ZÚRICH (dpa-AFX) - Cualquiera que quiera añadir a su cartera acciones del sector europeo de los portales de anuncios clasificados en línea debería ser muy selectivo, según el importante banco suizo UBS. Los vientos de cola menguantes, la creciente competencia, los cambios estructurales y la presión cíclica exigen nuevas estrategias y una posición fuerte en el mercado.

En su estudio publicado el jueves, el analista Jo Barnet-Lamb enumera una serie de factores importantes que los inversores deben tener en cuenta a la hora de elegir ante la creciente incertidumbre económica y realiza algunos cambios en anteriores juicios de inversión.

La empresa británica Rightmove, que opera en el mercado inmobiliario, es su "mejor elección". En consecuencia, califica la acción de "Comprar" y ve el precio objetivo en 688 peniques. Rebajó la acción del concesionario de coches británico Auto Trade, que recientemente calificó de "Neutral", a "Vender" y ve el precio objetivo en 613 peniques, tras los 640 peniques anteriores.

Scout24 , por otra parte, fue mejorada a "Neutral" y se le dio un precio objetivo de 66 euros, después de que las acciones habían sido previamente calificadas como "Vender" con un precio objetivo de 54,30 euros. Las acciones del operador noruego de portales de anuncios clasificados, Adevinta, se rebajaron a "Neutral" y el precio objetivo se redujo de 115 a 109 coronas.

Según Barnet-Lamb, los operadores de mercados de anuncios clasificados en línea están luchando contra la pérdida del viento de cola que les proporcionó la migración de los anuncios impresos a los anuncios en línea hace más de una década. La penetración digital está ya muy avanzada en los mercados más importantes de Europa, especialmente en el Reino Unido. De las cuatro empresas analizadas, sólo Adevinta y, en menor medida, Scout24 siguen beneficiándose de este viento de cola. En el Reino Unido, en cambio, la migración se sitúa ya en torno al 90%.

Por lo tanto, es importante que los operadores de portales en línea se centren en la monetización, es decir, en cuánto más de la facturación o del conjunto de beneficios de sus clientes destinan a los anuncios clasificados. También son importantes las nuevas vías de crecimiento. Ve un amplio margen de monetización en las cuatro empresas, aunque considera que el potencial alcista de Adevinta es mayor que el de Auto Trader y Rightmove. Scout24 se encuentra en la zona media en cuanto a la intensidad de la monetización.

Dado que las posiciones competitivas desempeñan un papel importante en la monetización y la fidelidad de los clientes, Barnet-Lamb también las examinó. Concluye que Rightmove y Auto Trader están por delante en sus áreas, lo que les da un fuerte poder de fijación de precios. "Scout24 también es un claro líder del mercado, pero menos dominante que Rightmove", concluye.

Para seguir creciendo, los operadores de mercados en línea también intentan penetrar en "áreas vecinas". Los nuevos productos y servicios "vecinos" pretenden aumentar su alcance y su base de clientes. Alabó el hecho de que "todas las empresas han hecho progresos considerables en áreas vecinas".

Por último, el experto de UBS se refiere también a los riesgos cíclicos y a la "estabilidad del ecosistema" en el sector. Con el telón de fondo de la subida de los tipos de interés y la elevada inflación, así como la ralentización de la economía mundial, el carácter cíclico también se está poniendo más de relieve. Además, los clientes, como las agencias inmobiliarias y los concesionarios de coches usados, están expuestos a cambios estructurales a largo plazo, que también repercuten en los operadores del mercado.

A la vista de todos estos factores de impulso y freno para el sector, Barnet-Lamb considera que Rightmove es especialmente atractiva. Además de la favorable valoración de la acción, señala sobre todo el crecimiento de la actividad principal, que puede resistir las recesiones cíclicas. La nueva estrategia del proveedor de servicios para los anuncios inmobiliarios también debería acelerar notablemente el crecimiento de los beneficios. Auto Trader, por su parte, es más susceptible a la presión cíclica a corto plazo y a los cambios estructurales a largo plazo. Sin embargo, la elevada valoración de la acción no refleja este hecho.

El analista es optimista sobre las oportunidades de crecimiento a largo plazo de Scout24, pero ve riesgos a corto plazo, como un deterioro del entorno económico y unas expectativas de los analistas posiblemente demasiado elevadas. Además, las acciones están saliendo de una fase de subidas prolongadas por encima de la media.

Adevinta se beneficia de su perfil de crecimiento superior, ya que la empresa fue uno de los primeros actores en el mercado de los clasificados en línea. Sin embargo, el precio de las acciones de la empresa noruega no depende actualmente de los fundamentales, en parte debido a una oferta pública de adquisición por parte de los inversores financieros Permira y Blackstone.

Con su calificación de "Comprar", UBS asume que la rentabilidad total de la acción (ganancia de precio más dividendo) será al menos un seis por ciento superior a la rentabilidad de mercado prevista para los próximos doce meses. Con una calificación de "Neutral", se espera que la rentabilidad total durante los próximos doce meses sea hasta un seis por ciento superior o inferior a la rentabilidad de mercado prevista. Con la calificación "Vender", se espera que la rentabilidad total sea al menos un seis por ciento inferior a la rentabilidad de mercado esperada por UBS./ck/jsl/he

Instituto de análisis UBS.