Husqvarna es uno de los principales fabricantes mundiales de productos de jardinería y silvicultura. La marca que lleva su nombre es ampliamente reconocida en todo el mundo por su calidad y durabilidad. Y eso es una ventaja innegable, porque cuando se trata de este tipo de productos, los profesionales y los particulares buscan el equipo más resistente posible que puedan utilizar durante mucho tiempo.

Husqvarna obtiene la mayor parte de sus ventas (62%) de su división forestal y de jardinería. La empresa es líder mundial en cortacéspedes robotizados y número dos mundial en productos portátiles como motosierras, bordeadoras y sopladores de hojas. La división de herramientas de jardinería representa el 15% de las ventas y es la más rentable, con un margen operativo del 14,5%. Incluye sistemas de riego y herramientas como podaderas, cizallas, herramientas de excavación, hachas, etc.

Por último, las herramientas para la construcción representan el 15% de las ventas, lo que permite al grupo introducirse en otro mercado. Husqvarna vende lijadoras de suelo, herramientas diamantadas, fresas mecánicas, equipos de compactación ligeros, robots de demolición, etc. Para evitar cualquier confusión, hay que señalar que la marca de dos ruedas ya no forma parte del grupo sueco, tras haber sido vendida por BMW a KTM en 2013.

Las motos Husqvarna conservan su logotipo, pero ahora pertenecen al grupo alemán KTM AG (fuente: Husqvarna Motorcycles).

Geográficamente, el mercado más fuerte de la empresa es Europa, donde se genera el 57% de las ventas. Norteamérica sigue representando casi un tercio de los ingresos (29%), mientras que el 14% del total se genera en el resto del mundo. La fuerte presencia del Grupo en el hemisferio norte hace que la estacionalidad tenga un impacto significativo en Husqvarna. De hecho, es en esta época del año cuando se realiza la mayor parte de las ventas, especialmente en la gama de jardinería y silvicultura, ya que es en primavera y verano cuando las condiciones meteorológicas son mejores.

Entre sus numerosos productos, Husqvarna es líder mundial en cortacéspedes robotizados (fuente: Husqvarna).

Desde el punto de vista financiero, la empresa, que emplea a 14.000 personas, ha hecho grandes progresos. Las ventas han aumentado un 80% desde 2013, pasando de 30 300 millones a 54 000 millones de coronas suecas. La rentabilidad también ha subido, con una notable mejora del margen neto, salvo en los ejercicios 2018 y 2022. Entonces, con todos estos factores positivos, ¿por qué la acción registra una pérdida de más del 33% en comparación con los máximos alcanzados a finales de diciembre de 2021? Hay dos razones principales. En primer lugar, las previsiones de los analistas para los tres próximos ejercicios muestran una ralentización del crecimiento. En segundo lugar, el ejercicio 2022 estuvo marcado por varias adquisiciones, entre ellas la de la empresa estadounidense Orbit Irrigation por 480 millones de dólares. Esta empresa está especializada en sistemas de riego inteligente. Como resultado, la deuda se duplicó hasta casi 3 veces el EBITDA. Sigue siendo un nivel manejable, sobre todo porque la empresa tiene previsto reducir rápidamente su apalancamiento. No obstante, el mercado ha juzgado cara la adquisición.

En el frente de las buenas noticias, Bosch ha adquirido una participación del 12% en la empresa sueca, lo que la convierte en su mayor accionista. El principal objetivo de la alemana es reforzar la alianza de baterías entre Husqvarna y Flymo, su marca insignia de jardinería. La ralentización del crecimiento ya se tiene en cuenta en el precio actual de la acción, y la valoración es muy baja en comparación con la trayectoria de la empresa.  Por último, las distintas adquisiciones, en particular Orbit Irrigation, permitirán al grupo reforzar sus ya sólidas posiciones en los segmentos en los que está más presente.

Fuente: MarketScreener

Husqvarna es una empresa con posiciones sólidas. De hecho, suele ser líder o subcampeona mundial en sus mercados clave. La reputación de la empresa sueca está bien asentada. Sin embargo, las perspectivas y la adquisición, considerada cara, han frenado el mercado. A largo plazo, sin embargo, el potencial sigue ahí, con una posible mejora de la rentabilidad.

La rentabilidad ha mejorado considerablemente con el tiempo (fuente: Husqvarna)

Clasificaciónes Surperformance de Husqvarna AB