Engie Energía Perú S A : 22. INFORMES DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO.

Señores

SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES

BOLSA DE VALORES DE LIMA

Lima.-

ASUNTO: HECHO DE IMPORTANCIA

GF-HI-022-2021

Lima, 29 de noviembre de 2021

De nuestra consideración:

De conformidad con lo establecido en el artículo 28 del Texto Único Ordenado de la Ley del Mercado de Valores, aprobado mediante Decreto Supremo No. 093-2002-EF y el Reglamento de Hechos de Importancia e Información Reservada, mediante la presente cumplimos con remitirles el informe de las clasificaciones de riesgo de los siguientes instrumentos otorgada por otorgada por Apoyo & Asociados Internacionales S.A.C. Clasificadora de Riesgo:

AAA (pe):	Bonos de cada una de las emisiones del Primer Programa de Corporativos
	de ENGIE Energía Perú S.A.
AAA (pe):	Bonos de la Primera Emisión y valores que se emitan bajo el marco del
	Tercer Programa de Bonos Corporativos de ENGIE Energía Perú S.A.
Categoría	Acciones Comunes
1a(pe):

Sin otro particular, quedamos de ustedes.

Atentamente,

Adriana Burneo

Representante Bursátil

ENGIE Energía Perú S.A.

Av. República de Panamá 3490,

San Isidro, Lima 27 - Perú

T [phone]

www.engie-energia.pe

Firmado Digitalmente por:

ADRIANA ISABEL BURNEO HURTADO

Fecha: 29/11/2021 04:33:08 p.m.

Miraflores, 29 de noviembre de 2021

Señores

ENGIE Energía Perú S.A.

Presente.-

Atención: Sra. Adriana Burneo

De nuestra consideración:

La presente tiene por objeto comunicarle que en Sesión de Comité de Clasificación de nuestra empresa, celebrada el día de hoy, se acordó ratificar las siguientes categorías de riesgo, con información financiera no auditada a setiembre del 2021.

Instrumentos	Clasificación
Tercera Emisión del Primer Programa	Categoría AAA (pe)
de Bonos Corporativos de EEP S.A.
Hasta por US$15.0 millones.
Sexta Emisión del Primer Programa	Categoría AAA (pe)
de Bonos Corporativos de EEP S.A.
Hasta por US$25.0 millones.
Sétima Emisión del Primer Programa	Categoría AAA (pe)
de Bonos Corporativos de EEP S.A.
Hasta por US$20.0 millones en soles.
Valores que se emitan bajo el marco del Tercer	Categoría AAA (pe)
Programa de Bonos Corporativos de EEP S.A.
Acciones Comunes	Categoría 1a(pe)
Perspectiva	Estable

Definiciones

CATEGORÍA AAA (pe): Corresponde a la más alta capacidad de pago de sus obligaciones financieras en los plazos y condiciones pactados. Esta capacidad no es significativamente vulnerable ante cambios adversos en circunstancias o el entorno económico.

CATEGORÍA 1a (pe): Acciones que presentan una muy buena combinación de solvencia y estabilidad en la rentabilidad del emisor.

( + ) Corresponde a instituciones con un menor riesgo relativo dentro de la categoría. ( - ) Corresponde a instituciones con un mayor riesgo relativo dentro de la categoría.

Perspectiva: Indica la dirección en que se podría modificar una clasificación en un período de uno a dos años. La perspectiva puede ser positiva, estable o negativa. Una perspectiva positiva o negativa no implica necesariamente un cambio en la clasificación. Del mismo modo, una clasificación con perspectiva estable puede ser cambiada sin que la perspectiva se haya modificado previamente a positiva o negativa, si existen elementos que lo justifiquen.

Sin otro particular, aprovecho la oportunidad para expresar las consideraciones de mi estima personal.

Atentamente,

Rafael Ortiz de Zevallos M.

Director Gerente

Asociados a:

FitchRatings

ENGIE Energía Perú S.A.

