La limitada exposición al sector inmobiliario comercial (CRE) estadounidense está dando esperanzas a los accionistas de que los grandes bancos canadienses puedan capear el temporal que ha sacudido a sus rivales en Estados Unidos y Europa.

Sin embargo, los inversores estarán atentos a las señales de tensión cuando los seis principales bancos canadienses publiquen la próxima semana sus resultados del primer trimestre, que seguirán presionados por las elevadas provisiones para préstamos dudosos.

El asediado sector CRE estadounidense ha pasado factura a los bancos de Europa y Asia, ya que los prestatarios corren el riesgo de impagar los préstamos a medida que los elevados tipos de interés y la baja ocupación golpean las valoraciones.

La reciente venta de New York Community Bancorp ha agriado el sentimiento y ha arrastrado a sus homólogos estadounidenses, reavivando el temor a un contagio mundial derivado del sector.

"Aunque no cabe duda de que el espacio se enfrenta a desafíos... en gran medida no afectará a los seis grandes bancos canadienses, dada la diversidad de sus carteras de préstamos", afirmó Matthew Lee, analista de Canaccord Genuity.

El Canadian Imperial Bank of Commerce, el quinto mayor prestamista del país, tiene la mayor exposición a CRE, con un 11% de su cartera de préstamos, según muestran los archivos trimestrales.

Alrededor del 10% del total de los préstamos de los tres principales bancos canadienses correspondía a CRE, mientras que la exposición del National Bank of Canada era del 8%, según indicaron los bancos a finales del ejercicio fiscal 2023.

De los seis mayores bancos del país, el National Bank of Canada no tiene exposición a inmuebles de oficinas en EE.UU., mientras que los préstamos del Bank of Nova Scotia son mínimos, mostraron los archivos.

Los demás han dicho que sus carteras están muy diversificadas, y que las oficinas en EE.UU. representan menos del 1% al 2% del total de los libros de préstamos, por lo que muchos frenan la concesión de nuevos préstamos.

Los grandes bancos estadounidenses tienen una exposición relativamente pequeña en comparación con algunos prestamistas regionales, que se enfrentan a muchos retos, como pérdidas imprevistas en oficinas y propiedades multifamiliares.

Se espera que los beneficios de los seis principales bancos canadienses caigan entre un 3,8% y casi un 16%, según muestran los datos de LSEG, debido en gran parte a que reservan grandes provisiones para préstamos dudosos y a un ritmo más lento de concesión de préstamos.

"Si nos fijamos en sus resultados (de los bancos canadienses), el único gran cambio que vemos es que no están concediendo tantos préstamos comerciales y personales. Eso es realmente todo", afirmó Shilpa Mishra, directora gerente de los servicios de asesoramiento de capital de BDO.

La aseguradora canadiense Sun Life Financial Inc recortó en un 26% el valor de su cartera inmobiliaria de oficinas en Estados Unidos en su último trimestre, lo que subraya el riesgo que corren los bancos.

PUNTO BRILLANTE

Los principales bancos canadienses se han expandido en EE.UU. debido a las limitadas opciones en un mercado nacional altamente regulado y competitivo.

Pero los obstáculos, como la investigación del Departamento de Justicia de EE.UU. sobre los fallos del TD en la lucha contra el blanqueo de dinero y la inyección de capital del Royal Bank of Canada para rescatar a su unidad estadounidense City National, han hecho recelar a algunos inversores.

"El reto en EE.UU. es que simplemente no es tan rentable... Así que la pregunta es, estás desplegando capital, ¿cuál es el rendimiento esperado de eso?", dijo Colin White, consejero delegado y gestor de cartera de Verecan.

"Simplemente no se pueden ver los rendimientos en EE.UU. que ellos (los bancos canadienses) son capaces de ver en Canadá", añadió White.

No obstante, se espera que los ingresos de los mercados de capitales repunten, a medida que se reanude la actividad de negociación tras un largo parón. Se espera que los beneficios del segmento crezcan un 16% respecto al trimestre anterior en total para los grandes bancos canadienses, según RBC Capital Markets.

"Hay una acumulación de negocios en Canadá que necesita una transición y muchos propietarios de negocios han retrasado su salida al mercado durante el último año. Esto ha dado lugar a una actividad reprimida en el espacio de la creación de acuerdos", dijo Mishra de BDO. (Reportaje de Nivedita Balu en Toronto; Edición de Denny Thomas y Alexander Smith)