Los tenedores de bonos en dólares extranjeros de China Evergrande se enfrentan a recibir un pago potencialmente ínfimo en un complicado proceso que podría tardar años en desarrollarse después de que el gigante inmobiliario fuera puesto en liquidación, según S&P Global Ratings.

Un nuevo informe publicado el miércoles por la agencia de calificación señala que las tasas de recuperación judicial de efectivo se sitúan en torno al 2,8%, de media, en los casos de impago extraterritorial de promotores chinos.

La agencia señaló que la tasa de recuperación de los impagos onshore para el mismo tipo de emisor es del 8,3%.

Evergrande, que tiene más de 300.000 millones de dólares en pasivos, fue puesta en liquidación por un tribunal de Hong Kong el lunes.

"Suponemos que los tenedores de bonos offshore obtendrán unos céntimos por dólar una vez que se produzca la liquidación", dijo Chang Li, especialista en empresas chinas de S&P Global Ratings.

"Es probable que aún tengan que esperar años incluso para recibir este escaso pago".

Evergrande no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios de Reuters. El futuro del proceso de liquidación de Evergrande también depende de que la decisión del tribunal de Hong Kong sea reconocida en China continental.

La negociación de acciones y bonos corporativos de Evergrande sigue suspendida en Hong Kong.

S&P Global dijo que Evergrande, como entidad extraterritorial y accionista del grupo más amplio, sólo cobraría después de los acreedores terrestres si se liquidaban sus entidades terrestres.

En sus argumentos ante el tribunal, Evergrande citó un análisis de Deloitte de julio que estimaba una tasa de recuperación del 3,4% si se liquidaba la promotora.

Sin embargo, después de que Evergrande dijera en septiembre que su unidad insignia y su presidente Hui Ka Yan estaban siendo investigados por las autoridades por delitos no especificados, los acreedores esperan ahora una tasa de recuperación inferior al 3%.

"La matriz offshore, que está siendo liquidada, sólo puede ser reembolsada extrayendo flujo de caja de las entidades onshore, como por ejemplo a través de dividendos, el reembolso de los préstamos de los accionistas o la venta de acciones", señala el informe de S&P.

"Esto es discutible, ya que la empresa se encuentra en déficit financiero".

Alvarez & Marsal ha sido nombrada liquidadora de Evergrande y dijo en una declaración a Reuters que empezaría a reunirse con el personal de Evergrande para iniciar un proceso. (Reportaje de Scott Murdoch en Sydney; Edición de Lincoln Feast.)