Fundamentos

Las clasificaciones otorgadas reflejan la sólida posición financiera de ENGIE Energía Perú S.A. (EEP o la Empresa), la cual se sustenta en el adecuado nivel de capitalización, la diversificación de sus fuentes de energía y la generación de energía a bajos costos de operación, así como el respaldo, en términos de know - how, de su principal accionista, ENGIE, uno de los principales grupos del sector de energía del mundo.

EEP fue, a setiembre 2021, la segunda empresa generadora en términos de capacidad instalada y la tercera privada en generación de energía eléctrica del Sistema Eléctrico Interconectado Nacional (SEIN), con una participación de 12.5% en el total de energía generada, durante los últimos 12 meses terminados a setiembre 2021 , la cual ascendió a 6,680.7 GWh.

Las inversiones realizadas han permitido a la Empresa consolidarse como una de las principales generadoras por energía despachada al sistema, con el portafolio de generación más diversificado del país (agua, gas, diésel, carbón y solar). EEP es subsidiaria del Grupo ENGIE, a través de International Power S.A. (antes Suez Tractebel S.A.), quien posee el 61.77% del accionariado.

Las expansiones realizadas y las continuas mejoras en la eficiencia operativa, complementadas con una adecuada estrategia comercial y la existencia de sólidos contratos de venta, han permitido a la Empresa mantener una tendencia creciente en su generación de caja, lo cual ha hecho posible que EEP autofinancie parte importante de sus inversiones y mantenga adecuados ratios de deuda sobre capitalización (35.6%, 29.8% y 32.1%, al cierre del 2019, 2020 y en el año móvil a setiembre 2021, respectivamente).

En octubre del 2021, se inició la construcción del proyecto Punta Lomitas, central eólica con una capacidad instalada de 260 MW y con una inversión aproximada de US$300 millones. Para financiar este proyecto, se tomó un préstamo puente a un año por US$150.0 millones, el cual será reemplazado, en el 2022, por una deuda a largo plazo. Además, la empresa mantiene dos proyectos en evaluación para el periodo 2023-2025, que representarían alrededor de 445 MW y una inversión aproximada de US$335 millones.

Apoyo & Asociados Internacionales (A&A) espera que, a pesar del entorno económico adverso en el Perú y el mundo, el apalancamiento no se deteriore significativamente en los siguientes periodos, y que el esquema de financiamiento de los proyectos actuales y futuros permita mantener un perfil de riesgo adecuado a las clasificaciones de riesgo otorgadas, considerando el compromiso de los accionistas. Cabe destacar que el sector eléctrico será uno de los sectores más resilientes ante la paralización económica.

¿Qué podría modificar las clasificaciones asignadas?

Incrementos significativos en los niveles de apalancamiento de manera sostenida, que limiten la flexibilidad financiera de la Empresa, o una reducción en la capacidad de generación de caja constante, podrían tener impactos negativos en la clasificación de riesgo.

Empresas

Energía

Ratings	Actual	Anterior
Bonos	AAA	AAA
Corporativos
Acciones	1a(pe)	1a(pe)

Con información financiera a setiembre 2021.

Clasificación otorgada en Comités de fecha 29/11/2021 y 31/05/2021.

Perspectiva

Estable

Indicadores Financieros

Metodologías Aplicadas

Metodología Maestra de Clasificación de Empresas No Financieras (enero 2017).

Analistas

Sandra Guedes [e-mail]

Julio Loc [e-mail]

T. [phone]

Reporte de Clasificación | Noviembre 2021

aai.com.pe

1

Asociados a:

FitchRatings

Perfil

EEP se constituyó el 20 de setiembre de 1996, bajo el nombre de Powerfin Perú S.A. (EnerSur S.A. a partir de agosto del 2007 y ENGIE Energía Perú S.A. desde marzo del 2016). Desde su constitución, la Empresa ha expandido continuamente su capacidad instalada, y ha pasado de contar con 177 MW, en 1997; a 2,496 MW a setiembre 2021.

Accionistas

EEP, a través de International Power, forma parte del Grupo ENGIE, el cual desarrolla actividades en los sectores de energía, infraestructura de redes y servicios energéticos a nivel mundial. De esta manera, EEP pertenece a la unidad de negocio denominada ENGIE Latin America, la cual agrupa operaciones en Perú, Argentina, Chile, Colombia y México.

