NOVO NORDISK A/S 
Las dos empresas han sido las principales beneficiarias del auge mundial de los medicamentos contra la obesidad, disparando sus valores de mercado y remodelando las expectativas no sólo de la industria sanitaria, sino también de los vendedores de aperitivos azucarados, ayudas nutricionales y alimentos envasados.
Las ventas de Wegovy y Ozempic, de Novo, y de Mounjaro, de Lilly, superaron las expectativas en el trimestre más reciente, del que se informó el jueves, y ambas empresas señalaron su incapacidad para fabricar un suministro suficiente para seguir el ritmo de la disparada demanda.
Esa escasez podría empeorar una vez que el Mounjaro de Lilly, actualmente sólo aprobado para la diabetes tipo 2 pero cada vez más utilizado "off-label" para la pérdida de peso, obtenga la aprobación de EE.UU. para tratar la obesidad, probablemente a finales de año.
La farmacéutica danesa Novo Nordisk, que este año ha superado a LVMH como la empresa cotizada más valiosa de Europa, registró un beneficio operativo récord en el tercer trimestre, con unas ventas de Wegovy que alcanzaron los 1.360 millones de dólares, un 28% más que en el trimestre anterior.
"En este momento, el mercado está impulsado por la oferta y cada vial de (estos fármacos para adelgazar) se está utilizando", afirmó Evan Seigerman, analista de BMO.
Novo espera un crecimiento de las ventas de dos dígitos en 2024 para Wegovy y Ozempic, que tienen el mismo principio activo, la semaglutida.
Lilly, con sede en Indianápolis y actualmente la empresa sanitaria más valiosa del mundo, valorada en 526.000 millones de dólares, registró unas ventas en Mounjaro de 1.410 millones de dólares, superando por primera vez los 1.000 millones en un trimestre. Su objetivo es duplicar la capacidad de suministro del año pasado para finales de 2023.
"Con todas las inversiones que estamos realizando y los planes de producción, la demanda prevista de (Mounjaro) será bastante significativa. Así que podemos estar en una situación ajustada durante algún tiempo", dijo Anat Ashkenazi, director financiero de Lilly, en una entrevista.
Novo limitó en mayo el número de pacientes estadounidenses que pueden iniciar el tratamiento con Wegovy. "En 2024 suministraremos bastante más que en 2023", dijo en una entrevista el director financiero de Novo, Karsten Munk Knudsen.
El éxito de estos fármacos y la publicidad en torno a ellos ha impulsado un frenesí comprador tanto en las acciones de Novo como en las de Lilly, que han subido un 47% y un 52%, respectivamente, en 2023.
Al llegar al jueves, ambas empresas presentaban unos ratios precio/beneficios que superaban con creces a sus homólogas. El PER de Novo se sitúa ahora en 46,5, mientras que el de Lilly alcanza la elevada cifra de 77. La mayoría de los grandes fabricantes de medicamentos se sitúan entre 10 y 20, según los datos de LSEG.
Las acciones de Novo subieron un 3% el jueves, mientras que las de Lilly subieron un 4%.
La "pregunta número uno en la mente de los inversores es ¿cuándo se reanudará el crecimiento del suministro de Wegovy? ¿Cuándo abrirán las puertas para que puedan empezar nuevos pacientes?", afirmó Nicholas Anderson, gestor de carteras de Thornburg Investment Management, que posee acciones de Novo Nordisk.
El éxito de los fármacos ha llevado a los inversores a vender acciones de empresas sanitarias que se han beneficiado de la epidemia de obesidad, porque tratan la diabetes, la apnea del sueño y otras afecciones que se ven agravadas por el exceso de peso. Varias empresas de alimentación y envasado también han dicho que los fármacos podrían tener un efecto sobre la demanda.
Johnson & Johnson informó el mes pasado de que las ventas de sus dispositivos utilizados para la cirugía bariátrica sufrieron un golpe, ya que muchos pacientes obesos recurrieron en su lugar a los fármacos para perder peso.
El fondo cotizado iShares Medical Devices ha perdido un 12% en lo que va de año, mientras que el ETF Invesco Food and Beverage ha bajado un 8,3%.
A principios de octubre, Walmart, el mayor minorista de EE.UU., dijo que el éxito de los fármacos para adelgazar estaba provocando un ligero retroceso en el consumo de alimentos.
Los analistas han advertido de que las empresas alimentarias podrían verse afectadas en los próximos meses a medida que fármacos como Wegovy y Mounjaro estén más disponibles. (Reportaje de Jacob Gronholt-Pedersen, Bhanvi Satija, Patrick Wingrove y Maggie Fick; redacción de David Gaffen; edición de Bill Berkrot)
