En realidad, Poste Italiane es más una aseguradora y especialista en pagos en línea que un operador logístico. Más de tres cuartas partes de su volumen de negocios y la totalidad de sus beneficios proceden de sus actividades financieras más que postales.
 
Por eso sus acciones cotizan al mismo nivel que las de otras grandes aseguradoras europeas, en particular las más expuestas a los seguros de vida que a los de daños.

Período Fiscal: Diciembre 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ventas netas 1 11.038 10.526 11.220 11.889 12.128 12.169 12.442 12.791
EBITDA 1 2.548 2.224 2.636 3.121 3.431 3.541 3.645 3.821
Beneficio operativo (EBIT) 1 1.774 1.524 1.846 2.291 2.620 2.693 2.786 2.993
Margen de operación 16,07 % 14,48 % 16,45 % 19,27 % 21,6 % 22,13 % 22,39 % 23,4 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 1.872 1.576 2.168 2.328 2.727 2.760 2.837 2.995
Resultado Neto 1 1.342 1.207 1.578 1.506 1.922 1.942 2.019 2.145
Margen neto 12,16 % 11,47 % 14,06 % 12,67 % 15,85 % 15,96 % 16,23 % 16,77 %
BPA 2 1,032 0,9270 1,214 1,158 1,483 1,483 1,526 1,617
Free Cash Flow 1 - 1.237 3.430 -630 - 2.024 2.109 2.117
Margen FCF - 11,75 % 30,57 % -5,3 % - 16,64 % 16,95 % 16,55 %
FCF Conversión (EBITDA) - 55,62 % 130,12 % - - 57,17 % 57,85 % 55,4 %
FCF Conversion (Resultado Neto) - 102,49 % 217,36 % - - 104,26 % 104,43 % 98,71 %
Dividendo / Acción 2 0,4630 0,4860 0,5900 0,6500 0,8000 0,9113 0,9635 1,064
Fecha de publicación 6/3/20 17/2/21 23/3/22 30/3/23 29/2/24 - - -
1EUR en Millones2EUR
Datos estimados

Fuente: MarketScreener

Aunque marginal en el conjunto, se puede reconocer a la dirección el mérito de haber dado un vuelco a la actividad de paquetería. En este ámbito, Poste Italiane partía con un grave retraso: el operador histórico -todavía controlado por el Gobierno- sólo ocupaba un lejano quinto puesto entre sus competidores, y perdía dinero.

Las delicadas negociaciones con los sindicatos se han llevado a buen puerto y la actividad de paquetería alcanzará el punto de equilibrio a finales de año, aunque con un año de retraso respecto a las previsiones iniciales de la dirección. La mejora se debe más a la reducción de puestos de trabajo que al aumento de la cuota de mercado.

Como en el caso de otras aseguradoras, es sobre todo la subida de los tipos de interés lo que impulsará el resultado de explotación del Grupo este año. El Grupo espera que la cosecha de 2023 sea casi idéntica a la del año pasado.
 
El negocio de pagos en línea creció un 44% en los nueve primeros meses del año. Es cierto que, en Italia, Poste Italiane ha logrado establecer un verdadero liderazgo en el comercio electrónico. Es curioso que un gran operador postal lo haya hecho mejor en los pagos en línea que en la entrega de paquetes, ma questa è la vita.
En última instancia, la venta del negocio de paquetería sería probablemente el camino a seguir, si un comprador aceptara negociar con unos sindicatos quisquillosos. 
 
A nivel consolidado, el reparto de dividendos está bien cubierto y la rentabilidad es muy satisfactoria. La reciente evolución favorable ya se refleja en el precio de las acciones: la valoración de Poste Italiane, que en los últimos cinco años ha fluctuado entre x1 y x1,2 de los fondos propios, es ahora de x1,5 de los fondos propios.

Clasificaciónes Surperformance de Poste Italiane S.p.A.