Un vistazo al día que nos espera en los mercados estadounidenses y mundiales de la mano de Mike Dolan, redactor jefe de industria financiera y mercados financieros

Mientras los inversores cambian su atención a la salud del consumidor estadounidense, el funk de la economía, los mercados y la divisa de China parece agravarse y se extienden las tensiones en los mercados emergentes.

Tras otra lectura decepcionante de la producción industrial y las ventas minoristas este mes, el banco central chino se apresuró a recortar los tipos de interés de los préstamos a 1 año en 15 puntos básicos hasta el 2,50% -el segundo recorte de los tipos de interés oficiales en tres meses- y envió al yuan a mínimos de 2023 frente al dólar.

Las acciones chinas volvieron a caer y los rendimientos de la deuda pública a 10 años descendieron a mínimos de tres años.

Quizá más preocupante para quienes se inquietan por la estabilidad general de la economía china, el corrosivo desplome del sector inmobiliario hizo caer la inversión inmobiliaria por decimoséptimo mes consecutivo en medio de temores de deflación progresiva y el gobierno suspendió la publicación de las crecientes tasas de desempleo juvenil.

El contraste con el panorama estadounidense es muy marcado en estos momentos.

La continua reevaluación de la economía estadounidense tiene ahora a hasta tres de cada cuatro gestores de fondos de todo el mundo asumiendo que habrá un aterrizaje suave o incluso ningún aterrizaje para la economía en los próximos 12 meses, según la última encuesta mensual de inversores del Bank of America.

A medida que se han reducido las tenencias de efectivo en agosto, los gestores de activos han reducido sus posiciones infraponderadas en renta variable y, de forma bastante sorprendente dado el golpe que han sufrido los precios de los bonos este mes, han aumentado las asignaciones a la renta fija mundial hasta una sobreponderación neta del 5%. Esta última se sitúa ahora unas 2,2 desviaciones típicas por encima de las medias a largo plazo.

Y sin embargo, en parte debido a un replanteamiento del tipo de interés sostenible a largo plazo en el horizonte, los rendimientos del Tesoro estadounidense a largo plazo siguen subiendo, incluso en tándem con un repunte de las cotizaciones bursátiles liderado por las tecnológicas el lunes. Los rendimientos del Tesoro a diez años alcanzaron su nivel más alto del año con un 4,23%.

Con unas expectativas de inflación moderadas, los rendimientos del Tesoro a 10 años ajustados a la inflación alcanzaron su nivel más alto en 14 años en el 1,87% - con los ojos puestos ahora en cualquier orientación a largo plazo de la Fed en su conferencia anual de Jackson Hole a finales de este mes.

La combinación del aumento de los rendimientos reales en Estados Unidos y las sólidas lecturas de la economía estadounidense -que deberían verse reforzadas por el informe de ventas minoristas de julio del martes- y las crecientes turbulencias en China y en muchas economías emergentes está sobrealimentando al dólar en muchos sectores.

A pesar de las noticias sobre la aceleración del crecimiento en Japón en el segundo trimestre, el yen se desplomó el martes a su nivel más bajo en 10 meses, junto con la caída del yuan.

En el resto de las llamadas economías emergentes BRICS -la agrupación de Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica- el dólar también mandaba.

Aislada económica y financieramente de Occidente desde hace más de un año tras su invasión de Ucrania, Rusia se apresuró el martes a apuntalar su rublo, que se desploma, con una subida de emergencia de los tipos de interés de 3,5 puntos porcentuales, hasta el 12%, con un éxito modesto hasta el momento.

Sacudido por la sorpresiva aparición de un candidato presidencial de extrema derecha en las elecciones primarias de Argentina -que tiene el programa de dolarizar la economía, sumida en la hiperinflación-, el peso se devaluó de nuevo el lunes. El gobierno en funciones de Argentina también quiere unirse a la agrupación BRICS.

E incluso la rupia india se deslizó hasta un mínimo de 10 meses.

De vuelta a Estados Unidos, el informe de ventas minoristas irá acompañado de una actualización de los beneficios de Home Depot, el primero de los grandes minoristas en informar esta semana. También se publicarán los indicadores de confianza del mercado inmobiliario.

Los futuros del S&P500 bajaron un poco antes de la apertura. Acontecimientos a tener en cuenta el martes: * Ganancias corporativas en EE.UU: Home Depot, Agilent Technologies, Cardinal Health, Jack Henry * Ventas minoristas de julio en EE.UU., precios de importación/exportación de julio, índice NAHB de la vivienda de agosto, manufacturero de agosto de la Fed de Nueva York, datos TIC de junio sobre las tenencias del Tesoro, inventarios empresariales de junio; encuesta ZEW de inversores de agosto en Alemania; inflación de julio en Canadá, ventas de viviendas y manufacturero de junio * Discurso del presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari.