El partido del primer ministro Kyriakos Mitsotakis se quedó a las puertas de la mayoría en la votación del domingo, lo que hace probable unas segundas elecciones.
Pero con una ventaja mayor de lo que pronosticaban las encuestas, los analistas esperan que Nueva Democracia consiga una mayoría absoluta en una posible segunda vuelta. Mitsotakis dijo que no formaría una coalición y que esperaba unas nuevas elecciones el 25 de junio.
Habiendo considerado previamente escenarios de coalición, los mercados aplaudieron la ventaja de Mitsotakis y un resultado desastroso para el partido izquierdista Syriza, bajo el cual Grecia estuvo a punto de salir del euro en 2015.
"Nueva Democracia es visto como un partido reformista entre los inversores y las perspectivas económicas son más optimistas porque hay una fuerte estabilidad política", dijo Wolfango Piccoli, copresidente de la firma de asesoría financiera Teneo.
He aquí cinco preguntas para los mercados.
1/ ¿Qué ocurrirá de aquí a las segundas elecciones?
Al no haber obtenido ningún partido una mayoría absoluta en esta ronda, a partir del lunes el presidente de Grecia dará a los tres primeros partidos turnos para formar un gobierno de coalición.
Sin Nueva Democracia, es improbable que el resto de partidos puedan formar una coalición, lo que conduciría a unas nuevas elecciones en aproximadamente un mes.
"Mitsotakis no tiene ningún incentivo para buscar un gobierno de coalición... ya que los escaños extra asignados en las segundas elecciones hacen casi segura la victoria de ND", afirmó Lorenzo Codogno, director de LC Macro Advisors.
2/ ¿Qué significan las elecciones para el regreso de Grecia al grado de inversión?
Con tres de sus cuatro calificaciones crediticias sólo un escalón por debajo del grado de inversión, las elecciones pueden ser el último obstáculo antes de que Grecia recupere el estatus que perdió hace más de una década.
S&P Global ha afirmado que podría mejorar la calificación BB+ de Grecia durante el próximo año si un nuevo gobierno mantiene la disciplina fiscal y el ritmo de las reformas que desbloquean los fondos de recuperación de la UE.
Goldman Sachs afirma que el cumplimiento del plan de Mitsotakis de casi triplicar el gasto de los fondos de la UE este año podría ser el "paso final" para una subida de la calificación.
Los costes de endeudamiento a largo plazo de Grecia ya están por debajo de los de Italia a pesar de la calificación de basura, y una calificación de grado de inversión los haría bajar en previsión de una eventual elegibilidad para los índices de deuda pública.
Annalisa Piazza, analista de investigación de renta fija de MFS Investment Management, afirmó que Grecia podría obtener una calificación de grado de inversión ya en octubre.
3/ ¿Comprarán los inversores activos griegos?
Las acciones y los bonos griegos son grandes superventas este año y el liderazgo de Mitsotakis los impulsó aún más.
El índice de referencia de la renta variable de Atenas avanzó más de un 6% el lunes, subiendo a su nivel más alto desde julio de 2014.
El rendimiento de la deuda pública a 10 años cayó a su nivel más bajo desde diciembre de 2022, en el 3,89%, muy lejos de 2015, cuando la victoria de Syriza hizo que las acciones griegas se desplomaran un 24% ese año y el rendimiento a 10 años llegara al 19%.
"Sabiendo que el Gobierno actual es favorable a la inversión, es muy comprensible que los mercados de renta variable reaccionen así", dijo Al Alevizakos, director gerente de investigación de AXIA Ventures Group.
4/ ¿Qué significan las elecciones para las acciones?
Los bancos griegos lideraron las ganancias bursátiles, con el Banco Nacional de Grecia, Alpha Services and Holdings, Eurobank y Piraeus subiendo alrededor del 14%.
La posibilidad de un gobierno de partido único significa menos volatilidad de la esperada, y también es muy favorable para los activos griegos a más largo plazo, afirmó Alevizakos, de AXIA Ventures.
Esta es una buena noticia para los bancos, ya que el Fondo Helénico de Estabilidad Financiera, de propiedad estatal, que posee participaciones en cada uno de estos nombres, tiene previsto deshacerse de sus participaciones bancarias para finales de 2025.
Las acciones griegas han subido un 30% en lo que va de año, frente a la subida del 9,5% del STOXX 600 europeo. Su inclinación hacia los bancos, impulsada por la subida de los tipos de interés, ayuda a explicar el rendimiento superior griego.
5/ ¿Y el euro?
Un desencadenante de la venta del euro en el pasado, las elecciones no son un gran problema para los operadores de divisas esta vez.
"Todo el tema de las 'presiones periféricas' ha pasado realmente a un segundo plano", dijo Adam Cole, jefe de estrategia de divisas de RBC Capital Markets.
