gráfico 5: Aumento de la inflación en Nigeria, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/zjpqjyjmmvx/chart.png