Engie es uno de los mayores grupos del sector de energía y servicios del mundo. A setiembre 2021, el Grupo cuenta con una capacidad de generación de energía de 101 GW.

En el primer semestre del 2021, los ingresos consolidados del Grupo ascendieron a €31.3 billones, mientras que su EBITDA,

1. €5.4 billones (€55.8 y 9.3 billones en el 2020, respectivamente).

El grupo ha definido como objetivo una simplificación de la estructura del grupo y una mejora en el desempeño consolidado. Así, entre los principales cambios realizados, durante el primer semestre del 2021, el grupo creó la entidad EQUANS, la cual agrupa a las distintas empresas de servicios del grupo y han retirado sus operaciones de 4 países.

International Power S.A. es el principal accionista de EEP con el 61.77% de las acciones. El 38.23% restante se encuentra dividido entre las AFP´s peruanas, compañías de seguros y otras personas naturales y jurídicas.

Sector Eléctrico

Recuperación del SEIN durante el 2021

Durante el 2020, la economía peruana registró una contracción de 11.1% en el PBI, siendo la mayor caída desde 1989, debido al freno que tuvo el aparato productivo con la cuarentena implementada desde el 17 de marzo 2020.

De esta manera, la mayor caída en la generación, en el 2020, se dio en abril, con una caída de 30% respecto al mismo mes del 2019. La pérdida en la generación se recuperó mensualmente hasta que, en octubre 2020, se alcanzó la generación del mismo mes en el año anterior. Así, la generación anual del SEIN, en el 2020, fue 49,186.6 GWh, reduciéndose en 7.0% respecto al 2019, debido al impacto de la emergencia sanitaria en la demanda de energía.

Empresas

Energía

A pesar que la crisis ha tenido un impacto importante en la generación de energía, la Clasificadora considera al sector eléctrico como uno de los más resilientes ante la paralización económica. Así, debido a la reactivación de la demanda durante el 2021, la generación de los últimos 12 meses terminados a setiembre 2021 se elevó a 53,580.9 GWh, superior en 1.3% respecto al 2019.

En el Perú, el despacho de energía se hace en función al costo variable de las unidades de generación, por lo que se prioriza el despacho de energía producida por las centrales renovables no convencionales (RER), luego las hidráulicas (C.H.), luego las térmicas (C.T.) a gas natural - GN - (primero las de ciclo combinado y luego las de ciclo abierto), seguidas por las C.T. a carbón (dependiendo del costo del carbón, la producción a carbón puede acercarse al costo de generar con gas en ciclo simple), R500 y diésel.

Cabe señalar que, debido a los incentivos regulatorios, las centrales de generación de electricidad con el uso de recursos energéticos renovables, tienen prioridad de despacho en el sistema.

Debido a ello, y a la fuerte caída en la demanda, la participación por tecnologías en la generación del SEIN cambió significativamente durante el periodo de cuarentena, respecto al mismo periodo del 2019. Así, en el mes de abril 2020 (punto más bajo de la demanda en el 2020), la generación térmica representó sólo el 3.9% de la generación total (37.9% durante todo el 2019).

Sin embargo, debido a la recuperación de la generación, la composición por recurso de la generación, en el año móvil a setiembre 2021, es similar a la registrada durante el 2019. Así, durante los últimos 12 meses terminados a setiembre 2021, la generación del SEIN se compuso principalmente por generación hidroeléctrica con 55.3% (incluyendo generación hidroeléctrica RER), seguido por la generación térmica con 39.2% (sin incluir biogás ni biomasa) y generación RER con 5.5%.

Producción de electricidad del SEIN por fuentes (GWh)

5,000

4,500

4,000

3,500

3,000

2,500

2,000

1,500

1,000

500

-

Enero

Marzo

Mayo

Julio

Setiembre

Noviembre

Enero

Marzo

Mayo

Julio

Setiembre

Noviembre

Enero

Marzo

Mayo

Julio

Setiembre

2019

2020

2021

Solar+Eólica

Hidroeléctrica

GN Camisea

GN No Camisea

Termoeléctrica

Fuente: COES

ENGIE Energía Perú S.A.
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