Enjoy S A : Análisis Razonado Enjoy S.A. Diciembre 2021

Estados Financieros de Enjoy S.A. y Subsidiarias

Al 31 de diciembre de 2021

En opinión de la administración de Enjoy S.A., los presentes Estados Financieros Consolidados reflejan adecuadamente la situación económica financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2021. Todas las cifras se encuentran expresadas en pesos chilenos (Tipo de cambio de cierre 844,69 CLP / USD al 31 de diciembre de 2021) y se emiten conforme lo dispone la Norma de Carácter General N° 346 (que derogó la Norma de Carácter General N° 118 y modificó la Norma de Carácter General N° 30) y Circular N° 1924, ambas, de la Comisión para el Mercado Financiero.

Enjoy S.A. es una Sociedad Anónima constituida mediante escritura pública del 23 de octubre de 2001.

Enjoy S.A. es la matriz de un grupo de sociedades dedicadas a la explotación de casinos de juego, hoteles, discotheque, restaurantes, salones de eventos, espectáculos, comercializadoras, arrendadoras, importadoras, exportadoras de máquinas tragamonedas y sus accesorios, inmobiliarias, sociedades de inversiones y agencias de negocios, entre otras, las cuales se encuentran organizadas a través de tres subsidiarias de primera línea, las cuales se detallan a continuación:

• • Enjoy Gestión Ltda., es la sociedad bajo la cual se agrupan principalmente sociedades que se dedican a la operación de casinos de juego, restaurantes, hoteles, discotheque, salones de eventos y espectáculos, entre otras y también sociedades que prestan servicios de asesoría, gestión y operación al resto de las sociedades del grupo y a terceros.

• • Inversiones Enjoy S.p.A., es la sociedad bajo la cual se agrupan las inversiones y operaciones en el extranjero.

• • Inversiones Inmobiliarias Enjoy S.p.A., es la sociedad bajo la cual se agrupa el negocio inmobiliario en Chile.

Resumen Ejecutivo

Los Ingresos de actividades ordinarias al 31 de diciembre de 2021 alcanzaron los $ 119.302 millones, siendo esta cifra superior en un 31,82% a los $ 90.503 millones registrados en año 2020. Lo anterior, generado principalmente por una mayor apertura de las operaciones de casinos de juego, hoteles, restaurantes y centro de eventos, establecida por la autoridad sanitaria y por el ente regulador, tanto en Chile como en Uruguay en el año 2021 comparado con año 2020, que si bien es cierto se ha podido operar en Chile principalmente durante el 3er trimestre y 4to trimestre 2021, las restricciones de aforo han afectado flujo de clientes, con impactos en ingresos por mesas de juegos y hospitality. En Uruguay durante el 1rer trimestre del año 2021 debido a las restricciones de tener fronteras cerradas, no permitió la entrada de clientes extranjeros, lo que explica la caída de sus ingresos.

Los Costos de ventas ascendieron a $ 130.734 millones al 31 de diciembre de 2021, aumentando un 7,32% en comparación con el mismo periodo del año 2020. Dictado el cierre de las operaciones por la emergencia sanitaria, la sociedad implemento medidas para disminuir sus costos fijos, como son, la suspensión de la relación laboral con empleados que cumplen con un cargo o función que la norma laboral permite su suspensión, desvinculaciones de colaboradores, reducciones temporales de salarios de los principales ejecutivos, renegociación de tarifa y acuerdos de plazos de pago de los contratos por servicios de terceros, entre otros.

El EBITDA del ejercicio 2021 fue de $ 16.419 millones de pérdida, siendo esta inferior a los $ 37.495 millones de pérdida registrados en año 2020. El margen EBITDA del año 2021 fue 13,8% negativo, comparado con 41,4% negativo del año 2020, explicado por la mayor generación de ingresos debido a la mayor apertura de las operaciones ocurrida en año 2021 vs 2020.

Durante el 4to trimestre de 2021 se generó un EBITDA positivo de $ 5.636 millones, superior al EBITDA negativo del 4to trimestre 2020 de $ 16.988 millones, lo que es el reflejo de la mayor apertura de las operaciones principalmente en Chile y los planes de eficiencia ya implementados.

