Algunos emisores de deuda utilizaron una mayoría simple de los acreedores existentes para obtener más deuda que se vendió exclusivamente a los prestamistas que proporcionarán votos de consentimiento.
Armadas entonces con una supermayoría (normalmente una mayoría de dos tercios de los acreedores que dieron su consentimiento), estas empresas consiguieron entonces la aprobación de reestructuraciones de deuda que les ayudaron a evitar un impago, según el informe.
Este grupo de nuevos prestamistas consentidores tenía ahora un mayor derecho sobre los activos de la empresa en el momento de la quiebra antes que otros acreedores. Y dada su posición reforzada, estaban más dispuestos a proporcionar liquidez adicional, lo que convierte a este tipo de operaciones en una herramienta crucial entre las empresas en dificultades que necesitan reestructurarse, añadía.
"Este consentimiento 'ingeniado', en el que los prestamistas mayoritarios golpean por encima de su peso a efectos de voto, permite a los emisores ejecutar ciertas formas de reestructuración incluso cuando no alcanzan el control de la supermayoría requerida", decía el informe.
Algunos acreedores exigían ahora un nivel adicional de protección que impidiera a las empresas emitir más deuda y reducir su derecho sobre los activos de la empresa durante la quiebra.
La nueva protección se incluyó recientemente en el contrato de crédito modificado para el canje en dificultades de City Brewing Company, lo que podría ser el inicio de una nueva tendencia, según Moody's.
"El movimiento para adoptar tales características ha ido a la zaga de la aparición de nuevos riesgos, pero la tendencia hacia una adopción cada vez mayor ha sido constante en los últimos años y refleja la seriedad con la que los acreedores se toman estas preocupaciones", escribieron los autores del informe. (Reportaje de Matt Tracy)
