Los activos netos de los fondos de renta variable pasiva mundial superaron a los de sus homólogos activos por primera vez en 2023, ya que los inversores buscan cada vez más fondos de menor coste que reflejen los índices amplios del mercado.

Según LSEG Lipper, los activos netos de los fondos de renta variable pasivos mundiales se situaron en la cifra récord de 15,1 billones de dólares a finales de diciembre, mientras que los de los fondos activos fue de 14,3 billones.

Los fondos pasivos, a menudo asociados a valores estables de gran capitalización con sólidos fundamentales y menor volatilidad, han crecido en popularidad desde la crisis financiera de 2008, a medida que los inversores buscaban seguridad en periodos de incertidumbre.

John Cunnison, director de inversiones de Baker Boyer, dijo que las grandes empresas estadounidenses han liderado el rendimiento del mercado mundial en plazos que van de 3 a 10 años, elevando significativamente los fondos de índices pasivos ponderados por capitalización de mercado.

"Cuando estas empresas tienen un rendimiento extraordinariamente fuerte, el rendimiento de los índices es mejor que casi cualquier otro método de construcción de carteras".

El fondo SPDR S&P 500 ETF Trust lideró las entradas de fondos pasivos en 2023, con una considerable cifra de 52.830 millones de dólares. Le siguieron de cerca el iShares Core S&P 500 ETF y el Fidelity 500 Index Fund, que atrajeron un neto de 38.100 millones de dólares y 24.790 millones de dólares, respectivamente.

Los fondos activos se enfrentaron a salidas constantes, una situación agravada por sus mayores comisiones de gestión y sus decepcionantes rendimientos. Según los datos de Lipper, el año pasado los fondos activos sufrieron salidas por un total de 576.000 millones de dólares, en marcado contraste con los fondos pasivos, que atrajeron entradas por valor de 466.000 millones de dólares.

Los analistas afirman que esta afluencia a los fondos pasivos podría generar desequilibrios en el mercado, con un ascenso de los valores de gran capitalización al margen de su potencial de crecimiento real.

Geoffrey Strotman, vicepresidente senior de Segal Marco Advisors, dijo que las mayores entradas en fondos pasivos pueden crear o exacerbar las discrepancias de precios y conducir a un mercado menos eficiente.

"Esta ineficacia debería crear más oportunidades para que los gestores activos compren acciones a precios atractivos y vendan acciones cuando estén demasiado caras".

Mark Haefele, director de inversiones de gestión de patrimonios de UBS AG, prevé que los fondos activos experimenten un resurgimiento este año, ya que se espera que los probables recortes de tipos de la Reserva Federal reduzcan los costes de los préstamos e impulsen los beneficios de forma más significativa para las empresas de pequeña capitalización que para sus homólogas de mayor tamaño.

"La selección de valores puede resultar más rentable en los índices de pequeña capitalización que en los de gran capitalización, debido a la mayor dispersión de los resultados. Dado que la mayoría de las empresas son menos seguidas por la comunidad de analistas, puede haber mayores ineficiencias que pueden explotarse", afirmó.

"Como resultado, existe un mayor margen para que los gestores activos consigan rendimientos superiores a los del mercado (alfa) en esta parte del mercado de renta variable".