Finalmente, Enjoy S.A. alcanzó una pérdida atribuible a los propietarios de la controladora de $ 76.346 millones al 31 de diciembre de 2021, inferior a la perdida de $ 130.529 millones registrada al 31 de diciembre de 2020, explicado principalmente por el cierre de las operaciones, y debido a que en el año 2020 se reconoció una pérdida por deterioro de activos por un valor de $ 61.661 millones, y en 2021 se registró una ganancia parcial por reverso del deterioro de activos por $ 26.711 millones. En el 4to trimestre del año 2021 la pérdida atribuible a los propietarios de la controladora fue de $ 11.001 millones, inferior a la pérdida del 4to trimestre del año 2020 que ascendió a $ 23.385 millones. La diferencia se debe principalmente al EBITDA positivo en 2021 vs el negativo del año 2020.

Cabe mencionar que la operación de casinos en Chile funcionó intermitente durante el 1er trimestre 2021 y estuvieron completamente cerradas las unidades de negocios durante todo el 2do trimestre 2021, a excepción de Antofagasta que reabrió su operación a partir del 24 de mayo de 2021. Cabe destacar, que cuando se comenzó a operar, todas las unidades de negocio tuvieron limitaciones de horarios y aforos de público, y cordones sanitarios entre regiones, lo que impedía el normal tránsito de veraneantes. Durante el 3er trimestre y 4to trimestre de 2021 los casinos en Chile pudieron operar en su totalidad, y a partir de octubre ya no hubo restricción de horarios por haber terminado el toque de queda. La unidad de negocio de Punta del Este operó durante la temporada de verano 2021 pero con restricción de ingreso de extranjeros, con lo cual, no se recibió visitas de los principales clientes, cerrando su operación el 26 de marzo, sin poder reabrir hasta el 4 de noviembre 2021. Durante el año 2020, las operaciones de Chile y Uruguay funcionaron continuadamente hasta el 18 de marzo de 2020 y 20 de marzo de 2020, respectivamente, fecha en que la autoridad sanitaria cerró las operaciones por el inicio de la pandemia.

En el marco de la implementación del Acuerdo de Reorganización Judicial aprobado en Junta de Acreedores de fecha 14 de agosto de 2020, la sociedad efectuó el prepago obligatorio de las obligaciones de los "Acreedores Valistas" con fecha 30 de abril de 2021, para lo cual, la sociedad efectuó el prepago con la colocación de los Bonos Convertibles Serie Q, R, y T, por una suma total del $ 223.660 millones de pesos, y con la colocación del Bono de Renta Fija serie S por $ 39.478 millones de pesos. A la fecha de presentación de estos estados financieros ha finalizado el plazo de conversión de todos los Bonos convertibles (serie Q, R y T), los cuales han sido convertidos casi en su totalidad, a excepción de un cupón de $ 500.000 pesos chilenos del Bono Serie T.

Con fecha 14 de marzo se solicitó la publicación del Boletín Concursal de una copia del informe emitido por el Interventor Concursal Sr. Patricio Jamarne Banduc, en que constata que con fecha 24 de febrero de 2022 Enjoy S.A. ha dado cabal cumplimiento a las obligaciones contenidas en el Acuerdo de Reorganización Judicial que fuera aprobado por los acreedores de Enjoy S.A. con fecha 14 de agosto de 2020, y que, por tanto, el objeto del mismo se encuentra cumplido y éste se encuentra alzado para todos los efectos legales, dejando de encontrarse la Sociedad sujeta al Procedimiento Concursal de Reorganización Judicial.

