Las exportaciones de crudo estadounidense a Europa se ralentizaron hasta 1,45 millones de barriles diarios (bpd) el mes pasado, el nivel más bajo para cualquier mes desde julio de 2022, según datos de la empresa de seguimiento de buques Kpler. Esto supone un descenso del 14% respecto a mayo y del 27% respecto a junio de 2023.
La caída se produjo como resultado de una menor diferencia entre el precio del crudo de referencia estadounidense WTI y el crudo de referencia europeo Brent, ya que los futuros del Brent cayeron a un ritmo más rápido de media hasta mayo que los del WTI, al debilitarse los crudos del Mar del Norte.
Una diferencia estrecha entre ambos hace difícil obtener beneficios transportando crudo estadounidense a Europa.
Las exportaciones totales de crudo estadounidense a todos los destinos fueron de 3,94 millones de bpd el mes pasado, por debajo de los 4,21 millones de bpd de mayo.
La mayor parte de las exportaciones a Europa fueron de crudo WTI Midland, que se ha convertido en un elemento básico de la dieta de crudo de las refinerías europeas. Estados Unidos se ha convertido en un gran exportador de petróleo debido al rápido aumento de la producción que trajo consigo la revolución del esquisto.
Los crecientes flujos de WTI hacia Europa llevaron a la agencia de precios S&P Global Commodity Insights a incluir este grado en el índice de referencia del precio del petróleo Brent en 2023, lo que significa que la fluctuación de los volúmenes de exportación estadounidenses puede tener una mayor trascendencia en los precios del petróleo a nivel mundial.
OTOÑO
Los grados de África Occidental se abarataron en mayo debido a un exceso de oferta, ya que Nigeria, el principal exportador de crudo de África, tuvo en abril dificultades para descargar cargamentos para el embarque de mayo, lo que llevó a algunos vendedores a reducir sus ofertas.
Los diferenciales del Bonny Light nigeriano respecto al Brent fechado han seguido una tendencia a la baja en los dos últimos meses, según Gus Vasquez, editor de crudo para las Américas de la agencia de indexación de precios Argus Media.
Eso hizo que los grados de África Occidental resultaran más atractivos que el crudo estadounidense, dijo Patricio Valdivieso, vicepresidente de investigación de mercados petroleros de Rystad Energy.
Un diferencial más estrecho entre el WTI y el Brent < WTCLc1-LCOc1> hace que a los compradores europeos les resulte más barato importar grados fechados en trayectos más cortos que cargamentos procedentes de Estados Unidos.
"El complejo datado fue bastante débil, lo que limitó la capacidad del Brent de poner precio a los dulces marginales estadounidenses", afirmó Richard Price, analista de Energy Aspects.
En mayo, cuando se habrían negociado los cargamentos cargados en junio, el descuento del WTI respecto al Brent se redujo en 15 de 23 sesiones, y alcanzó su nivel más estrecho desde octubre, con -3,95 dólares por barril el 30 de mayo, según muestran los datos de LSEG.
Teniendo en cuenta los costes de flete, el diferencial WTI-Brent necesita normalmente una media de -5 a -6 dólares por barril para que los arbitrajes transatlánticos sean rentables, según Gus Vasquez, editor de crudo para las Américas de la agencia de precios Argus Media.
¿REBOTE DE JULIO?
Las menores exportaciones de WTI Midland y un aluvión de compras por parte de las firmas comerciales Gunvor y Trafigura tensaron el mercado europeo en las últimas semanas. Es probable que eso lleve a una recuperación de las exportaciones de Estados Unidos a Europa en julio y agosto.
"La caída de las exportaciones de crudo estadounidense ha apoyado el valor del Brent", afirmó el veterano comerciante de petróleo y director de Surrey Clean Energy, Adi Imsirovic.
Un mercado del Brent datado más fuerte también ha coincidido con un debilitamiento de los precios del crudo en Asia.
"Los arbitrajes del WTI Midland son ahora factibles hacia Europa pero increíblemente débiles hacia Asia, lo que esperamos que desvíe las exportaciones del WTI Midland hacia Europa en julio y agosto", afirmó Price, de Energy Aspects.
Según Neil Crosby, analista de Sparta Commodities, la debilidad de los precios del crudo Murban de los EAU está sacando de Asia los crudos ligados al Brent y al WTI.
El aumento de la producción de Murban ha presionado los precios de este grado, y su prima media mensual al contado respecto a las cotizaciones de referencia de Oriente Medio en Dubai se ha hundido hasta un mínimo de un año de 83 céntimos el barril para los cargamentos de agosto.
