Un vistazo a la jornada en los mercados estadounidenses y mundiales de la mano de Mike Dolan

Después de su mejor semana de 2023 gracias al optimismo sobre los tipos de interés en máximos, el S&P500 de Wall Street parece dispuesto a registrar su racha de ganancias más larga desde junio, ya que un informe clave sobre los préstamos de la Reserva Federal podría mantener el rumor sobre los tipos.

Un aumento de las nóminas nacionales por debajo de lo previsto el mes pasado, una subida de la tasa de desempleo y la moderación del crecimiento salarial catapultaron a las acciones y los bonos al alza el viernes, tras una semana rebosante de esperanza de que la campaña de subidas de tipos de los principales bancos centrales haya terminado por fin y se vislumbre un aterrizaje relativamente suave.

El lunes se publicará la última encuesta trimestral de la Reserva Federal sobre altos funcionarios de crédito, que debería reforzar la idea de que las subidas de tipos hasta la fecha están surtiendo efecto sobre la contracción del crecimiento del crédito.

Para los mercados de futuros de la Fed, el juego ha terminado. Ya no hay más subidas de tipos descontadas en el mercado y ahora se ven recortes de más de 90 puntos básicos para finales de año.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años han caído unos 50 puntos básicos desde los máximos de octubre y la caída de la semana pasada fue el mayor retroceso desde marzo. Aunque volvieron a subir unos 3 pb el lunes, conservaron la mayor parte del movimiento de la semana pasada, con las subastas de bonos a 3, 10 y 30 años previstas para el martes, miércoles y jueves.

El descenso de los precios del petróleo durante la semana pasada subrayó la renovada puja en los tipos y en los mercados de bonos, ya que la caída interanual de los precios del crudo en EE.UU. se acerca ahora al 12%, su mayor caída anual desde agosto y alentadora para los vigilantes de la inflación.

Los acontecimientos del fin de semana sobre el conflicto de Gaza no contribuyeron mucho a cambiar ese panorama, aunque la confirmación de los recortes de la oferta saudí y rusa frenó la caída de los precios al contado.

Si la Fed -que había estado indicando que el endurecimiento de las condiciones financieras estaba haciendo parte de su trabajo por ella- quiere protestar por la repentina relajación de los mercados de bonos y acciones, su presidente, Jerome Powell, volverá a hablar el miércoles.

Pero esa relajación de las condiciones del mercado bien podría estar justificada si a partir de ahora se acumulan los signos de ralentización de la actividad en la economía real.

Por el momento, los futuros del S&P500 apuntan a ligeras ganancias adicionales el lunes, que de materializarse más tarde en el mercado al contado supondrían la sexta subida consecutiva y la racha diaria más larga desde junio.

El indicador de volatilidad VIX, que el viernes cayó por debajo de 15 por primera vez desde septiembre, intentó hoy volver a superar ese nivel.

Minado por el retroceso de los rendimientos de los bonos del Tesoro, el dólar volvió a caer a mínimos desde el 20 de septiembre.

El telón de fondo de un dólar y unos rendimientos del Tesoro más favorables supone un alivio significativo para los mercados emergentes, y el índice MSCI de valores de mercados emergentes también alcanzó su nivel más alto desde el 20 de septiembre.

A la espera de una serie completa de actualizaciones económicas chinas a finales de semana, el yuan extraterritorial también alcanzó su nivel más alto en más de seis semanas.

Sin embargo, China registró el primer déficit trimestral de su historia en inversión extranjera directa, según los datos de la balanza de pagos publicados el lunes, lo que subraya el reto de Pekín a la hora de cortejar a las empresas extranjeras en medio de las medidas de "des-riesgo" de los gobiernos occidentales.

La secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, se reunirá esta semana en San Francisco con el viceprimer ministro chino, He Lifeng, para intentar profundizar en un incipiente diálogo económico entre las dos mayores economías del mundo antes de una cumbre de líderes de la cuenca del Pacífico.

Pero fueron las acciones surcoreanas las que superaron a todos los mercados asiáticos. El índice Kospi de Seúl subió un 5,6% tras la decisión adoptada el fin de semana por los reguladores de volver a imponer la prohibición de vender acciones en corto al menos hasta junio, aparentemente para promover la "igualdad de condiciones" entre los inversores minoristas e institucionales.

En Europa, los índices bursátiles cedieron un poco del repunte de la semana pasada - pero Ryanair se disparó un 6% después de que la mayor aerolínea europea por número de pasajeros pronosticara un beneficio anual récord y prometiera un reparto regular de dividendos. Acontecimientos clave que deberían proporcionar más dirección a los mercados estadounidenses más tarde el lunes: * Encuesta de opinión de la Reserva Federal sobre préstamos bancarios (SLOOS), tendencias del empleo en EE.UU. en octubre * Beneficios empresariales en EE.UU.: TripAdvisor, Goodyear Tire & Rubber, Vimeo, Aspen, Telesat, Realty Income, Conterra Energy, Constellation Energy, Diamondback Energy, Celanese, Vertex Pharmaceuticals, NXP Semiconductors, International Flavors & Fragrances, etc * Habla la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook; habla el economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill * El Tesoro estadounidense subasta letras a 3 y 6 meses.