Estado de Situación Financiera Clasificado

31-12-2021	31-12-2020
Activos corrientes	MM$	MM$	%
Efectivo y equivalentes al efectivo	55.484	68.353	-18,8%
Otros activos no financieros corrientes	2.570	759	1.811	238,6%
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes	22.503	19.194	3.309	17,2%
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes	87	869	(782)	-90,0%
Inventarios	3.527	3.321	206	6,2%
Activos por impuestos corrientes	2.622	3.484	(862)	-24,7%
Activos corrientes totales	86.793	95.980	(9.187)	-9,6%
Activos no corrientes
Otros activos financieros no corrientes	-	15	(15)	-100,0%
Otros activos no financieros no corrientes	183	322	(139)	-43,2%
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, no corrientes	1.559	2.103	(544)	-25,9%
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corrientes	0	637	(637)	100,0%
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación	0	1.502	(1.502)	-100,0%
Activos intangibles distintos de la plusvalía	218.406	42.017	176.389	419,8%
Plusvalía	1.303	4.091	(2.788)	-68,1%
Propiedades, planta y equipo	353.400	315.012	38.388	12,2%
Derechos de uso	40.162	42.636	(2.474)	100%
Activos por impuestos corrientes, no corrientes	1.807	2.206	(399)	100%
Activos por impuestos diferidos	53.308	47.083	6.225	13,2%
Total de activos no corrientes	670.128	457.624	212.504	46,4%
Total de Activos	756.921	553.604	203.317	36,7%

El total de activos al 31 de diciembre de 2021 fue de $ 756.921 millones, en comparación con los $ 553.604 millones registrada al 31 de diciembre de 2020, siendo esta cifra un 36,7% superior. Esta variación es atribuible principalmente por el aumento de los activos no corrientes en un 46,4%, específicamente por la valorización del intangible permiso de operación del casino de Viña del Mar, que inicio su operación bajo el régimen de Ley de Casino el día 31 de julio. Este activo registrado contablemente corresponde al valor presente de la sumatoria de los pagos comprometidos por la oferta económica durante la vigencia del permiso de operación, y su contrapartida se registra en el pasivo corriente y no corriente, por un monto de $169.685 millones. Por otro lado, los activos corrientes disminuyen en $ 9.187 millones, principalmente por la utilización de la caja existente para cumplir las obligaciones con el personal, pago de impuestos y pago a proveedores.

Pasivos

31-12-2021	31-12-2020
Pasivos corrientes	MM$	MM$	%
Otros pasivos financieros corrientes	7.344	12.605	-41,7%
Pasivos por arrendamientos, corrientes	10.045	9.799	246	100,0%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar	86.126	59.604	26.522	44,5%
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes	220	3.050	(2.830)	-92,8%
Pasivos por impuestos corrientes, corrientes	4.325	4.107	218	5,3%
Provisiones corrientes por beneficios a los empleados	2.495	539	1.956	100,0%
Otros pasivos no financieros corrientes	11.987	9.283	2.704	29,1%
Pasivos corrientes totales	122.542	98.987	23.555	23,8%
Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros no corrientes	212.591	373.730	(161.139)	-43,1%
Pasivos por arrendamientos, no corrientes	19.672	26.359	(6.687)	-25,4%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, no corrientes	149.824	2.034	147.790	100,0%
Pasivo por impuestos diferidos	50.603	37.728	12.875	34,1%
Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados	0	28	(28)	-100,0%
Otros pasivos no financieros no corrientes	271	446	(175)	-39,2%
Pasivos no corrientes totales	432.961	440.325	(7.364)	-1,7%
Total de Pasivos	555.503	539.312	16.191	3,0%

El aumento de los Pasivos Corrientes al 31 de diciembre de 2021 en comparación con el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2020 fue de $ 23.555 millones, generado principalmente en el rubro de cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, por el devengamiento de $ 25.758 millones de la oferta económica comprometida a pagar en enero 2022 del casino de Viña del Mar, que comenzó a operar bajo régimen de Ley de Casinos el 31 de julio. Por otro lado, los Pasivos No Corrientes al 31 de diciembre de 2021 disminuyeron en $ 7.364 millones con respecto al 31 de diciembre de 2020, explicado principalmente por la disminución del saldo de bonos convertibles producto de la conversión de ellos en acciones, neto del aumento de las cuentas por pagar comerciales debido al devengamiento de la totalidad de la oferta económica comprometida a pagar por el casino de Viña del Mar y del incremento de la deuda financiera por el bono extranjero debido el alza del tipo de cambio y a la capitalización de intereses.

