Goswami Infratech, una entidad del grupo Shapoorji Pallonji, cerró el martes la mayor emisión de deuda de la India por parte de una empresa de baja calificación, lo que señala el creciente interés por la deuda de alto rendimiento por parte de los fondos de crédito privados locales y mundiales, según afirmaron banqueros y gestores de fondos.

Goswami Infratech aceptó ofertas por valor de 143.000 millones de rupias (1.740 millones de dólares), incluidas las de Edelweiss Special Opportunities Fund, Davidson Kempner, Ares Capital Management, Varde Partners y Cerberus Capital Management, dijeron los banqueros. Deutsche Bank y Standard Chartered Bank también suscribieron.

Edelweiss, Davidson Kempner y Ares Capital declinaron hacer comentarios, mientras que los demás no respondieron a los correos electrónicos.

"Estamos viendo cómo entra dinero de gestores de activos globales, instituciones financieras de desarrollo internacional y grandes fondos de pensiones en fondos de crédito privados indios", afirmó Vineet Sukumar, fundador de Vivriti Asset Management, que también gestiona un fondo de crédito privado.

El impulso en este espacio está "explotando", dijo Sukumar, que lo achaca a la mejora de los balances corporativos en la India, que da a los inversores comodidad para invertir en deuda de baja calificación y mayor rendimiento.

Goswami Infratech emitió los bonos cupón cero a un rendimiento del 18,75% por un periodo de dos años y 10 meses. La emisión tiene una opción de venta a finales de diciembre de 2025 y está calificada como BBB- por Care Ratings.

"Los rendimientos ajustados al riesgo son buenos y, en el caso de Goswami Infratech, el nombre del grupo también goza de buena reputación, lo que reduce el riesgo de impagos", declaró Ajay Manglunia, director gerente y responsable del grupo de grado de inversión de JM Financial.

BÚSQUEDA DE RENDIMIENTO; IMPULSO DE LA REGULACIÓN

En 2022 se cerraron cerca de 5.300 millones de dólares en operaciones de crédito privado, según un informe de febrero de 2023 de EY, que señaló que se espera que el impulso sea fuerte este año a medida que mejore la calidad del crédito.

El mercado de crédito privado ofrece una rentabilidad de alrededor del 11% al 20%, y los inversores lo prefieren porque pueden seleccionar el riesgo y la rentabilidad en consecuencia, afirmó Saurabh Jhalaria - CIO, Estrategias de Crédito Alternativo en InCred Asset Management.

Dos cambios recientes en la regulación también han supuesto un impulso para los fondos de crédito privados.

En febrero se suprimió en el presupuesto federal un arbitraje fiscal para las obligaciones vinculadas al mercado, preferidas por los inversores. En abril, también se suprimieron los impuestos reducidos para las inversiones a largo plazo en fondos mutuos de deuda.

Estos ajustes han provocado que más fondos procedentes de particulares con grandes patrimonios y de oficinas familiares fluyan hacia los fondos de crédito privados, mientras que los elevados rendimientos están dando lugar a atractivas oportunidades de inversión.

"En los últimos años, y especialmente después de la COVID, estamos viendo que la inflación, los tipos más altos y la volatilidad de los mercados de renta variable están alimentando sin duda las asignaciones de inversión de los inversores al crédito privado", Karthik Athreya, director y responsable de estrategia - crédito alternativo en Sundaram Alternates.

(1 $ = 81,9917 rupias indias) (Reportaje de Dharamraj Dhutia y Bhakti Tambe; Edición de Sohini Goswami)