La propuesta de reestructuración de Evergrande se produjo el viernes, en un momento en que el sector inmobiliario chino, un pilar clave para la economía, se tambalea de una crisis a otra. El sector ha sido testigo de una serie de impagos de deuda por parte de promotores con problemas de liquidez.

¿CÓMO LLEGÓ EVERGRANDE A LA OPINIÓN PÚBLICA?

El presidente Hui Ka Yan fundó Evergrande en Guangzhou en 1996 y cotizó la empresa en Hong Kong en 2009.

La empresa creció rápidamente gracias a la compra de terrenos respaldada por préstamos y a la venta rápida de apartamentos con bajos márgenes. En 2020 era la segunda promotora más grande de China, con 110.000 millones de dólares en ventas, 355.000 millones en activos y más de 1.300 promociones en todo el país.

Pero después de que Evergrande se sumiera en una crisis de deuda a mediados del año pasado, su clasificación descendió al número 5 para 2021, con 64.510 millones de dólares en ventas. En el primer semestre de 2022 bajó aún más hasta el número 32.

La empresa también está en otros negocios, como los seguros y los vehículos eléctricos, e incluso es propietaria de un club de fútbol. Hui dijo a finales del año pasado que Evergrande convertiría su empresa de vehículos eléctricos en su negocio principal, en lugar del inmobiliario.

¿CÓMO SE DESARROLLÓ LA CRISIS DE LA DEUDA DE EVERGRANDE?

En junio de 2021, Evergrande dijo que no pagó a tiempo algunos papeles comerciales, y en julio un tribunal congeló un depósito bancario de 20 millones de dólares que tenía la empresa a petición del banco.

A finales de agosto, Evergrande dijo que la construcción de algunas de sus promociones se había detenido debido a la falta de pagos a contratistas y proveedores. Y en septiembre, solicitó prórrogas de pago para los préstamos fiduciarios y bancarios.

El pasivo, incluidas las cuentas por pagar, ascendía a 306.000 millones de dólares a finales de junio del año pasado, lo que equivale al 2% del producto interior bruto de China.

La totalidad de su deuda en el extranjero, por valor de 22.700 millones de dólares, se considera ahora en situación de impago, después de que dejara de pagar varios bonos a finales del año pasado. Posteriormente, la crisis envolvió a sus pares al deteriorarse sus condiciones crediticias y llevó a varias empresas más pequeñas al impago.

¿CÓMO HA INTENTADO EVERGRANDE CONSEGUIR FONDOS?

Desde la segunda mitad de 2020, Evergrande ha realizado dos ventas de acciones y ha vendido participaciones en su unidad de gestión inmobiliaria Evergrande Property Services Group, que cotiza en Hong Kong, en la unidad de vehículos eléctricos China Evergrande New Energy Vehicle Group y en HengTen Networks Group Ltd.

Ha estado tratando de vender sus activos, pero el año pasado dijo que los planes de venta de activos y acciones no habían logrado avances importantes. Evergrande está intentando vender de nuevo su sede de Hong Kong a través de un proceso de licitación que finalizó esta semana, después de que un posible acuerdo de 1.700 millones de dólares se hundiera a finales del año pasado.

Hui también trató de liberar fondos de activos de lujo, incluyendo arte, caligrafía y tres casas de alta gama.

¿QUÉ PAPEL HAN DESEMPEÑADO LOS REGULADORES?

Evergrande estableció en diciembre un comité de gestión de riesgos que incluía a funcionarios de empresas estatales para ayudar en la reestructuración de su deuda y sus activos.

Las autoridades, incluido el viceprimer ministro Liu He, el banco central y el regulador de valores, han estado asegurando a los mercados que los riesgos para el sector inmobiliario y la economía pueden ser controlados, y que los problemas de Evergrande se deben principalmente a su "propia mala gestión" y a su "expansión vertiginosa".

También han animado repetidamente a los bancos a satisfacer las necesidades de financiación de los promotores inmobiliarios cuando sea razonable.

¿QUÉ SIGUE PARA EVERGRANDE?

El plan de reestructuración de la deuda de Evergrande no sólo determinará su futuro, sino que también indicará cómo planea Pekín superar la creciente crisis del sector inmobiliario.

La tarea más desalentadora para el promotor ahora es terminar de construir apartamentos para los compradores. Su nuevo director general, Siu Shawn, dijo la semana pasada que el 96% de las promociones en todo el país han reanudado la construcción.

El viernes, Evergrande dijo en una esperada actualización de su propuesta preliminar de reestructuración en el extranjero que esperaba que el trabajo de diligencia debida sobre el grupo se completara en un futuro próximo, y que pretende anunciar un plan específico en 2022.

(1 dólar = 6,7526 yuanes chinos renminbi)