Según el acuerdo para crear un gigante agrícola valorado en unos 34.000 millones de dólares, incluida la deuda, la capacidad de trituración de Bunge aumentará en casi un tercio, hasta los 75 millones de toneladas métricas anuales, añadiendo plantas en Europa, Canadá y Argentina.
El acuerdo haría que la empresa combinada estuviera en mejores condiciones que sus rivales para capitalizar un previsible aumento de la demanda de aceite de soja y canola para producir biocombustibles en los próximos años, pero una mayor consolidación en la industria deja a los agricultores con menos compradores para sus cosechas.
Aunque su negocio de comercialización de grano es menor que el de sus rivales Cargill y ADM, Bunge, con sede en EE.UU., es ya el mayor procesador de semillas oleaginosas y productor de aceite vegetal del mundo. Los aceites producidos principalmente a partir de la soja y la colza están experimentando una creciente demanda de gasóleo renovable bajo en carbono por parte de las refinerías.
"Esto acelera realmente la plataforma estratégica de crecimiento que hemos trazado", dijo el martes en una entrevista el director general de Bunge, Greg Heckman.
En los dos últimos años, Bunge se ha asociado con la petrolera Chevron para triturar semillas oleaginosas destinadas a la producción de gasóleo renovable y con el fabricante de semillas Corteva para adaptar los cultivos a las materias primas de los biocombustibles. Su inversión en la startup Covercress da a Bunge acceso a futuros suministros de una nueva semilla oleaginosa de baja intensidad de carbono para su trituración.
"(La compra de Viterra) nos permite cubrir algunas de las áreas en las que necesitábamos una originación adicional, en las que necesitábamos estar más cerca del agricultor para impulsar la agricultura regenerativa y las prácticas sostenibles", afirmó Heckman.
La gran red de terminales de embarque de granos y elevadores rurales de Viterra, en particular en las regiones productoras de oleaginosas de Norteamérica, Argentina y Europa, complementaría el actual negocio de procesamiento de oleaginosas de Bunge, según los analistas.
En Estados Unidos, el acuerdo marca un cambio de rumbo después de que Bunge vendiera 35 elevadores de grano en 2021, alegando escasos beneficios. Los elevadores de Viterra tienen mejores ubicaciones en la red de Bunge, dijo Heckman.
La red de Viterra ayudaría a las plantas de procesamiento de Bunge tanto comprando semillas oleaginosas a los agricultores como enviando productos como harinas para ganado, dijeron los analistas.
"La escala es clave en este negocio y cuantos más puntos poseas a lo largo de la cadena de valor, más oportunidades tendrás", dijo Ben Bienvenu, analista de investigación de renta variable de Stephens.
"Las (acciones) de Bunge eran una forma de expresar una opinión alcista sobre el desarrollo del diésel renovable a través de la renta variable antes de este acuerdo. Y lo es aún más después de este acuerdo", dijo.
La Administración de Información Energética de EE.UU. dijo en febrero que la producción anual de diésel renovable en EE.UU. podría más que duplicarse para 2025, impulsada en parte por los créditos fiscales para combustibles renovables en virtud de la Ley de Reducción de la Inflación del presidente Joe Biden.
Aunque algunos promotores han cancelado o retrasado proyectos de diésel renovable debido al aumento de los costes, la demanda a largo plazo de un combustible de combustión más limpia sigue siendo atractiva, un factor que probablemente convenció a Bunge para reforzar sus operaciones de trituración, dijo Tore Alden, analista agrícola senior de Fastmarkets, una agencia de información de precios.
"Creo que es clarividente", dijo. "(Bunge) está adoptando el punto de vista a largo plazo de que el diésel renovable puede seguir creciendo más allá del aumento inicial de la capacidad fervorizada".
El aceite de soja representa el 28% de la materia prima utilizada para fabricar gasóleo renovable, y el 60% de la materia prima del biodiésel, un biocombustible que se mezcla con el gasóleo de petróleo, según Matthew Blair, analista de TPH&Co.
Los negocios de trituración de Viterra podrían enfrentarse a un escrutinio regulatorio en Canadá y Argentina, y en otros lugares, dijeron los analistas. Ambas tienen plantas de trituración de colza en el este y el oeste de Canadá, incluidas instalaciones en el sur de Manitoba.
El regulador antimonopolio de Canadá revisará la fusión prevista, dijo un portavoz. La oficina de competencia de Argentina aún no ha recibido notificación formal de la fusión, dijo una fuente gubernamental.
Un portavoz de la Comisión Europea también dijo que la operación no había sido notificada formalmente a la Comisión. La Comisión Australiana de la Competencia y el Consumidor dijo que estaba al corriente del plan de fusión y que está siguiendo los acontecimientos. (Información de Rod Nickel en Winnipeg, Manitoba, y Karl Plume en Chicago; Información adicional de Divya Rajagopal en Toronto, Julie Payne en Bruselas y Lewis Jackson en Sydney; Edición de Caroline Stauffer, Anna Driver y Nick Zieminski)
