AIA GROUP LIMITED Este año se han vendido en dólares de Singapur unos 2.400 millones de dólares en pagarés "Tier 2", emitidos por los bancos para cubrir sus necesidades de capital de reserva, superando ya el récord de 2.600 millones de dólares del año pasado, según datos del London Stock Exchange Group.
Es una modesta tajada de los mercados asiáticos, donde este año se han captado casi 3 billones de dólares, la mayoría procedentes de China. Pero es alentador, ya que la ralentización económica de China ha lastrado las emisiones asiáticas en dólares, en contraste con el repunte registrado en Europa.
"Cuando el espacio del dólar está estresado, la gente busca mercados alternativos", dijo Clifford Lee, director gerente y responsable mundial de renta fija del DBS Bank en Singapur.
La carta de presentación para los emisores son los tipos de referencia por debajo de los de los mercados en dólares y los swaps de divisas a plazo que ofrecen un mayor repunte si los ingresos se convierten a dólares.
"(Actualmente es favorable) por lo que el mercado tiene sentido, y estamos recibiendo consultas de más emisores extranjeros mientras hablamos", dijo Lee de DBS. Para los inversores, las operaciones ofrecen rendimientos superiores al 5%, muy por encima de los tipos de depósito más bajos y varios cientos de puntos básicos por encima de los rendimientos de la deuda pública.
HSBC, por ejemplo, captó el mes pasado 1.000 millones de libras (1.200 millones de dólares) con un cupón del 6,8% y un plazo de ocho años, y en Singapur 675 millones de dólares (490 millones de dólares) por un cupón del 5,3% a 10,5 años.
También pesa el impulso de los préstamos monetarios y la expectativa de que la tendencia pueda continuar. Los mercados monetarios de Singapur han repuntado, a contracorriente de la marea mundial, mientras que el efectivo ha afluido a los gestores de activos de la ciudad-estado.
"Parece que hay un diluvio de liquidez en dólares de Singapur en busca de rendimientos, y eso puede acelerar la oportunidad de oferta... a pesar de la narrativa de elevados rendimientos globales", dijo Vishnu Varathan, jefe de economía del Banco Mizuho en Singapur.
Credit Agricole y Lloyds también vendieron pagarés en Singapur el mes pasado para recaudar un total de 850 millones de dólares singapurenses. La aseguradora AIA debutó con deuda pública también en Singapur el mes pasado, recaudando 550 millones de dólares singapurenses. Los tres pagarés han cotizado con firmeza desde entonces, a pesar de la liquidación en los mercados mundiales de deuda, lo que sugiere que las perspectivas podrían ser duraderas.
(1 $ = 0,8284 libras) (1 $ = 1,3743 dólares de Singapur) (Reportaje de Tom Westbrook. Edición de Shri Navaratnam)
