A menudo se describe a SAIC como una de las empresas tecnológicas más rechazadas del mercado estadounidense, un logro en sí mismo, dado el boyante entorno de este segmento del mercado en los últimos años.

En realidad, SAIC está luchando por sacudirse la imagen negativa que suele asociarse a los subcontratistas del sector público. Es cierto que los contratos en el sector público son mucho menos lucrativos que en el privado, y los procesos de licitación son largos y laboriosos.

Paradójicamente, esta dificultad representa una ventaja para los operadores bien establecidos en el mercado, familiarizados con los complejos procedimientos y bien conectados con la administración, a veces tortuosa. Disuade a los nuevos operadores y refuerza su posición competitiva, a pesar de los puntos de margen perdidos.

Período Fiscal: Febrero 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Ventas netas 1 6.379 7.056 7.394 7.704 7.444 7.442 7.657 7.859
EBITDA 1 538 627 686 680 668 693,6 722,2 734,2
Beneficio operativo (EBIT) 1 410 445 519 526 519 542,5 570,8 611,6
Margen de operación 6,43 % 6,31 % 7,02 % 6,83 % 6,97 % 7,29 % 7,46 % 7,78 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 286 271 358 375 620 417,1 450,2 489,3
Resultado Neto 1 226 209 277 300 477 320,7 350,7 384,2
Margen neto 3,54 % 2,96 % 3,75 % 3,89 % 6,41 % 4,31 % 4,58 % 4,89 %
BPA 2 3,830 3,560 4,770 5,380 8,880 6,248 7,119 8,087
Free Cash Flow 1 437 709 482 507 369 484,7 520,1 542
Margen FCF 6,85 % 10,05 % 6,52 % 6,58 % 4,96 % 6,51 % 6,79 % 6,9 %
FCF Conversión (EBITDA) 81,23 % 113,08 % 70,26 % 74,56 % 55,24 % 69,88 % 72,02 % 73,82 %
FCF Conversion (Resultado Neto) 193,36 % 339,23 % 174,01 % 169 % 77,36 % 151,12 % 148,29 % 141,08 %
Dividendo / Acción 2 1,480 1,480 1,480 - - 1,514 1,565 1,635
Fecha de publicación 26/3/20 25/3/21 28/3/22 3/4/23 18/3/24 - - -
1USD en Millones2USD
Datos estimados

Fuente: MarketScreener

Le corollaire de ce positionnement commercial parfois ingrat sur les marges ou la croissance, c'est une très bonne stabilité du chiffre d'affaires, grâce à la visibilité assurée par des contrats de long terme et le tri qui s'effectue dès l'entrée du processus d'appel d'offres. 

SAIC, qui réalise la très grande majorité de son chiffre d'affaires avec le gouvernement fédéral, en particulier dans le domaine de la défense, vient justement de clore un trimestre parfaitement semblable à celui de l'an dernier à la même époque. 

Sin crecimiento real, pero con una mejora significativa del margen operativo ahora que el programa de reestructuración ha llegado a su fin, así como algunas buenas adjudicaciones de contratos con la Marina estadounidense y la Agencia Nacional de Contrainteligencia, entre otros.

La previsión de la dirección para el año fiscal 2024 anticipa un descenso de las ventas de 7.700 a 7.200 millones de dólares. Se espera que el flujo de caja libre ronde los 460-480 millones de dólares, es decir, 20-30 millones menos que en el ejercicio 2023.

Como es habitual, dos tercios de este beneficio se destinarán a recomprar acciones y el tercio restante a repartir dividendos. Con la valoración de la empresa crónicamente anclada en menos de x12-x13 de beneficios, este enfoque de gestión tiene mucho sentido.