Patrimonio

31-12-2021	31-12-2020
Capital emitido	MM$	MM$	%
Capital emitido	422.281	228.040	85,2%
Prima de emisión	59.108	5.466	53.642	981,4%
Otras reservas	4.004	(13.348)	17.352	-130,0%
Ganancias (pérdidas) acumuladas	(280.905)	(204.559)	(76.346)	37,3%
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora	204.488	15.599	188.889	1210,9%
Participaciones no controladoras	(3.070)	(1.307)	(1.763)	134,9%
Patrimonio	201.418	14.292	187.126	1309,3%
Patrimonio y pasivos	756.921	553.604	203.317	36,7%

El Patrimonio presentó un aumento pasando de $ 14.292 millones del 31 de diciembre de 2020, a $ 201.418 millones al 31 de diciembre de 2021, que se debe principalmente a, i) la suscripción y pago de acciones ocurrida durante el periodo de oferta preferente de acciones por $ 13.109 millones clasificada en capital emitido, ii) laconversión de bonos en acciones por $ 181.132 millones presentada en capital emitido, y iii) la valorización a valor razonable (Fair Value) del instrumento de patrimonio que poseen los bonos convertibles serie Q, R y T, por $ 53.642 millones, que se presente en el rubro Primas de emisión. Lo anterior se ve disminuido en parte por la pérdida registrada en el año 2021.

Índice de Liquidez

La razón de liquidez registrada al 31 de diciembre de 2021 fue de 0,72 veces, siendo inferior a la registrada al 31 de diciembre de 2020 de 0,97 veces, impactado principalmente por el devengamiento del compromiso de pago de la oferta económica del casino de Viña del Mar que inicio su operación el 31 de julio bajo el nuevo régimen de Ley de Casinos.

Índice de Endeudamiento

La razón de endeudamiento experimentó una disminución al 31 de diciembre de 2021, alcanzando 2,76 veces, inferior a las 37,73 veces que se registró al 31 de diciembre de 2020. Esta variación, se explica principalmente por el aumento patrimonial por el aumento de capital y la conversión de bonos en acciones, neto de la disminución patrimonial por la pérdida del ejercicio. La composición de la proporción de deuda a corto plazo a deuda total al 31 de diciembre de 2021 aumento, alcanzando 0,22 veces, superior a las 0,18 veces alcanzadas al 31 de diciembre de 2020.

Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas

Ganancia bruta

Gasto de administración Otros gastos por función Otras ganancias (pérdidas)

Ganancias (pérdidas) de actividades operacionales Ingresos financieros

Costos financieros

Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación

Diferencias de cambio

Resultados por unidades de reajuste Ganancia (pérdida), antes de impuestos

Gasto por impuestos a las ganancias, operaciones continuadas Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas Ganancia (pérdida)

Estado de Resultados por Función
31-12-2021	31-12-2020
MM$	MM$	%
90.503	28.799	31,82%
(121.812)	(8.922)	7,32%
(31.309)	19.877	-63,49%
(31.496)	7.340	-23,30%
(1.085)	1.085	100,00%
(43.888)	66.068	-150,54%
(107.778)	94.370	-87,56%
399	(65)	-16,29%
(31.264)	(8.562)	27,39%
(1.030)	805	-78,16%
1.332	(15.064)	-1130,93%
(4.140)	(5.088)	122,90%
(142.481)	66.396	-46,60%
3.590	(5.549)	-154,57%
(138.891)	60.847	-43,81%
(30)	(34)	100,00%
(138.921)	60.813	-43,78%

Variación MM$

119.302 (130.734)

(11.432)

(24.156)

0 22.180 (13.408)

334

(39.826)

(225)

(13.732)

(9.228)

(76.085)

(1.959)

(78.044)

(64)

(78.108)

Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora	(76.346)	(130.529)	54.183	-41,51%
Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras	(1.762)	(8.392)	6.630	-79,00%
Ganancia (pérdida)	(78.108)	(138.921)	60.813	-43,78%

Al 31 de diciembre de 2021, la Sociedad presenta una Pérdida atribuible a los propietarios de la controladora de $ 76.346 millones, inferior a la perdida de $ 130.529 millones registrados en igual periodo del año anterior. Las principales variaciones en el Estado de Resultados por Función son las siguientes: