* El dólar avanza por quinta sesión antes de la reunión de la Fed

* El yen alcanza mínimos de 4 meses un día después de que el BOJ ponga fin a los tipos negativos

* Los rendimientos de los bonos de referencia retroceden desde sus máximos recientes

* El petróleo se debilita, el oro cae desde máximos históricos

* Gráfico: Tipos de cambio mundiales http://tmsnrt.rs/2egbfVh

LONDRES, 20 de marzo (Reuters) - El dólar subió el miércoles por quinta sesión consecutiva, mientras que los mercados bursátiles y de bonos hicieron aguas al prepararse los operadores para lo que podría ser una reunión crucial de la Reserva Federal más tarde.

El yen japonés se situó en mínimos de 4 meses después de que el Banco de Japón abandonara finalmente los tipos por debajo de cero, pero la atención se centró en si la Reserva Federal señala que ahora espera recortar los tipos estadounidenses dos veces este año en lugar de las tres que esperaban los mercados.

El dólar subía casi un 0,5% en el día en Europa, donde la libra caía tras los débiles datos de inflación del Reino Unido y las acciones de bienes de lujo caían tras una fuerte advertencia de beneficios del fabricante de Gucci, Kering.

Los mercados de bonos estaban a la espera de la Fed, con los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años, que tienden a impulsar el coste global de los préstamos, fuera de los máximos recientes, mientras que los rendimientos de los Gilt también estaban a la baja tras las cifras de inflación del Reino Unido.

"El mercado está completamente indeciso sobre el número de recortes de tipos de la Fed", dijo Mathieu Savary, estratega jefe europeo de BCA Research, describiéndolo como "un completo lanzamiento de moneda" entre dos y tres por el momento.

La caída del yen también mostró cómo los mercados casi siempre compran el rumor y venden el hecho.

"Realmente eso (el alejamiento del Banco de Japón de los tipos negativos) debería haber levantado al yen, pero en lugar de eso ha caído más de un 1,5% (en los últimos dos días) porque la gente esperaba el paso", dijo.

El dólar subió un 0,6% en el día, hasta 151,70 yenes, un nuevo máximo de cuatro meses, y cerca del nivel de 152 que llevó a las autoridades japonesas a intervenir en los mercados de divisas a finales de 2022.

Aunque el histórico cambio de Japón, que se alejó de los tipos de interés negativos y de los estímulos masivos, marcó el comienzo de una nueva era de política económica, los analistas esperan que la normalización monetaria del Banco de Japón avance a un ritmo glacial.

Eso ha supuesto una prolongación de la vida útil de las populares operaciones de carry trade, en las que los inversores toman prestados yenes para comprar divisas de mayor rendimiento.

"Está claro que el endurecimiento del BOJ no ha hecho nada para sacudir la creencia en el carry", dijo Alan Ruskin, jefe global de estrategia de divisas G10 del Deutsche Bank.

LA FED POR DELANTE

El Nikkei de Tokio había permanecido cerrado por festivo en Japón, pero la debilidad del yen hizo subir los futuros un 0,4%.

El índice MSCI más amplio de acciones de Asia-Pacífico fuera de Japón terminó plano. Las acciones taiwanesas cayeron un 0,4%, mientras que las surcoreanas subieron un 1,3%, impulsadas por una subida del 5,6% de Samsung Electronics después de que Nvidia dijera que estaba calificando los chips de memoria de gran ancho de banda (HBM) del fabricante de chips surcoreano.

Las acciones chinas también subieron después de que el banco central de ese país mantuviera sin cambios los tipos de préstamo de referencia, tal y como se esperaba ampliamente. El índice Shanghai Composite ganó un 0,5%, mientras que el índice Hang Seng de Hong Kong subió un 0,2%.

Para la Fed, la atención se centra en el riesgo de que sus nuevas proyecciones económicas -el legendario gráfico de puntos- indiquen sólo dos recortes de los tipos de interés, frente a tres, o un inicio del ciclo de recortes más tardío que el de junio.

Una serie de funcionarios del Banco Central Europeo, incluida su presidenta Christine Lagarde, también hablarán más tarde. Los máximos responsables de la fijación de tipos han respaldado junio como el mes probable para iniciar sus recortes, y algunos desearían hasta cuatro este año.

Aunque el euro bajó frente al dólar en la jornada, a 164,66 yenes se situó en su nivel más alto frente a la divisa japonesa desde 2008. El dólar australiano alcanzó los 98,90 yenes, justo por debajo también de un máximo de nueve años.

Sin embargo, los precios del petróleo retrocedieron desde máximos de varios meses debido a la fortaleza del dólar. El Brent bajó un 0,7% hasta los 86,80 dólares el barril, mientras que el precio del oro también retrocedió hasta los 2.154 dólares la onza, a cierta distancia del máximo histórico de este mes de 2.194,99 dólares. (Reportaje de Marc Jones; Edición de Alexander Smith)