Algunos analistas sugieren que esta fijación más fuerte se debe al "factor anticíclico" (FCC), un retoque de la fórmula para fijar la banda de cotización con el fin de dar más margen a las autoridades.
He aquí un vistazo a cómo funciona:
¿QUÉ ES EL FIX DIARIO?
El yuan no es una divisa totalmente convertible y su tipo de cambio en tierra es un tipo flotante gestionado. Se permite que el dólar/yuan al contado cotice un 2% a cada lado de un punto medio fijo cada día.
El punto medio lo calcula el Sistema de Comercio de Divisas de China (CFETS, por sus siglas en inglés), una unidad supervisada por el Banco Popular de China antes de la apertura del mercado terrestre a las 09:30 horas (0130 GMT).
¿CÓMO SE CALCULA?
El CFETS solicita cotizaciones a un panel de 14 bancos creadores de mercado y elabora el fix basándose en sus aportaciones.
Los bancos se refieren al precio de cierre del yuan en tierra firme del día anterior, a los movimientos del dólar durante la noche o a los cambios en cestas como el índice CFETS del renminbi, y a las condiciones de oferta y demanda en el mercado antes de presentar una cifra a la CFETS.
El año pasado, una fuente declaró a Reuters que se había pedido a los bancos que aplicaran el "factor anticíclico" a sus cálculos y que ajustaran en consecuencia sus presentaciones a la CFETS.
¿QUÉ ES EL FACTOR ANTICÍCLICO?
Introducido por primera vez en 2017, los reguladores dijeron que el CCF era un esfuerzo por reflejar mejor la oferta y la demanda, y guiar a los participantes del mercado para que se centraran más en los fundamentos macroeconómicos.
El banco central nunca reveló cómo calculaba el CCF, pero los analistas dijeron que su objetivo es amortiguar el impacto del precio oficial de cierre, calculado a las 16:30 (0830 GMT), en el fix del día siguiente. Se suspendió en 2020.
Permite a los creadores de mercado descontar el precio de cierre, cuando consideran que no se ajusta a sus expectativas.
¿POR QUÉ SE CONSIDERA QUE EL CCF ES UNA MEDIDA PARA DEFENDER EL YUAN?
Aparece en momentos de debilidad del yuan. El CCF se abandonó en 2020 cuando el yuan subió bruscamente y las autoridades decidieron dejar que las fuerzas del mercado desempeñaran un papel más importante.
Pero en lo que los analistas consideran una señal que sugiere su resurgimiento, sólo en la última semana de junio las fijaciones diarias se establecieron más fuertes de lo esperado por los participantes en el mercado en cuatro de cinco sesiones y en dos casos de forma sustancial. La tendencia ha continuado esta semana. Los analistas lo consideran más una señal que necesariamente una herramienta eficaz para dirigir la divisa, que cayó un 5,3% frente al dólar el trimestre pasado.
"Creemos que este ajuste del CCF continuará en los próximos días para frenar la caída del yuan, pero no esperamos que el PBOC trace una línea firme en la arena o intente invertir la tendencia por la fuerza", dijeron los analistas del HSBC en una nota de investigación. (Reportaje de Georgina Lee Edición de Shri Navaratnam)
