La Reserva Federal de EE.UU. ha aumentado los tipos de interés en 375 puntos básicos este año, desde que aplicó su primera subida en marzo. Esto ha despertado la preocupación por una recesión, aunque se espera que el banco central modere su ritmo de subidas.

Previsiones del PIB real (anual Y/Y) para 2023:

Banco Mundial EE.UU. China

Morgan Stanley 2,20% 0,50% 5%

Goldman Sachs 1,80% 1% 4,50%

Barclays 1,70% -0,1% 3,80%

J.P.Morgan 1,6% 1% 4%

BNP Paribas 2,3% -0,10% 4,50%

UBS 2.1% 0.1% 4.5%

BofA 2,3% -0,4% 5,5%

Credit Suisse 1,6% 0,8% 4,5%

Deutsche Bank ~2% 0,8% 4,5%

Citi 1,9% 0,7% 5,6%

Previsión de inflación en EE.UU. para 2023 y previsión del tipo de interés final de la Fed:

Banco Inflación de EE.UU. Tipo terminal de la Fed

(anual Y/Y para

2023)

IPC general de Morgan Stanley: 4,625% (para enero del 23)

3,3%Core PCE: 3,8%

IPC general de Goldman Sachs: 3.2% 5 - 5.25%

IPC básico: 3,2% (para mayo '23)

PCE básico: 2,9%

IPC general de Barclays: 3,70% 5% - 5,25% (para marzo

'23)

IPC general de J.P.Morgan 5% (para enero del 23)

4,1%IPC básico: 4.2%

BNP Paribas IPC general: 4,40% 5% - 5,25% (para el primer trimestre del '23)

IPC general de UBS: 3.6% 5%

IPC general de BofA: 4,4% 5% - 5,25%(para marzo

'23)

IPC general de Credit Suisse: 3,8% 4,75% - 5% (para marzo

'23)

IPC general del Deutsche Bank: 4,3% 5,125% (para marzo del 23)

IPC general de Citi: 4.1% 5.25% - 5.5%

Morgan Stanley ve a la Fed aplicando su primer recorte de tipos en diciembre de 2023, llevando el tipo de referencia al 4,375% a finales de ese año. Barclays ve el tipo entre el 4,25% y el 4,50% a finales del próximo año, mientras que Deutsche Bank lo ve en el 4,625% tras un recorte de tipos.

UBS espera que la inflación estadounidense esté "lo suficientemente cerca" del objetivo del 2% de la Fed a finales de 2023 como para que el banco central se plantee un recorte de los tipos. BofA ve el tipo entre el 2,75% y el 3,00% a finales de 2024.

Previsiones para los pares de divisas, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años y el objetivo del S&P 500 para finales de 2023:

Banco EUR/USD USD/ USD/JPY S&P 500 EE.UU.

CNY Objetivo de rendimiento a 10 años

rendimiento

Morgan Stanley 1,08 6,8 140 3.900 3,50%

Goldman Sachs 1,05 6,9 140 4.000 4,34%.

Barclays 1,05 7,3 131 3,75%

J.P.Morgan 1,0 7,2 133 3,4%

BNP Paribas 1,06 6,9 128 3.400 3,50%

UBS 1,04 6,9 135 3.700 3%

(para junio de

2023)

BofA 1,1 7 137 4.000 3,25%

Credit Suisse 1,02 7,3 135 4,10%

Deutsche Bank 1,1 6,8 125 4.500 3,65%

Citi 1,15 6,90 133 4,35%

Wells Fargo 1,01 - 1,09 130 - 140

La mayoría de los bancos ven que el euro caerá por debajo de la paridad con el dólar durante el año, antes de recuperarse a finales de año.

A partir de las 1315 GMT del 30 de noviembre de 2022:

EUR/USD: 1,038

USD/CNY: 7,07

USD/JPY: 138,75

Rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años: 3,72%.

Nivel del S&P 500 (al cierre del 29 de noviembre): 3,957.63