Williams dijo que las ventas de MBS no se están considerando en las primeras etapas del plan desvelado este mes para reducir el balance de 9 billones de dólares de la Fed a partir de junio. En su intervención en una conferencia de la Asociación de Banqueros Hipotecarios, Williams dijo que "una vez que nuestra reducción del balance esté bien encaminada... esa es una opción que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) podría considerar".
Los funcionarios del banco central estadounidense confían en que el tope de 60.000 millones de dólares mensuales que han establecido para los reembolsos de valores del Tesoro durante el proceso de ajuste cuantitativo debería poder alcanzarse de forma consistente. Pero Williams dijo que el objetivo de 35.000 millones de dólares mensuales para los reembolsos de MBS puede resultar más difícil de alcanzar cada mes.
"Es una cifra bastante grande", dijo Williams. "Nuestras propias previsiones son que no veríamos 35.000 millones de dólares cada mes, especialmente ahora que el aumento de los tipos de interés de las hipotecas ha frenado drásticamente la actividad de refinanciación".
El tipo de interés de una hipoteca de tipo fijo a 30 años ha subido 2,2 puntos porcentuales desde principios de año, según los datos de la MBA, y con un 5,53% en la última semana se encuentra ahora en su nivel más alto desde 2009. Un índice semanal de la MBA que rastrea la actividad de refinanciación ha caído al nivel más bajo desde 2018.
Los tipos hipotecarios han subido en respuesta al propio cambio de política de la Fed para hacer frente a una inflación que marcha a su ritmo más rápido en cuatro décadas.
La Fed subió a principios de este mes su tipo de interés de referencia a un día por segunda vez este año y en la mayor cantidad en una sola instancia -medio punto porcentual- en 22 años. Williams dijo la semana pasada que los planes de subir los tipos en 50 puntos básicos en cada una de las dos próximas reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), encargado de fijar la política, son sensatos.
El lunes se hizo eco de ese sentimiento, diciendo que bajar la inflación es el "asunto número uno" de la Fed y que el banco central procederá "rápidamente" con su tarea.
"Poner la política monetaria en el lugar adecuado para devolver el equilibrio a la economía y bajar la inflación... ese es el trabajo en el que estamos centrados", dijo.
Entre las subidas de tipos de la Fed y los planes de endurecimiento cuantitativo, Williams dijo que las condiciones financieras de Estados Unidos ya se han endurecido en un grado "mucho mayor" que en 1994, el año del último ciclo de endurecimiento agresivo del banco central.
Aun así, dijo que hay pocos indicios de que los principales mercados financieros estén siendo perturbados por el proceso. Si bien el mercado del Tesoro ha registrado fuertes pérdidas en los últimos meses, a medida que los inversores se reposicionaban para el aumento de los tipos de interés, ha habido pocos indicios de la repentina pérdida de liquidez que surgió al principio de la crisis del coronario y que llevó a la Fed a intervenir con compras de activos a gran escala.
"No estoy viendo signos de disfunción del mercado en el mercado del Tesoro", dijo Williams. (Reportaje de Dan Burns Edición de Paul Simao y Jonathan Oatis)
